新力量New Force总第4682期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4682期2024年12月20日星期五 研究观点 【大市分析】 美联储转鹰腾讯逆市升护盘 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 【大市分析】 美联储转鹰腾讯逆市升护盘 12月19日，受到美联储可能暂缓减息步伐的消息影响，港股未能延续周三的反 弹，总体上仍处于短期反复整理的状态发展。恒指跌了有110多点，又再回软至 Linus.yip@firstshanghai.com.hk19800点以下来收盘，而大市成交量回升至逾1400亿元，比周三明显增加了有 33％，而港股通录得有146亿元的大额净流入，值得注意。美联储一如市场预期 宣布减息0.25厘，将联邦基金利率目标区间下调到4.25至4.5厘，而在会后的 记者会上主席鲍威尔表示，在已连续减息三次累减1厘后，在以后考虑进一步调整利率时将可以更加谨慎从事。从利率期货的事务数据显示，市场预期美联储在 1月尾的议息会议上将会暂停减息，而明年可能只会有减息两次的机会，较原来估计的四次要少。在美联储可能暂缓减息的影响下，加上近期各国主要央行仍在采取积极宽松的货币政策，息差扩阔刺激美元展开新一轮向上突破，美元指数最高曾见108.26创两年来的新高，要注意情况有加大全球金融市场震荡风险的可能。 隔晚美股急挫，港股低开255点后但未有扩大跌幅，主要还是以跟随A股上落为主，而午后权重股腾讯(00700)逆市明显放量走高，是护盘的主力。走势上，恒指仍受制于10日和50日线以下，宜尽快回企至20000点整数关以上，不然的话，短期反复回软下探的倾向将未可扭转。指数股方面，市场传出苹果最新正与腾讯洽谈，把其人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中，而相关讨论还处于非常早期的阶段。消息刺激腾讯股价出现放量上升，涨了有2.26％是涨幅第二大的恒指成份股。另一方面，有外电报导指出，中国银行业监管机构要求国内大型保险公司上报在万科(02202)的债务敞口，受消息影响，万科跳空下挫了有4.7％，而近期持续弱势的内房股亦进一步受压，中国海外(00688)跌1.73％，龙湖集团(00960)跌0.98％，华润置地(01109)也跌了有1.54％。 恒指收盘报19753点，下跌112点或0.56％。国指收盘报7152点，下跌29点或 0.39％。恒生科指收盘报4439点，下跌29点或0.65％。另外，港股主板成交量 回升至1428亿多元，沽空金额有247.4亿元，沽空比例17.32％偏高，而升跌股数比例是542：1098。港股通第三日出现净流入，在周四录得有146亿元的净流入额度。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 23PE 24PE 25PE 23息率 24息率 23-25EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 16.70 15.77 买入 12.3 12.4 11.2 3.06 3.66 4.8 10.90 440 安踏 2020 79.00 102 买入 19.3 15.1 14.1 2.63 3.34 17.1 21.99 2144 特步 1368 5.79 6.28 买入 12.8 10.7 9.7 3.52 3.99 14.9 3.87 153 波司登 3998 4.10 5.33 买入 13.2 11.2 9.7 3.90 4.63 16.5 1.30 447 申洲国际 2313 59.70 89.93 买入 17.8 13.9 12.4 3.40 4.22 19.4 24.68 897 蒙牛乳业 2319 17.64 37.9 买入 11.9 10.9 9.2 2.52 2.77 13.3 10.56 697 现代牧业 1117 0.90 0.71 买入 5.4 4.1 3.2 0.00 0.00 29.1 1.65 71 中国飞鹤 6186 5.67 4.52 买入 8.5 6.4 5.7 5.09 6.07 22.5 3.05 504 华润啤酒 291 25.10 41.3 买入 16.9 13.5 11.0 2.39 2.96 24.0 9.33 814 青岛啤酒 168 53.30 77.94 买入 17.5 14.9 12.1 2.71 3.33 20.4 21.00 349 颐海国际 1579 15.84 18.44 买入 18.8 15.5 13.5 1.24 1.83 18.1 4.62 166 恒安国际 1044 21.90 29.4 买入 8.2 8.5 8.0 7.10 7.10 0.8 19.50 254 敏华控股 1999 4.73 6.3 买入 8.0 8.2 7.5 6.34 6.34 3.3 3.30 186 百果园 2411 1.34 2.03 买入 5.3 9.8 6.8 3.56 19.30 不适用 2.23 21 海底捞 6862 17.12 20.3 持有 19.0 16.8 15.1 0.58 4.38 12.2 1.86 954 名创优品 9896 45.60 58.29 买入 28.9 19.3 15.2 0.73 2.55 38.1 8.22 399 教育卓越教育 3978 3.70 5.6 买入 27.8 13.9 7.8 1.08 2.19 89.3 0.67 27 博彩银河娱乐集团 27 34.15 48.26 买入 不适用 16.3 14.2 1.46 2.93 22.5 16.88 1492 澳门博彩控股 880 2.75 3.27 买入 不适用 不适用 15.3 0.00 0.00 不适用 1.94 195 金沙中国 1928 21.30 25.38 买入 不适用 