2024资产和财富管理十大发展趋势报告

资产和财富管理 十大发展趋势 2024年11月 近年来，全球资产和财富管理行业充斥着不确定性，市场波动亦十分剧烈。市场一度迎来短暂的利好，很快又被利空政策所抵消，市场环境充满挑战。但在亚太地区，资产和财富管理行业展现出强劲的增长势头。我们最新的市场预测显示，全球资产管理规模（AUM）将在2028年达到171.3万亿美元，较2023年增长32.8%。伴随着投资者和利益相关者的行为变化和预期调整，资产和财富管理公司将面临令人振奋的机遇和前所未有的挑战。 普华永道作为市场领导者，在分析新兴趋势、推动创新和提供战略指导方面具有得天独厚的优势。我们的主题专家在整个行业价值链中拥有广泛及深刻的洞察，连接资产和财富管理公司、监管机构、行业协会及服务提供商。因此，我们能够提供有关行业变化的全景视图。本刊内容汇集我们的内部经验、见解和观点，重点介绍普华永道在过去一年中观察到的主要趋势，为利益相关者调整战略重心提供支持。 资产和财富管理：十大发展趋势1 全球资产和财富管理行业的发展在宏观经济形势变化加剧、地缘政治紧张局势和其他压力的影响下，正进入战略调整和需采取战略行动的阶段。投资者、从业人员、监管机构以及整个社会不断提高的期望值使得资产和财富管理公司面临着巨大压力。当下，资产和财富管理公司亟需重新评估和调整自身的运营模式，以满足这些日益增长的需求。 一些具有长期影响的全球趋势将在未来的很多年内持续重塑资产和财富管理行业，这些趋势之间的相互作用会加快行业变革。尤其是在亚太地区，下一波颠覆浪潮已经袭来，资产和财富管理公司 的未来战略必须审慎考量多重因素，如产品创新、分销战略、投资者画像、客户体验、新兴技术整合及服务成本管理等，而重中之重则是持续为投资者和股东创造价值。 值此挑战与机遇共存之际，资产和财富管理公司必须保持敏捷、前瞻的思维模式，及时预测并适应诸多变化，以满足并超越不同利益相关者的期望。这就要求资产和财富管理公司加强技术应用、拥抱新型业务模式，同时在组织内部营造公开透明、不懈进取的企业文化，诚信经营、建立投资者信任从而应对当下复杂环境，并为未来的可持续发展做好准备。 趋势1 亚太地区财富创造和代际财富转移的增加 第3页 趋势2 私募资本的发展和影响 第4页 趋势3 多元资产配置的兴起和分销环境的改变 第5页 趋势4 业务运营模式的持续优化 第6页 趋势5 资产管理公司在建立投资者信任及履行受托职责方面角色的不断演变 第7页 趋势6 基金代币化将彻底改变投资格局 第8页 趋势7 GenAI推动行业参与者的发展 第9页 趋势8 中国内地市场持续增长 第10页 趋势9 并购和交易活动的转折点 第11页 趋势10 人力资本—成功的关键要素 第12页 过去几十年，工业化、城市化和技术进步不断推动亚太地区的经济增长，创造了大量财富。高净值人士和超高净值人士的数量持续攀升，使亚太各国均孵化出了诸多财富中心。代际财富转移问题日益突出，对本地区的个人、家庭和机构都产生了影响。亚太地区的许多高净值人士和超高净值人士都是第一代企业家，他们拥有广泛且多代的跨国家族网络。 亚太地区代际财富转移 2023年个人金融资产估计值 预计到2030年的代际财富转移额 高净值人士 14万亿美元 2.4万亿美元 超高净值人士 7.7万亿美元 3.4万亿美元 合计 21.7万亿美元 5.8万亿美元 资料来源：麦肯锡公司 富裕家庭的投资策略愈发成熟，家族办公室从传统投资领域逐步转向另类投资领域，以获取更高的回报。私募信贷、私募股权、创投基金和基础设施投资领域因而产生了新的机遇，同时也伴随着新的风险，比如投资产品是否适合个人和家族办公室等特定投资者群体。在整个亚太地区，对私募市场和新兴产业的投资也在不断增加，持续推动创新和数字化，拉动初创企业生态系统的蓬勃发展。 一系列挑战伴随财富的大量转移接踵而至，包括新生代人群不断变化的关注重点。