贵金属早报2024年9月12日

投资咨询证号：Z0015764 联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年9月12日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国8月核心CPI环比增速超预期，金价冲高回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率普遍收涨，10年期美债收益率涨0.9个基点报3.658%；美元指数涨0.07%报101.74，离岸人民币继续升值报7.1295；COMEX黄金期货跌0.11%报2540.2美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货576.12，现货575，基差-1.12，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单11841千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注美国PPI、欧央行利率声明和欧央行行长讲话、美国8月政府预算。美国8月核心CPI环比增速超预期，大幅降息预期降温，金价冲高回落。原油明显反弹，也对金价有所支撑。国内现货金溢价收敛至-2元/克左右。今日继续关注美国PPI和欧央行利率决议，美联储会议临近，预期抢跑另金价偏强，高位震荡为主。 白银 1、基本面：美国8月核心CPI环比增速超预期，银价大幅走高后回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率普遍收涨，10年期美债收益率涨0.9个基点报3.658%；美元指数涨0.07%报101.74，离岸人民币继续升值报7.1295；COMEX白银期货涨1.37%报29.005美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7177，现货7137，基差-40，现货贴水期货；偏空 3、库存：沪银期货仓单1005483千克，日环比减少4614千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：国8月核心CPI环比增速超预期，大幅降息预期降温，银价回落。另外有色金属走强，另银价上涨幅度扩大。沪银溢价继续扩大至530元/千克，情绪有所升温，多头持仓开始出现增加。继续关注美国PPI和欧央行利率决议，美联储会议临近，银价整体偏强。 黄金 利多：白银 1、宽松预期升温，降息幅度大幅增加 2、中东局势紧张，通胀再度抬头 3、风险偏好企稳回升，日元套利交易继续 利空： 1、降息时间点延迟，提供调整空间 2、欧洲国家开始宽松，美元资产强劲 3、风险偏好再度恶化 逻辑： 降息预期和再通胀预期为目前主要逻辑。市场情绪 强劲，利多消息非常敏感，美联储降息前或将继续维持，仍将面临预期落地影响；经济强劲程度是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，日元套利交易再度反转，中东局 势紧张、黑天鹅事件 利多： 1、风险偏好企稳回升，日元套利交易继续 2、油价反弹，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、风险偏好恶化，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预 期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，日元套利交易再度反转，中东局势紧张、黑天鹅事件 本日关注： 时间待定2024年服贸会于9月12日至16日在京举办，第十一届北京香山论坛将于9月12日至14日在北 京举行； 09:00日本央行审议委员高田创在冈山県讲话； 20:15欧洲央行发布政策利率声明（含存款便利利率、主要再融资利率、边际贷款利率）； 20:30美国8月PPI，9月7日当周首次申请失业救济人数； 22:25瑞士央行行长乔丹在日内瓦一场银行业活动上讲话； 20:45欧洲央行行长拉加德举行货币政策新闻发布会； 02:00美国8月政府预算； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2410 576.12 576.56 571.88 4.04 0.71 沪银2412 7177 7179 6941 169 2.41 COMEX黄金2412 2540.2 2558 2529 -2.90 -0.11 COMEX白银2412 29.005 29.215 28.39 0.391 1.37 SGE黄金T+D 575.3 575.5 571.2 3.47 0.50 SGE白银T+D 7146 7150 6910 160 1.85 伦敦金现 2511.31 2529.03 2500.825 -4.93 -0.20 伦敦银现 28.667 28.869 28.053 0.28 0.97 美元指数 101.7414 101.775 101.5425 0.03 0.03 资料来源：wind 2019年 10 2021年 82022年 沪金6-12价差 150 100 2019年 2021年 沪银6-12价差 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2023年 2024年 2022年 2023年 2024年 50 0 -50 -100 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 89.6 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/6 伦敦金银现货比上海金银现货比 255 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112020-03-112021-03-112022-03-112023-03-112024-03-11 5.90 美债收益率普遍收涨， 美债十年期收益率 3.00 4.90 10年期美债收益率涨0.9个基点报3.658%； 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 -1.10 2021-01-02 TIPS通胀预期 2022-01-02 10年名义收益率 2023-01-02 美债10年期TIPS 2024-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年9月11日 2024年9月10日 增减 幅度 多单量 188,729 184,641 4,088 2.21% 空单量 83,278 77,100 6,178 8.01% 净持仓 105,451 107,541 -2,090 -1.94% 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 沪银前二十持仓 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 200,0000 2024-06-032024-06-242024-07-152024-08-052024-08-26 多单量空单量净持仓 2024年9月11日 2024年9月10日 增减 幅度 多单量 353,492 356,050 -2,558 -0.72% 空单量 260,175 259,350 825 0.32% 净持仓 93,317 96,700 -3,383 -3.50% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅增加 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓持平 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 14000 12000 10000 8000 6000 沪金仓单持平小幅增加 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 40002000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2024年 46000000 41000000 36000000 COMEX金仓单持平 2019年 31000000 2020年 26000000 2021年 21000000 2022年2023年 1600000011000000 6000000 1月1日 1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日 6月23日7月22日 8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 2024年 3600000 沪银仓单小幅减少，依旧处于5年最低 3100000 2600000 2100000 1600000 1100000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅减少，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股