对二甲苯：5-9正套，短期震荡市 PTA：短期震荡市，多PX空PTA MEG：伊朗能源危机扰动盘面，但实质影响有限

期货研究 商 品2024年12月24日 研究 对二甲苯：5-9正套，短期震荡市 PTA：短期震荡市，多PX空PTA 产业 务 服MEG：伊朗能源危机扰动盘面，但实质影响有限 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-12-23 7050 4966 4763 6958 3922 2024-12-20 6998 4940 4691 6936 3837 2024-12-19 6794 4954 4712 6968 3894 2024-12-18 6832 4986 4778 7008 3913 2024-12-17 6846 5016 4815 7054 3929 日度变化 0.7% 0.5% 1.5% 0.3% 2.2% 月差 PX（5-9） PTA（5-9） MEG（5-9） PF(2-3) PX-EB05 2024-12-23 -122 -50 -18 -14 -1454 2024-12-20 -134 -48 -26 -4 -1572 2024-12-19 -158 -56 -23 -8 -1590 2024-12-18 -158 -54 -25 -8 -1533 2024-12-17 -146 -58 -23 0 -1518 日度变化 12 -2 8 -10 118 品种间价差 PTA05-0.65PX05 PTA05-MEG05 PTA05-PF05 PF02盘面加工费 PTA05-LU05 2024-12-23 348 203 -1986 1200 1097 2024-12-20 356 249 -1988 1217 1136 2024-12-19 359 242 -2002 1235 1091 2024-12-18 354 208 -2018 1227 1116 2024-12-17 368 201 -2020 1240 1127 日度变化 -8 -46 2 -17 -39 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-12-23 -130 -142 -3 -58 191 2024-12-20 -117 -140 -11 -6 195 2024-12-19 105 -146 -14 -38 193 2024-12-18 101 -147 -14 -58 196 2024-12-17 84 -157 -19 -104 197 日度变化 -14 -2 8 -52 -4 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-12-23 170729 2213 3026 26 7707000 2024-12-20 170735 2222 3065 26 9623000 2024-12-19 167279 2222 3078 26 9623000 2024-12-18 165759 2232 3078 26 9623000 2024-12-17 165759 2232 3078 26 9623000 日度变化 -6 -9 -39 - -1,916,000 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：据悉，华南一套100万吨PX装置目前已重启出产品，该装置10月8日停车检修。 PTA:PTA现货价格上涨至4805元/吨，主流基差在01-50，月均价格4751.88元/吨，月结价格4748元/吨。 MEG：《纽约时报》报道，伊朗正面临一场大规模的能源危机。企业和政府机构不在国内工作，学校关闭，学生转到线上模式。 据该报报道，伊朗的政府机构正在关闭或缩短工作时间。学校和大学已经切换到在线模式。高速公路和购物中心陷入了黑暗，工业企业断电，几乎停止了生产。 在过去的一周里，这个国家实际上一直处于节能模式，这引起了公民的不满。据报道，这场危机造成的经济损失达“数百亿美元”。 该报指出，伊朗当局面临两难境地:要么停止向居民楼供应天然气，要么停止为发电厂供应天然气。政府选择了第二个选项，以免危及伊朗人的安全。 截至12月20日，伊朗的17座发电厂已经完全停止运转，其余的仅部分运转。 乙二醇方面，当地5套装置原料来源分别有天然气（气田气+油田气）和石脑油，相对比较多元化。此外，由于乙二醇的直接原料是乙烯，乙烯原料则是乙烷（或石脑油），因此缺气对乙二醇的影响较甲醇明显弱化。 另外，考虑当地乙烷及乙烯都会存在缓冲罐，中间原料的储存也能一定程度上减缓供气短缺对下游化工品的影响。如当地其中一套装置是独立乙二醇装置，需要外采乙烯。 追溯历史，我们也从来没有见过伊朗地区因天然气短缺导致乙二醇装置停车的事件发生过。目前据本网了解，伊朗的乙二醇装置均在运行中，其中个别装置自四季度以来就有降负荷行为。因此短期看，我们认为缺气暂不会对乙二醇装置造成直接明显的影响，1-2月份能够抵港的伊朗货量预计在18-19万吨。更长周期的供应情况本网后续跟进。 23日华东主港地区MEG港口库存约55.4万吨附近，环比上期增加3.6万吨。其中宁波7.1万吨，较上期增加1.7万吨，12月16日至12月22日宁波主要库区日均发货约3500吨附近；上海、常熟及南通6.2万吨，较上期减少0.7万吨；张家港17.4万吨附近，较上期减少0.8万吨，某主流库日均发货约 4500-5000吨附近；太仓11.9万吨，较上期增加5.7万吨，两主流库日均发货4500吨左右；江阴及常州 11.4万吨，较上期减少0.3万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在1.4万吨附近，较上期减少2万吨。 12月20日至12月22日张家港某主流库区MEG发货17600吨左右；太仓两主流库区MEG发货 16700吨左右。 聚酯：江阴某直纺涤短工厂上周停车检修的600吨/天直纺涤短装置23日重启。海宁一套12.5万吨聚酯装置已重启，装置配套生产涤纶阳离子长丝为主。 桐乡一套25万吨聚酯装置、湖州一套30万吨聚酯装置计划于近期停车检修，装置配套生产涤纶长丝为主。 江浙涤丝23日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。江浙几家工厂产销分别在60%、30%、40%、90%、60%、5%、70%、5%、30%、0%、0%、0%、0%、95%、10%、40%、30%、40%、30%、60%。 23日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销51%，部分工厂产销：70%、50%、80%、 40%、100%、50%、50%，30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分