贵金属早报

贵金属早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2024年12月23日 大越期货投资咨询部项唯一 从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国PCE数据缓和通胀担忧，金价迅速回升；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌4.5个基点报4.526%；美元指数跌0.53%报107.8408，离岸人民币明显值报7.2926；COMEX黄金期货涨1.24%报2640.5美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货613.94，现货611.62，基差-2.32，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单15051千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注美国12月谘商会消费者信心指数、加拿大会议纪要。美国PCE数据缓和通胀担忧，其中一个美联储委员鸽派讲话，美股大涨，金价明显反弹。沪金溢价继续扩大至0元/克左右。美联储鹰派预期有所降温，金价震荡为主。 白银 1、基本面：美国PCE数据缓和通胀担忧，银价跟随金价回升；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌4.5个基点报4.526%；美元指数跌0.53%报107.8408，离岸人民币明显值报7.2926；美元指数涨 0.14%报108.42，离岸人民币小升值报7.3247；COMEX白银期货涨2.26%报30.075美元/ 盎司；中性 2、基差：白银期货7444，现货7430，基差-14，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单1239096千克，日环比减少19439千克；偏多 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：美国PCE数据缓和通胀担忧，其中一个美联储委员鸽派讲话，美股大涨，银价跟随金价反弹。沪银溢价维持至590元/千克左右。美联储鹰派预期有所降温，金价震荡为主。 黄金 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价 利空： 1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软 3、风险偏好再度恶化 4、俄乌冲突或结束 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀 预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期仍将维持一段时间，金价或大幅波动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加 息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 白银 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟 随金价走高 利空： 1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加 金价双重影响，下行压力巨大 2、科技股受抑制，银价受压 3、降息幅度缩小，提供调整空间 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预 期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 15:00英国第三季度GDP终值； 17:00瑞士12月ZEW投资者信心指数； 21:30加拿大10月GDP、美国11月芝加哥联储全国活动指数； 23:00美国12月谘商会消费者信心指数； 次日02:30加拿大央行公布12月货币政策会议纪要； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2502 613.94 614.4 609.4 -0.76 -0.12 沪银2502 7444 7480 7365 -133 -1.76 COMEX黄金2502 2640.5 2653.8 2603.7 32.40 1.24 COMEX白银2503 30.075 30.235 29.195 0.664 2.26 SGE黄金T+D 612.1 616 607.37 0.93 -0.31 SGE白银T+D 7411 7497 7353 -97 -1.29 伦敦金现 2622.435 2631.869 2589.475 28.85 1.11 伦敦银现 29.488 29.693 28.794 0.48 1.65 美元指数 107.8408 108.4893 107.8174 0.15 0.14 资料来源：wind 2019年 10 2020年 沪金6-12价差 200 2019年 沪银6-12价差 2022年 2023年 2024年 82021年 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 150 100 50 0 -50 -100 -150 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 89.6 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/62024/11 伦敦金银现货比上海金银现货比 255 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 235 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-112024-06-11 5.90 美债收益率全线走低， 美债十年期收益率 3.00 4.90 10年期美债收益率跌4.5个基点报4.526% 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 -1.10 2021-01-02 TIPS通胀预期 2022-01-02 10年名义收益率 2023-01-02 美债10年期TIPS 2024-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年12月20日 2024年12月19日 增减 幅度 多单量 164,145 164,231 -86 -0.05% 空单量 77,047 77,121 -74 -0.10% 净持仓 87,098 87,110 -12 -0.01% 400,000 沪银前二十持仓 120,000 350,000 300,000 250,000 200,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 150,0000 2024-09-022024-09-232024-10-142024-11-042024-11-252024-12-16 多单量空单量净持仓 2024年12月20日 2024年12月19日 增减 幅度 多单量 296,218 290,851 5,367 1.85% 空单量 226,975 227,356 -381 -0.17% 净持仓 69,243 63,495 5,748 9.05% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓明显增加，为6年最低 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓明显增加 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2019年 沪金仓单小幅减少 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2000 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 46000000 41000000 36000000 COMEX金仓单持平 2019年 31000000 2020年 26000000 2021年 21000000 2022年2023年 1600000011000000 6000000 1月1日 1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日 6月23日7月22日 8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 2024年 3600000 沪银仓单小幅减少，高于去年同期 3100000 2600000 2100000 1600000 1100000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单继续增加，依旧高于2022年同期 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind