中标明场缺陷检测等设备，半导体量测业务拐点已经出现

核心观点与事件概述
精测电子近期中标北电集成12英寸产线核心明场缺陷检测机，并签订1.2亿元重大合同，彰显其在量测设备领域的竞争力，打破市场质疑。北电集成计划2026年投产，预计2025年设备招标高峰期将带来订单弹性。

BIS新规加速国产替代，公司订单拐点已现
① 行业层面：BIS新规升级美系设备出口管制，加速大陆晶圆厂设备国产替代。量/检测国产化率低，明/暗场设备亟待突破，精测电子作为潜在替代者具备优势。
② 公司层面：核心产品覆盖1xnm及以上制程，膜厚、OCD、电子束设备已获重复订单，明场缺陷检测设备完成交付，暗场设备研发中。增资布局先进封装，外部制裁催化+产品成熟，2025年订单高速增长可期。

3C消费复苏与显示面板主业向好
① 政策刺激：江苏、贵州等地落地手机补贴政策，中央政治局会议强调消费刺激，有望带动3C景气度回升。
② AI终端驱动：AI手机、AI眼镜、AI PC创新加速，苹果进入新一轮周期，显示面板需求持续向好。

研究结论与投资建议
维持2024-2026年营收预测29.85/38.30/48.04亿元（同比+23%/+28%/+25%），归母净利润2.27/3.47/5.33亿元（同比+51%/+53%/+54%），EPS 0.83/1.27/1.94元，对应PE 89/58/38倍，维持“增持”评级。

风险提示
显示面板行业景气下滑、半导体业务拓展不及预期。