13.7 12.5 0.00 0.00 3.8 0.507 1724 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 9.09 6.6 持有 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 315 联易融科技 9959 1.73 2.35 买入 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 4.05 35 腾讯 700 415.20 540 买入 22.8 15.2 12.6 0.39 0.39 34.5 109.51 39735 网龙 777 9.93 11.88 买入 3.6 3.2 3.0 6.55 7.35 8.9 16.68 54 金山软件 3888 34.60 28 买入 不适用 36.2 28.3 0.40 0.55 79.9 16.03 471 中软国际 354 5.33 6.4 买入 19.1 18.5 16.5 0.21 0.38 7.7 4.40 162 中国民航信息网络 696 10.52 12 买入 20.2 15.7 13.5 1.62 2.09 22.5 7.38 308 百奥家庭互动 2100 0.25 0.244 买入 56.3 20.5 15.0 4.00 4.00 93.6 0.67 7 快手 1024 45.20 70 买入 30.5 13.0 10.2 0.00 0.00 73.0 12.30 2082 美团-W 3690 158.40 220 买入 不适用 24.6 18.5 0.00 0.00 87.1 27.56 9887 微盟集团 2013 2.05 1.77 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 57 百度-SW 9888 84.10 107 买入 10.4 10.0 9.6 0.00 0.00 4.1 92.00 2350 比亚迪电子 285 39.15 54 买入 19.7 17.2 13.9 1.53 1.74 18.9 12.74 882 小米集团 1810 30.80 32.91 买入 40.2 35.6 29.5 0.00 0.00 16.7 7.87 7688 瑞声科技 2018 37.55 39.09 买入 57.8 24.4 19.3 0.29 0.56 73.2 20.33 450 舜宇光学 2382 70.75 57.3 买入 63.3 30.7 24.2 0.71 0.96 61.7 23.17 775 中芯国际 981 26.15 32 买入 30.5 47.9 27.9 1.91 2.60 4.4 16.30 2068 长飞光纤 6869 11.68 9.14 买入 6.8 6.2 5.6 4.40 4.85 10.5 15.34 41 中兴通讯 763 22.05 17.94 买入 12.4 10.7 不适用 0.00 0.00 11.6 7.46 933 中国电信 728 4.89 6 买入 13.6 12.2 10.9 5.11 5.73 11.8 5.30 679 中国联通 762 7.21 7.6 买入 10.8 9.7 8.7 5.13 6.24 11.3 12.50 2206 中国移动 941 75.50 80 买入 11.2 10.6 10.1 6.36 6.89 5.6 68.20 16132 华虹半导体 1347 20.50 29 买入 13.8 32.9 16.4 0.00 0.00 不适用 20.90 268 上海复旦 1385 15.18 16 持有 15.5 21.7 15.0 1.02 0.73 不适用 6.21 124 地产及物业 华润置地 1109 22.25 34 买入 4.6 4.7 4.5 6.88 6.98 0.7 35.40 1587 中国海外 688 12.46 18.2 买入 4.8 4.9 4.8 6.42 5.62 0.0 34.85 1364 万科企业 2202 5.67 13.5 买入 2.6 2.6 2.6 13.70 13.70 0.0 22.27 125 碧桂园 2007 0.49 0.485 买入 不适用 1.1 1.1 0.00 27.46 不适用 9.70 134 新世界发展 17 5.18 14.28 买入 23.5 -1.1 8.6 14.67 3.86 不适用 22.39 130 碧桂园服务 6098 5.30 6 买入 8.2 3.8 3.1 7.79 6.62 63.5 14.61 179 华润万象生活 1209 28.35 36.2 买入 20.0 15.4 13.4 2.47 2.33 21.8 6.37 647 星盛商业 6668 1.22 1.75 买入 6.5 7.3 5.5 9.84 9.84 8.5 1.33 12 贝壳 2423 48.35 66.9 买入 26.1 30.5 21.5 2.52 0.87 10.3 21.55 1726 金融 港交所 388 298.80 360 买入 31.8 29.6 27.7 2.81 3.01 7.2 37.09 3789 中国财险 2328 11.96 14.6 买入 9.7 8.4 7.6 4.45 4.55 12.7 10.24 657 公用事业中国燃气 384 6.51 8 买入 11.0 9.0 7.6 7.68 6.08 20.7 13.11 354 华润电力 836 19.28 24.5 买入 8.4 6.3 5.5 7.37 6.38 23.5 17.10 927 龙源电力 916 6.85 9.04 买入 8.3 6.6 6.1 2.43 1.94 17.4 8.67 229 中国电力 2380 3.07 4.73 买入 12.6 6.7 5.6 2.17 3.98 49.2 4.51 3