纸浆周报：主力合约完成换月，盘面震荡下行

研究咨询部 主力合约完成换月，盘面震荡下行 ——国信期货纸浆周报 2024年12月22日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1本周行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 一、本周行情回顾 本周纸浆期货主力合约完成换月，SP2503合约呈现震荡下行的走势。 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 二、基本面分析：纸浆市场价格 卓创资讯监测数据显示，截至12月19日，本周进口针叶浆周均价6255元/吨，较上周下跌0.13%，由涨转跌；进口阔叶浆周均价4399元/吨，较上周下跌0.25%，跌幅较上期收窄0.78个百分点；进口本色浆周均价5747元/吨，较上周上涨0.77%，涨幅较上期扩大0.01个百分点；进口化机浆周均价3653元/吨，较上周下跌0.14%，跌幅较上期收窄0.32个百分点。 研究咨询部 二、基本面分析：纸浆进口情况 据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年11月，我国共进口纸浆280.1万吨，进口金额为1828.9百万美元，平均单价为652.95美元/吨。2024年1-11月累计进口量及金额较去年同期分别减少6%、5.9%。 研究咨询部 二、基本面分析：港口库存情况 据卓创资讯数据监测显示，本周中国主要地区及港口周度纸浆库存量187.08万吨，较上周上升2.01%，涨幅扩大0.82个百分点，库存处于低位偏上水平运行。 研究咨询部 二、基本面分析：欧洲库存情况 据Europulp数据显示，2024年10月欧洲港口总库存较9月缩减4.45%，较2023年同期增长20.60%。10月荷兰/比利时/法国/瑞士、英国以及西班牙港口库存均环比缩减，分别缩减11.09%、27.02%、12.73%，德国、意大利环比分别增长21.05%、1.63%。整体来看，欧洲国家港口库存多为缩减，带动10月欧洲港口总库存环比下降。 研究咨询部 二、基本面分析：上期所纸浆库存 研究咨询部 二、基本面分析：消费情况 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 三、后市展望 本周纸浆期货主力合约完成换月，SP2503合约呈现震荡下行的走势。据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年11月，我国共进口纸浆280.1万吨，进口金额为1828.9百万美元，平均单价为652.95美元/吨。2024年1- 11月累计进口量及金额较去年同期分别减少6%、5.9%。据卓创资讯数据监测显示，本周中国主要地区及港口周度纸浆库存量187.08万吨，较上周上升2.01%，涨幅扩大0.82个百分点，库存处于低位偏上水平运行。国外浆厂一季度检修，供应收紧预期导致贸易商有挺价心态，进口阔叶浆现货价格提涨，为盘面提供了一定支撑。但下游原纸企业行业毛利率仍然维持较低水平，国内港口库存环比增加，拖累纸浆盘面回调。多空博弈，操作建议震荡思路对待。 研究咨询部 感谢观赏 ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：黎静宜 从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052 电话：021-55007766-305180 邮箱：15561@guosen.com.cn 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。