南旋控股2025年中期报告
目录 2 公司资料 4 财务摘要 5 主席报告 9 管理层讨论及分析 19 其他资料 27 简明综合全面收入表 29 简明综合资产负债表 31 简明综合权益变动表 32 简明综合现金流量表 33 简明综合中期财务资料附注 公司资料 南旋控股有限公司/2025年中期报告 2 董事会 执行董事 王槐裕先生，MH（主席）文宇轩先生（行政总裁）王庭真先生 李宝声先生 独立非执行董事 范椒芬女士，GBM,GBS,JP 简松年先生，SBS,JP 范骏华先生，JP 叶澍堃先生，GBS,JP 董事委员会 审核委员会 范骏华先生，JP（主席）简松年先生，SBS,JP 叶澍堃先生，GBS,JP 薪酬委员会 简松年先生，SBS,JP（主席） 王槐裕先生，MH 叶澍堃先生，GBS,JP 提名委员会 王槐裕先生，MH（主席）简松年先生，SBS,JP 范椒芬女士，GBM,GBS,JP 执行委员会 王槐裕先生，MH（主席）文宇轩先生 王庭真先生李宝声先生 公司秘书 陶志强先生，HKICPA,ACCA 授权代表 王槐裕先生，MH 陶志强先生，HKICPA,ACCA 开曼群岛注册办事处 CricketSquare,HutchinsDrivePOBox2681 GrandCayman,KY1-1111CaymanIslands 总部及香港主要营业地点 香港 新界大埔汀角路57号 太平工业中心 1座21楼A至C室 开曼群岛股份过户登记总处 ConyersTrustCompany(Cayman)LimitedCricketSquare,HutchinsDrive POBox2681 GrandCayman,KY1-1111CaymanIslands 3 南旋控股有限公司/2025年中期报告 公司资料（续） 香港证券登记处 香港中央证券登记有限公司香港湾仔 皇后大道东183号合和中心 17楼 1712–1716号铺 核数师 罗兵咸永道会计师事务所执业会计师 注册公众利益实体核数师香港 中环 太子大厦22楼 法律顾问 赵不渝马国强律师事务所香港 康乐广场1号怡和大厦40楼 主要往来银行 中国银行（香港）有限公司 中国建设银行（亚洲）股份有限公司星展银行（香港）有限公司 恒生银行有限公司东亚银行有限公司大华银行有限公司 股份代号 1982 本公司网站 http://www.namesonholdings.com 财务摘要 收益 3,099.4 2,726.4 2,786.2 2,452.5 （百万港元） 3,250 2,600 1,950 1,300 650 毛利 （百万港元） 516.4 498.0 422.8 20% 19.9% 18.3% 17.2% 16.7% 15% 10% 600 500 400 300 200 100 553.5 25% 00 2021年2022年2023年2024年 截至9月30日止六个月 2021年2022年2023年2024年 截至9月30日止六个月 毛利毛利率 本公司拥有人应占溢利 （百万港元） 300 289.1 298.2 21% 经调整纯利（附注） （百万港元） 300 250 200 150 100 50 0 289.1 298.5 18% 15% 191.7 11.1% 10.6% 7.8% 12% 10.7% 9% 6% 3% 0% 350342.921% 250 200 150 100 50 0 192.5 7.8% 232.8 7.5% 10.6% 18% 15% 12% 10.7% 9% 6% 3% 2021年2022年2023年2024年 2021年2022年2023年2024年 截至9月30日止六个月 本公司拥有人应占溢利本公司拥有人应占纯利率 按地理区域划分的收益 （百万港元） 经调整纯利经调整纯利率 截至9月30日止六个月 南旋控股有限公司/2025年中期报告 4 327 其他国家及地区 