证券研究报告|2024年12月17日 资金跟踪与市场结构周观察(第四十五期) 交投情绪持续活跃 核心观点策略研究·策略专题 市场成交量上升。上周(20241209-20241213)全市场成交量上升,沪深两市成交额位于2024年至今的91.8%分位数水平(前值为89.5%)。会议部署逐步明确,交投情绪持续活跃。 成交额集中度有所下降。上周,行业层面成交额集中度保持下降趋势,个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持上升趋势,个股层面涨跌幅分化度保持上升趋势。 赚钱效应上升。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为8.33%,相比前值上升0.88个百分点。全A涨跌中位数为-0.16%,较前值下降2.37个百分点。Top25%分位数为2.93%,较前值下降2.21个百分点。Top75%分位数为-2.48%,较前值下降2.48个百分点。 行业换手率增加。上周换手率最高的三个一级行业为:传媒(38.46%)、社会服务(37.22%)、计算机(32.94%)。上周换手率最低的三个一级行业为:银行(1.67%)、石油石化(2.25%)、公用事业(5.82%)。 机构调研强度下降。从行业层面的机构调研强度看,电子(10.37%)、计算机(6.32%)、机械设备(4.75%)三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看,中证500的调研强度最大,为0.71。从边际变化看,沪深300的调研强度在上周的绝对变化最大,降低了0.81。 股市资金净流出。上周股市资金净流出34.18亿元,较前值少流出270.86 亿元。各分项资金为:(1)融资余额增加207.36亿元;(2)重要股东增 持23.10亿元;(3)ETF流入140.58亿元;(4)新发偏股基金40.73亿元; (5)IPO19.39亿元;(6)定向增发4.19亿元;(7)重要股东减持66.66亿元;(8)ETF流出355.71亿元。 从资金流入流出来看,较前值,各分项的变化为:(1)融资余额增加12.91 亿元;(2)重要股东增持增加16.52亿元;(3)ETF流入增加36.00亿元; (4)新发偏股基金增加12.61亿元;(5)IPO增加8.89亿元;(6)定向 增发减少12.22亿元;(7)重要股东减持减少17.12亿元;(8)ETF流出 减少172.37亿元。 资金流出风险降低。上周限售解禁家数为56家,较前值减少15家。限售解 禁市值为354.90亿元,较前值减少805.53亿元。预计本周和下周的限售解 禁市值为565.46亿元。从行业来看,前两周限售解禁市值最多的三个行业为:公用事业(101.06亿元)、农林牧渔(68.21亿元)、电子(67.54亿元)。有10个行业没有限售解禁出现。 风险提示:数据更新滞后;数据统计误差;文中个股仅作数据梳理,不构成投资推荐意见。 证券分析师:王开证券分析师:陈凯畅021-60933132021-60375429 wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cn S0980521030001S0980523090002 联系人:郭兰滨010-88005497 guolanbin@guosen.com.cn 基础数据 中小板/月涨跌幅(%) 6414.11/-3.38 创业板/月涨跌幅(%) 2201.53/-1.88 AH股价差指数 145.07 A股总/流通市值(万亿元) 80.72/74.02 市场走势 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《策略周思考-变盘关键词:消费、红利、反内卷》——2024-12-16 《估值周观察(12月第2期)-纳指估值创近三年新高》——2024-12-15 《资金跟踪与市场结构周观察(第四十四期)-市场情绪回暖延续》——2024-12-10 《策略周思考-切换变盘时》——2024-12-08 《估值周观察(12月第1期)-大小盘估值分化加剧》——2024-12-07 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 成交热度4 深交所上交所成交额4 科创板创业板成交额4 各行业成交额及占比、边际变化5 集中度与分化度5 行业层面集中度6 个股层面集中度7 行业层面分化度7 个股层面分化度8 赚钱效应8 换手情况9 机构调研12 行业层面12 宽基指数层面12 股市流动性13 资金供给:融资余额14 资金供给:公募偏股新发基金16 资金供给:ETF净流入17 资金供给:重要股东净减持17 资金需求:IPO19 资金需求:定向增发20 资金流出风险:限售解禁21 风险提示23 图表目录 图1:上交所深交所股票成交额4 图2:上交所深交所股票成交额:分位数4 图3:科创板创业板成交额4 图4:科创板创业板成交额:分位数4 图5:各行业成交额对比:上周vs前值5 图6:一级行业成交额占比6 图7:一级行业Top5成交额占比6 图8:二级行业Top10成交额占比6 图9:Top10%个股成交额之和,及其占总成交额比重7 图10:Top20%个股成交额之和,及其占总成交额比重7 图11:Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数8 图12:Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅8 图13:Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比8 图14:TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅8 图15:全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数9 图16:个股涨跌家数比9 图17:Top20%个股涨跌幅9 图18:一级行业周换手率对比:上周vs前值10 图19:一级行业周换手率近一年分位数对比:上周vs前值10 图20:一级行业周换手率近三年分位数对比:上周vs前值11 图21:一级行业周换手率近五年分位数对比:上周vs前值11 图22:各行业机构调研强度对比(行业机构调研数量/行业公司总数):上周vs前值12 图23:重要宽基指数成分机构调研热度对比:上周vs前值13 图24:股市资金流入流出对比:上周vs前值14 图25:融资余额周度边际变化14 图26:行业层面融资余额增加梳理15 图27:融资余额增加Top10个股16 图28:融资余额减少Top10个股16 图29:新发偏股型基金数量与份额统计16 图30:净流入Top10ETF17 图31:净流出Top10ETF17 图32:重要股东净增持18 图33:行业层面重要股东净增持市值梳理19 图34:新增IPO数量和募资总额统计20 图35:行业层面定向增发募资金额梳理21 图36:周度限售解禁市值统计(虚线代表已公布的本周和下周限售解禁市值)22 图37:行业层面限售解禁市值梳理22 成交热度 上周(20241209-20241213)全市场成交量上升,沪深两市成交额位于2024年至今的91.8%分位数水平(前值为89.5%)。