纸浆周报：主力合约完成换月，盘面震荡下行

本周行情回顾

本周纸浆期货主力合约完成换月，SP2503合约呈现震荡下行的走势。

基本面分析

1. 纸浆市场价格
   卓创资讯数据显示，截至12月19日：

   • 进口针叶浆周均价6255元/吨，较上周下跌0.13%；
   • 进口阔叶浆周均价4399元/吨，较上周下跌0.25%；
   • 进口本色浆周均价5747元/吨，较上周上涨0.77%；
   • 进口化机浆周均价3653元/吨，较上周下跌0.14%。

2. 纸浆进口情况

   • 2024年11月，我国进口纸浆280.1万吨，金额1828.9百万美元，平均单价652.95美元/吨；
   • 1-11月累计进口量及金额同比分别减少6%、5.9%。

3. 港口库存情况

   • 本周中国主要地区及港口库存187.08万吨，较上周上升2.01%，库存处于低位偏上水平；
   • 欧洲港口库存：10月总库存环比下降4.45%，荷兰/比利时/法国/瑞士、英国及西班牙港口库存减少，德国、意大利库存增加。

4. 消费情况
   未提供具体数据，但提及下游原纸企业毛利率维持低位。

后市展望

• SP2503合约震荡下行，多空博弈；
• 国外浆厂一季度检修导致供应收紧，进口阔叶浆现货提涨；
• 国内港口库存增加拖累盘面；
• 操作建议：震荡思路对待。