11.7% 592 日本 292 东南亚 10.5% 21.3% 504 中国内地 632 欧洲 18.1% 2024 合共 2,786 15.7% 439 北美洲 22.7% 290 其他国家及地区 10.7% 764 日本 213 东南亚 7.8% 28.0% 524 中国内地 512 欧洲 19.2% 2023 合共 2,726 15.5% 18.8% 423 北美洲 附注：经调整纯利为非香港财务报告准则的财务计量，乃来自本公司拥有人应占溢利，惟不包括衍生金融工具的已变现及未变现收益╱亏损，该等收益╱亏损不被视为经常性质的收入╱开支。我们相信本报告所呈列经调整纯利更能反映本集团的核心经营业绩。 5 南旋控股有限公司/2025年中期报告 主席报告 尊敬的各位股东： 本人谨代表南旋控股有限公司（“本公司”）董事（“董事”）会（“董事会”）欣然提呈本公司及其附属公司（“本集团”）截至2024 年9月30日止六个月（“2025年财政年度上半年”）的中期业绩。 市场回顾 疫情过后，全球经济呈现复杂的复苏轨迹。尽管初时反弹强劲，但仍有多项挑战抑制了复苏的进度。主要经济体之间的紧张关系升温，导致贸易壁垒增加。品牌客户重新评估其采购策略，往往导致更多订单转移至东南亚国家。持续的国际冲突以及地缘政治冲突导致商品价格波动，使复苏工作更为复杂。抑制通胀的微妙平衡及略迟于预期的减息，导致2025财政年度上半年的消费模式变得谨慎。 于2025财政年度上半年，中华人民共和国（“中国内地”）的出口值轻微上升4.9%，而越南则上升14.7%。中国内地针织品（包括针织物及钩编织物）出口值轻微上升2.2%，而越南的纺织品及服装出口值则上升8.2%。 虽然减息趋势及刺激经济措施暂时提振市场情绪，但乌克兰及中东地缘政治冲突，以及美利坚合众国（“美国”）的总统大选均可能对经济状况及社会动态产生深远影响。毫无疑问，贸易的紧张局势仍然存在，并持续引起人们对可支配开支及复苏乐观度的担忧。 尽管过去几年面临严峻挑战，本集团仍展现出强大的韧性，这充份体现了我们在适应市场动态变化方面的努力。随着订单持续转移至东南亚国家，引证我们适时作出策略性投资，以增加越南中部的产能，是有利于本集团的发展。这发展不仅让我们能够满足市场不断变化的需求，更让我们于2025财政年度上半年维持针织产品的销量，反映我们能灵活适应供应链的转变，并巩固我们作为首选供应商向客户提供优质产品的承诺。 此外，我们亦十分着重在各个地区维持多元化的客户组合，以降低业务风险。透过优化内部营运效率及提高客户服务水平，我们已有效地为自己定位以回应市场需求。我们致力在我们设施的周边发展供应中心，展示了我们积极进取的态度，确保我们能及时、可靠地满足客户的需求。这些策略举措使我们上半年的盈利创下历来新高，突显了我们在当前复杂的商业环境中所作出的努力已见成效。 南旋控股有限公司/2025年中期报告 6 业务回顾 我们致力在订单与定价、扩张与控制之间寻求平衡。我们成功为本集团的收益带来温和增长，同时盈利能力及利润率均有所改善。这展示我们应对挑战的能力，同时亦提升营运效率及财务健康，为未来的可持续增长做好准备。 本集团于去年开始扩充越南的产能，有效抵销分配至中国内地生产的订单量疲弱的影响。透过优先缩短交货期、善用邻近的供应及加强物流，使我们能够在有需要时完成更多的订单，同时专注于保持稳健的利润率。这种适应性是建基于我们与客户所创建的牢固互信，以及我们的员工对精简化工作流程的熟悉。此等因素共同造就我们的营运弹性及迅速回应市场需求的能力。 于2025财政年度上半年，我们的男装及女装针织产品销量减少5.3%至18.0百万件。销量下降的部分原因是中国内地及全球市场的经济复苏较为疲弱，影响可支配的消费开支，导致客户订单较预期审慎。此外，延迟转季亦是导致销量轻微下降的原因之一。 尽管原材料价格整体下调，导致同类平均售价下跌，惟综合平均售价仍维持平稳，乃由于羊绒产品的销售额增加所致。