会议部署逐步明确,交投情绪持续活跃。 深交所上交所成交额 深交所成交额为5.77万亿,较前值增加6081.42亿元,在三年分位数中位列 99.50%,较前值增加0.2个百分点。上交所成交额为3.80万亿,较前值增加 4969.35亿元,在三年分位数中位列98.30%,较前值增加1.7个百分点。 图1:上交所深交所股票成交额图2:上交所深交所股票成交额:分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。注:滚动三年分位数 科创板创业板成交额 科创板成交额为0.64万亿,较前值增加903.06亿元,在三年分位数中位列 98.10%,较前值增加2.2个百分点。创业板成交额为2.64万亿,较前值增加 2389.23亿元,在三年分位数中位列99.10%,与前值保持一致。 图3:科创板创业板成交额图4:科创板创业板成交额:分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。注:滚动三年分位数 各行业成交额及占比、边际变化 上周,成交额最多的3个行业分别为:电子(11718.41亿元,占总成交额12.29%)、计算机(10959.96亿元,占总成交额11.50%)、机械设备(8776.72亿元,占总成交额9.21%)。成交额最少的3个行业分别为:综合(286.65亿元,占总成交额0.30%)、美容护理(370.38亿元,占总成交额0.39%)、石油石化(560.74亿元,占总成交额0.59%)。 图5:各行业成交额对比:上周vs前值 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 集中度与分化度 上周,行业层面成交额集中度保持下降趋势,个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持上升趋势,个股层面涨跌幅分化度保持上升趋势。 图6:一级行业成交额占比 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 行业层面集中度 上周一级行业Top5成交额占比为44.43%,较前值下降1.91个百分点。二级行业Top10成交额占比为35.69%,较前值下降0.87个百分点。 图7:一级行业Top5成交额占比图8:二级行业Top10成交额占比 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 个股层面集中度 从个股层面看,上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为48.31%,较前值减少1.21个百分点;成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为64.61%,较前值减少0.79个百分点。 图9:Top10%个股成交额之和,及其占总成交额比重图10:Top20%个股成交额之和,及其占总成交额比重 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 行业层面分化度 从一级行业看,Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为4.93%,较前值上升1.95个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为6.93%,较前值上升1.88个百分点。 图11:Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数图12:Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 个股层面分化度 上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.48,比值较前值增加0.3。 图13:Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比图14:TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 赚钱效应 Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为8.33%,相比前值上升0.88个百分点。全A涨跌中位数为-0.16%,较前值下降2.37个百分点。Top25%分位数为2.93%,较前值下降2.21个百分点。Top75%分位数为-2.48%,较前值下降2.48个百分点。 图15:全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 图16:个股涨跌家数比图17:Top20%个股涨跌幅 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 换手情况 上周换手率最高的三个一级行业为:传媒(38.46%)、社会服务(37.22%)、计算机(32.94%)。上周换手率最低的三个一级行业为:银行(1.67%)、石油石化(2.25%)、公用事业(5.82%)。 图18:一级行业周换手率对比:上周vs前值 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 从一年历史分位数看,食品饮料(100.00%)、纺织服饰(100.00%)、轻工制造 (100.00%)三个行业的换手率均处在较高位置。而电力设备(84.60%)、通信 (84.60%)、石油石化(84.60%)三个行业的换手率所处位置较低。 图19:一级行业周换手率近一年分位数对比:上周vs前值 资料来源:Win