年轻群体的社会和环保意识更强，其投资决策不仅追求经济回报，还希望可以产生积极的社会影响。此外，年轻的投资者普遍精通信息科技，要吸引这类投资者，机构需要采用颠覆性的金融科技技术来完善产品、改进平台功能以及提升业绩表现。 探索新的资产类别和创新型新兴产业 追求多样化，应对不断变化的投资市场 采用金融科技、数字平台和颠覆性技术 ESG、影响力投资和慈善事业 新生代财富所有者的关注重点 预计未来几年内，数万亿美元的财富将发生代际转移，这为财富管理和继任规划的转型铺平了道路。由于财富、企业和家族相互交织的复杂性，再加上亚洲文化和社会经济因素的差异，代际财富转移将是一个复杂而微妙的过程。虽然遗产规划已经有多种不同的路径，但家族办公室仍悄然发展，逐步成为主流的综合性解决方案，简化从投资、税务策略、财产规划到慈善事业的家族财富的代际管理，确保财富的保值和增值。家族希望通过专业团队对家族成员的投资回报预期、风险承受能力、价值观进行更有效的匹配。机构化的家族办公室将迎来长足发展。 亚太地区的经济活力为财富保值增值提供了独特的机遇。随着该地区迅速跻身全球财富创造和财富转移的前沿，各国的金融格局和法律架构也将随人口结构的变化而不断演变。了解新生代财富所有者不断变化的需求，不仅有助于保护代际积累的财富，对保持地区经济增长和稳定也同样重要。 全球金融市场结构瞬息万变，私募资本已成为一股强大的力量，改变着各行各业，助推投资机会，帮助应对严峻的社会挑战。传统资产管理公司向私募资本领域急剧扩张，融合成为覆盖多资产类型的管理人。 在私募领域，通过私募信贷公司借贷资本显著增加。由于银行面临资本压力，而公开发行融资限制颇多，私募信贷已成为传统资本提供者的有力补充，同时也是企业的重要融资来源。 亚太地区银行和非银机构信贷 85% 15% 85% 15% 82% 18% 80% 20% 77%23 % 72% 28% 72% 28% 69% 31% 69% 31% 67% 33% 59% 41% 中国内地新西兰 印度尼西亚马来西亚澳大利亚 香港特别行政区 韩国新加坡泰国日本印度 银行信贷非银机构信贷 资料来源：国际清算银行（截至2023年6月）和普华永道分析 许多中小企业、初创公司和家族企业对替代性融资的需求尤为迫切。政府政策和改革亦持续发力，以满足发展目标、改善投资环境。在此背景下，私募信贷在支持经济增长方面的作用将愈发关键。 关注ESG和基础设施 随着行业利益相关者日益关注和重视可持续和责任投资，私募信贷基金开始将ESG标准纳入其投资战略和运营流程，以符合全球标准和投资者期望。相关举措可能包括加强对ESG指标和绩效的披露，以提升透明度并满足投资者的要求。 气候风险成为基础设施投资的主要驱动力。气候事件频发，破坏程度日益加剧，因此亟需建立有韧性、可持续的体系加以应对。为此，政府和私人投资者开始赋予相关基础设施项目更高的优先级，以更好地应对这些挑战。城市化的快速推进和特大城市的不断涌现也对现代基础设施提出了重大需求。具体而言，未来几年，为实现净零排放目标，对基础设施的需求日益增长，私募资本和贷款机构将迎来更多机遇。 合作与伙伴关系 合作战略正在将私募市场转变为一个关联更紧密且更复杂的生态系统。通过与当地企业合作，全球参与者可以获得关键的市场洞察，并在本土建立更牢固的关系。此外，共同投资结构亦备受青睐。基于这种结构，投资者可分担风险，扩展规模，并参与可能难以独自完成的复杂交易。最后，私募市场的战略联盟还可以优化资本配置，实现更抗风险、更多样化的投资组合。 亚太地区的私募信贷 亚太地区有利的宏观经济变化孕育了多样化的增长动力，为私募资本带来大量投资机会。经济的快速增长极大地促进了基础设施、工业化、医疗保健和技术等领域的发展，由此催生了大量投资需求。亚太地区的市场目前高度依赖本土银行来满足其资金需求，但随着市场的扩张，尤其在东南亚地区，企业的融资需求将自然地转向私募资本和跨境资本提供者，以寻求进一步发展。 