通信行业研究周报：豆包纪元开启，中国星网正式升空

通信证券研究报告 2024年12月22日 豆包纪元开启，中国星网正式升空 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 本周行业动态： 豆包纪元开启，发布新品并全方位布局 在2024年火山引擎FORCE原动力大会上，火山引擎发布了多项新功能和产品升级，如豆包视觉理解模型，豆包3D生成模型，豆包通用模型pro，升级音乐模型，文生图模型2.1版本，火山方舟2.0升级，扣子1.5更新发布等，豆包真正诠释了AI落地商业化的完美解决方案，从产品到方案解决到软硬件协调与计算集群，豆包这个庞大的巨人正在全方位成长。 中国联通启动2024年光缆集采 中国联通官网发布信息显示，2024年中国联通光缆集中采购项目启动。本项目计划集中采购普通光缆、干线光缆、蝶形光缆共6578.59万芯公里。 中国星网，正式升空 我国在海南文昌卫星发射中心使用长征五号乙运载火箭，以一箭10星方式成功将卫星互联网低轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。这是中国星网的“国网（gw）星座”首次批量组网发射，也是第一次使用长征五号B执行卫星互联网发射任务。 本周投资观点： 本周火山引擎原动力大会上发布了多项AI新功能和产品升级，豆包全方位布局， 上次评级强于大市 作者唐海清分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅分析师 SAC执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰分析师 SAC执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊分析师 SAC执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 其大模型在多场景、硬件终端和AI工具等多个场景中表现出色，国内AI中长期趋 势逐步明朗，建议持续关注字节豆包大模型产业动态及AI应用的投资机会。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子 行业走势图 31% 23% 15% 7% -1% -9% -17% 通信沪深300 联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕 佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等； 2023-122024-042024-08 资料来源：聚源数据 2、交换机服务器PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算机联 合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境（家电覆盖）、数据港等； 5、AIGC应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、广和通等，建议关注和而泰、移远通信。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 相关报告 1《通信-行业研究周报:原动力大会即将召开，建议关注豆包大模型产业链、AI应用、卫星投资机会》2024-12-15 2《通信-行业专题研究:字节持续推动AI产业布局，重视产业链核心标的》2024-12-14 3《通信-行业研究周报:千帆星座第三批成功组网，卫星互联网迎来拐点》2024-12-10 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-12-20 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 127.10 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 65.52 23.85 14.19 11.37 300394.SZ 天孚通信 98.67 增持 1.32 2.85 5.21 6.68 74.75 34.62 18.94 14.77 300502.SZ 新易盛 128.65 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 132.63 56.67 34.49 25.78 002463.SZ 沪电股份 39.07 增持 0.79 1.37 1.83 2.22 49.46 28.52 21.35 17.60 600522.SH 中天科技 15.40 买入 0.91 0.96 1.29 1.60 16.92 16.04 11.94 9.63 600487.SH 亨通光电 18.31 买入 0.87 1.14 1.42 1.74 21.05 16.06 12.89 10.52 688498.SH 源杰科技 137.91 增持 0.23 0.21 1.74 2.75 599.61 656.71 79.26 50.15 000063.SZ 中兴通讯 37.38 