因此，男装及女装针织产品的收益轻微下跌5.0%至2,142.5百万港元。 本集团的总收益增加2.2%至2,786.2百万港元，主要由于羊绒纱线销售及面料业务均录得增长，本集团的毛利及毛利率较去年同期有所改善。 销售及分销开支连同一般及行政开支的总和，占收益的比例保持相当稳定。本集团于2025财政年度上半年录得出售物业、厂房及设备收益净额减少57.5%，但本集团的经营溢利仍录得5.0%的增长至390.4百万港元，期内的半年纯利创下历史新高达到312.8百万港元，较去年同期增长2.4%。 考虑到本集团一贯审慎的现金管理方针、强劲的现金流及稳健的杠杆比率，董事会欣然向本公司股东宣派中期股息每股9.8港仙，派息率为75%，以答谢股东一直以来的信任和支持。 7 南旋控股有限公司/2025年中期报告 主席报告（续） 未来策略及展望 美国总统大选的新政府结果对全球贸易、政策、伙伴关系及全球经济举足轻重。另一方面，市场普遍预期进一步减息可能会提供一定经济复苏刺激。在中国内地及全球消费复苏步伐仍不明朗的情况下，品牌客户于采购策略的谨慎态度为复杂互动的关系。 然而，越南因其具有竞争力的成本、不断改善的基础设施和贸易安排，已逐渐成为制造业的首选据点。当孟加拉的抗议行动扰乱了制造业的生产进度，越南的战略位置因而受惠。我们在越南中部扩充生产设施的策略性决定，将于未来数年为本集团带来裨益。在优质供应商的支持下，越南已成为众多全球品牌的主要供应及制造中心。本集团处于优越的位置，藉着与国际客户合作以把握更多的机遇。我们持续致力改善及提高产品质素，有助与新客户洽商，我们有信心能实现客户组合多元化，为本集团带来更多盈利贡献的业务及回报。 透过及早发展我们的上游羊绒纱线业务，此业务现已在不断扩展并增加销售，以满足外部客户及内部使用的需求。凭藉可持续材料方面的创新兼备了全面可追溯性的独特优势，我们的羊绒纱线业务正如预期为本集团带来正面贡献。在需求的带动下，作为先行者，我们将会将把部分业务转移至越南，并深信该业务将为本集团继续带来正面的业绩。 随着面料需求增加，我们意识到越南对原材料需求不断增长的巨大潜力。我们有信心，当业务持续增长时，我们将处于有利位置，并持续受惠。与此同时，当我们专注于业务时，我们仍会保持警惕，善用现有资源并探索更多符合当前市场需求的机会。例如，我们已创建面料印花的合作关系。我们有信心能够成功驾驭价值链，并逐步成为越南主要的原材料解决方案供应商。 我们灵活变通的管理方式增强了本集团面对挑战的韧性，并提升了我们的技能，以追求更卓越的表现。 南旋控股有限公司/2025年中期报告 8 我们将继续以开放的态度，在适当的情况下寻求创新、精益生产及数码化方面的更多突破。我们致力于功能性及材料的开发以提升我们的产品设计，确保我们能迎合终端市场客户多样化且快速变化的偏好。 面对持续存在的不明朗因素，尤其是由于地缘政治冲突不断，管理层会采取灵活弹性的方式营运业务。在坚持强化核心业务的同时，本集团将寻求机会，扩大业务范围并实现业务多元化。我们的长期承诺仍然着重于为股东带来更大回报。 本人谨此衷心感谢客户、供应商、股东及员工对本集团的坚定支持及信任，以及彼等对本集团持续发展的贡献及努力。 主席兼执行董事 王槐裕，MH 谨启 2024年11月22日 9 南旋控股有限公司/2025年中期报告 管理层讨论及分析 南旋控股有限公司（“本公司”）董事（“董事”）会（“董事会”）谨此公布本公司及其附属公司（“本集团”）截至2024年9月30日止六个月的未经审核简明综合中期财务资料。本中期财务报告已由本公司的审核委员会及本公司的核数师罗兵咸永道会计师事务所根据香港会计师公会颁布的香港审阅委聘准则第2410号“由实体的独立核数师执行中期财务资料审阅”进行审阅。 财务回顾 2024年 2023年 千港元 千港元 收益 2,786,212 2,726,3