资产和财富管理公司需要不断满足投资者日益增长的多元化和个性化需求，多元资产配置的兴起势头持续强劲。同时，由于投资者更倾向于寻找具有品牌影响力的全能型公司来满足其投资需求，行业参与者开始加速推进制定和拓展多元资产解决方案的规划。顺应这一趋势，各地资产和财富管理公司开始考虑通过并购和建立战略伙伴关系来拓展业务，这也加速了行业的整合。这些战略举措助力公司拓展业务能力、发展差异化优势，把握新型资产类别和投资者群体所带来的发展机遇，最终争取到投资者更多的资金投入。上述战略同样带来了规模效益和效率提升。 多元化的另类投资公司正在挖掘新的投资者群体 在全球范围内，许多大型私募资产领域的参与者涉足了多个资产类别和产品，包括对冲基金、私募股权、私募信贷、房地产和基础设施基金。过去这些公司的主要服务对象一直是机构投资者 （包括主权财富基金、捐赠基金和养老基金），而现在，该领域的新方向是扩大投资者基础，以及最大限度地挖掘其他细分市场（如大众富裕人群、高净值人士和超高净值人士）。这些新的投资者群体将为另类资产管理公司开辟新的资金来源及募资渠道，这也是所有资产管理公司设立新基金和追求业务发展的共同目标。这些举措可能需要调整运营模式以及遵循新的监管框架，其所能够吸引的潜在资金规模是巨大的。 传统资产管理公司进入私募市场领域 大型传统资产管理公司正积极拓展私募市场业务，收购并整合多元化资产业务，并在必要时填补市场空白。为了应对共同基金和ETF领域内不断加剧的收费和利润率压力，许多大型传统资产管理公司选择转型为多元化集团，以寻求新的增长点。 对各类资产的投资会产生协同效应。例如，服务数据中心的资产管理人对新能源转化可能也有独到见解，可帮助挖掘相关的私募信贷机会。同样，商业地产与私募信贷领域之间亦会存在交集。成功的多元资产集团能够将其品牌和业务能力扩展至私募和公开市场，通过调整投资策略，力求实现整体价值超越各项资产简单相加的效果。私募市场在2022年的收入约为2,500亿美元，预计到2027年将占全球资产和财富管理行业收入的50%。未来，预计传统资产管理公司将会逐步加大对私募市场的探索力度，并积极把握其中的潜在机遇。 私募市场在资产和财富管理行业总收入中的占比 50% 46% 39% 38% 37% 38% 31% 2017201820192020202120222027f 被动主动私募市场 资料来源：普华永道分析 私募市场的大众化 随着技术创新、监管放宽以及资产和财富管理机构提供更适合个人投资者的资产类别，私募市场资产预计将吸引更广泛的投资者参与。这一趋势已经在多个地区显现，创新和结构化投资产品的设计使私募市场资产更易触及广泛的投资者群体。 产品分销 分销格局正在经历重大转变，多重变化因素正在重塑市场环境。投资者群体结构的变化和技术创新正驱使业界重新评估产品和服务供应模式。这一发展态势催生了一批新兴的技术驱动型市场参与者，包括数字财富顾问、投资平台以及机器人投顾等，共同为市场带来了全新的价值主张。因此，目前作为主要销售渠道的银行和保险公司将面临越来越严峻的挑战。 资产和财富管理公司面临前所未有的期望：市场希望其能利用新兴技术推动业务增长，同时最大限度降低成本。投资者预期的转变促使行业参与者开拓新的客户细分市场、丰富产品种类，而这往往需要增加运营规模。 在如今日新月异的投资环境中，定期审视和优化当前的运营模式对于保持市场地位至关重要。通过持续灵活调整运营模式，资产和财富管理公司能够更好地自我定位，简化运营流程并在市场中保持竞争优势。在瞬息万变的市场环境中，拥有一个完善、灵活且适应性强的运营模式，对于保持领先地位并为投资者创造卓越回报而言不可或缺。 资产和财富管理公司的运营模式应确保有效的投资管理、较高的投资者满意度及最佳的运营效率。运营模式还应构成公司的发展支柱，指导其流程和战略，为投资者持续传递价值。理想的运营模式会因公司规模、业务范围和专业领域的不同而有显著差异，这就需要定制化的方法来