买入 1.95 2.01 2.21 2.42 19.17 18.60 16.91 15.45 600941.SH 中国移动 111.40 买入 6.14 6.45 6.77 7.08 18.14 17.27 16.45 15.73 300442.SZ 润泽科技 57.20 买入 1.02 1.27 1.91 2.44 56.08 45.04 29.95 23.44 300638.SZ 广和通 21.69 增持 0.74 0.97 0.86 1.03 29.31 22.36 25.22 21.06 002139.SZ 拓邦股份 13.74 买入 0.41 0.58 0.75 0.96 33.51 23.69 18.32 14.31 688100.SH 威胜信息 37.32 买入 1.07 1.33 1.65 2.06 34.88 28.06 22.62 18.12 300628.SZ 亿联网络 40.30 买入 1.59 2.06 2.38 2.77 25.35 19.56 16.93 14.55 300627.SZ 华测导航 40.66 增持 0.82 1.09 1.43 1.86 49.59 37.30 28.43 21.86 002837.SZ 英维克 36.91 增持 0.46 0.70 0.96 1.28 80.24 52.73 38.45 28.84 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.近期重点行业动态以及观点（12.16-12.21） 1.1.AI行业动态： 豆包纪元开启——字节火山FORCE发布会概览（微信公众号：卓尔谟AI部落） 在2024年火山引擎FORCE原动力大会上，火山引擎发布了多项新功能和产品升级。 豆包视觉理解模型：具备更强的内容识别、理解和推理能力；能够根据图像信息进行复杂的逻辑计算，完成分析图表、处理代码、解答学科问题等任务。就连Gpt4o和Claude在它面前，都稍显逊色。如识别图片中的小狗，GPT识别为11只，其实有12只，豆包正确。Openai刚宣布开放O1的API，豆包直接将Tokens价格降至0.003元/千Tokens。比行业平均价格降低85%。 豆包3D生成模型：这是一款支持物理理解规则的世界仿真模拟器。通过与火山引擎数字孪生平台veOmniverse结合使用，支撑数据合成和数字资产、以及AIGC创作。 豆包通用模型pro：豆包通用模型Pro实现了全面升级，显著提升了性能和新功能。豆包通用模型Pro已全面对齐GPT-4o的能力，但其使用价格仅为后者的1/8，这使得豆包通用模型Pro在保持高性能的同时，更具成本效益。 升级音乐模型：新升级的豆包·音乐生成模型支持输入歌词生成音乐，从1分钟创作升级为包括前奏、主歌、副歌、间奏、过渡段等完整的3分钟全曲创作。从生成60秒的简单结构升级到生成3分钟的完整作品。 文生图模型2.1版本：业界首次实现精准生成汉字和一句话P图的产品化能力，一键P图，一键生成海报。并且后续还会支持将静态海报转换成动态海报的新功能。 火山方舟2.0升级：发布了大模型记忆方案，并推出prefixcache和sessioncacheAPI，降低延迟和成本。带来全域AI搜索，具备场景化搜索推荐一体化、企业私域信息整合等服务。 扣子1.5更新发布：扣子（coze）作为新一代AI应用开发平台，具备低门槛、个性化、实时性、多模态等优势。这个大家应该很熟悉，公众号的机器人就是基于coze搭建的。 智能创作云2.0：提供从内容创作、矩阵分发、广告投放到数据洞察的一站式企业内容营销增长方案。提供多模态的理解与生成能力，助力视频创作效率提升25倍，并上线抖音话题、POI、小程序等营销工具。 AI云原生产品：存储上，推出EIC弹性极速缓存能够实现GPU直连，使大模型推理时延降低至1/50、成本降低20%。在安全层面，推出PCC私密云服务，构建大模型的可信应用体系，实现用户数据在云上推理的端到端加密。 豆包真正诠释了AI落地商业化的完美解决方案。从产品到方案解决到软硬件协调与计算集群，豆包这个庞大的巨人正在全方位成长。 OpenAI下一代模型——o3诞生（微信公众号：新智元） OpenAI下一代模型——o3诞生，距离9月o1的出世，才过去了整整3个月的时间。o3的迭代速度，证明了ScalingLaw似乎并未终结。根据Keras之父发布的报告称，o3在低计算量模式下，每个任务需要花费高达20美金，而在高计算量模式中每个任务则需要数千美元。在多项基准测试中，o3再次刷新SOTA，就数学、代码、软件工程等领域，完全粉碎了满血版o1。除o3之外，o3-mini同样在数学、编码、博士级科学问答、函数调用等基准上，取得了新的突破。OpenAI研究科学家SebastienBubeck称，o3在FrontierMaths取得25%准确率，在菲尔兹奖得主TimGowers看来极其惊人。这暗示了AI发展火花加速迸发。 总之，这是AI能力的一次令人惊讶且意义重大的跃升，展现了GPT系列模型前所未有的 新任务适应能力。要知道，ARC-AGI-1从2020年GPT-3的0%提升到2024年GPT-4o的5%，历时4年。尽管成本较高，但o3的这些成绩并不仅仅是通过在基准测试上应用暴力计算得来的。可以说，o3的性能不是一次渐进式的改进，而