一、价格和价差
- 本周价格跌破震荡下沿，指导价基差为91元/吨，成交价基差为-20元/吨。
- 盘面卷螺价差回落，原料下跌导致长流程钢厂成本下跌，利润收敛；电炉由于废钢未跌，利润恶化。
二、热卷库存走平
- 库存分结构：螺纹库存低位再次下降，热卷库存走平。
- 库存分结构（建筑材VS工业材）：总量库存出清至低位。
三、供给：产量季节性回落，高于全年均值
- 高频数据跟踪：1-11月铁元素同比下降4%，其中铁水产量下降4%，废钢日耗下降1.6%。
- 产量分结构：铁元素产量季节性走弱，成品材产量见顶；废钢日耗同比下降，铁水产量同比增长。
- 产量分结构：工业材产量见顶回落，建筑材产量低位持稳；螺纹产量止跌企稳，高炉铁水回流螺纹。
四、需求：四季度需求环比走高，近期季节性回落
- 五大品种表需见顶回落，冷轧和中厚板表需见顶。
- 基建项目资金主要依赖财政宽松。
- 1-11月钢材出口1.012万吨，同比增长22.6%（增量+1849万吨）。
- 受“两新”政策影响，制造业需求向好。
- 地产销售有改善迹象，关注持续性；11-12月地产成交有好转迹象。
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