硅铁需求淡季重心下移 锰硅重回基本面弱预期

锰硅

• 行情复盘：12月18日，锰硅期货主力合约收跌1.33%至6234.0元，持仓量增加41432手至221831手。
• 现货市场：锰硅6517北方报价5850-6000元/吨，南方报价5900-6050元/吨现金含税出厂。钢招定价明朗，河钢12月锰硅招标13600吨，定价6350元/吨；福建三明定标6200元/吨半现金折基，江苏永钢定标6280元/吨，南京钢铁定标6330元/吨折基。
• 后市展望：宏观情绪释放后市场重回基本面弱预期，需求进入淡季，钢厂库存回升，冬储预期兑现，关注供应端主动减产意愿。
• 仓单变化：仓单56990张减少313张，预报17234张增加106张，合计371120吨减少1035吨。
• 技术分析：主力05合约收跌1.33%，资金流入2.21亿，增仓41432手，日K线收中阴线，KDJ线向下发散，1小时线震荡偏弱。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 成本端波动收窄，1月锰矿期矿报价上调，港口现货报价弱稳。
  2. 供强需弱，厂家累库，交割库存和钢厂库存持续回升。
  3. 河钢定价超预期，但商品系统性下跌，盘面反应需求淡季预期。

硅铁

• 基本面分析：
  • 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料800-910元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，成本下移但产业仍亏损较多。
  • 现货市场：72硅铁自然块报5900-6100元/吨，75报6250-6350元/吨现金含税出厂。北方钢招定价6600元/吨，南方南钢定价6580元/吨。
  • 仓单变化：仓单8328张持平，预报735张增加342张，合计45315吨增加1710吨。
• 技术分析：文华商品指数跌1.24%，硅铁主力收跌1.05%，资金流入5070万，增仓10301手，日K线收中阴线，KDJ线胶着死叉，1小时线下跌。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 兰炭降价兑现，成本下移，产业亏损仍居多。
  2. 供需双弱，宁夏大厂停产影响供应，企业库存回升放缓，交割库存和钢厂库存回升。
  3. 商品系统性下跌，需求淡季中估值重心下移。