LFG投资控股中期报告2024/2025

2024/25 中期报告 目录 02 公司资料 03 管理层讨论与分析 10 企业管治╱其他资料 19 简明综合损益及其他全面收益表 20 简明综合财务状况表 22 简明综合权益变动表 24 简明综合现金流量表 25 简明综合中期财务报表附注 公司资料 卓佳证券登记有限公司 香港 夏悫道16号 远东金融中心17楼 主要往来银行 中国银行（香港）有限公司香港 花园道1号 恒生银行有限公司香港 德辅道中83号 中国工商银行（亚洲）有限公司香港中环 花园道3号 中国工商银行大厦33楼 香港上海汇丰银行有限公司香港 皇后大道中1号 公司网站 www.legogroup.hk 股份代号 3938 LFG投资控股有限公司 2024/2025中期报告 02 董事执行董事梅浩彰先生 （主席兼行政总裁） 廖子慧先生 吴肇轩先生何思敏女士邓振辉先生 独立非执行董事 林延芯女士潘礼贤先生黄浩麒博士 审核委员会 林延芯女士（主席）潘礼贤先生 黄浩麒博士 薪酬委员会 潘礼贤先生（主席）林延芯女士 黄浩麒博士 提名委员会 梅浩彰先生（主席）林延芯女士 潘礼贤先生黄浩麒博士 授权代表 梅浩彰先生吴肇轩先生 公司秘书 吴肇轩先生 核数师 香港立信德豪会计师事务所有限公司 执业会计师 注册公众利益实体核数师 香港 干诺道中111号永安中心 25楼 注册办事处 CricketSquare,HutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 总部及香港主要营业地点 香港中环毕打街20号会德丰大厦15楼1505室 香港股份过户登记分处 管理层讨论与分析 概览 LFG投资控股有限公司（“本公司”）连同其附属公司（“本集团”）乃活跃于香港的金融服务供应商，获发牌从事香港法例第571章证券及期货条例（“证券及期货条例”）项下第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）、第6类（就机构融资提供意见）及第9类（提供资产管理）受规管活动。本集团透过其主要营运附属公司（即力高企业融资有限公司、力高证券有限公司及力高资产管理有限公司）主要从事提供(i)企业融资顾问服务；(ii)证券及融资服务；及(iii)资产管理服务。 本集团提供的企业融资顾问服务包括：(i)担任寻求在香港联合交易所有限公司（“联交所”）主板或GEM上市的公司的保荐人；(ii)担任财务顾问及独立财务顾问；及(iii)担任合规顾问。另一方面，本集团亦向其客户提供配售及包销服务、证券交易及经纪服务、保证金融资服务及资产管理服务。 企业融资顾问业务仍然是主要业务驱动力，本集团计划凭藉其能力不断为其客户提供高质素的企业融资顾问服务。于截至 2024年9月30日止六个月（“本期间”），企业融资顾问服务已为本集团创造大部分收益。 在企业融资顾问服务创建的基础的支持下，本集团继续发展证券及融资服务以及资产管理服务。于本期间，本集团已完成一个包销及配售项目。就资产管理服务而言，于2024年9月30日，管理及╱或投资顾问项下基金的资产净值约为5.7百万美元（相当于约44.7百万港元）（2024年3月31日：约4.5百万美元（相当于约34.7百万港元））。 03 LFG投资控股有限公司 2024/2025中期报告 管理层讨论与分析（续） 回顾 市场回顾 于本期间，香港的商业环境总体上仍然困难，但已开始出现复苏信号。恒生指数收市价由2024年3月28日的16,541.42点回升至2024年9月30日的21,133.68点，于六个月期间上升约27.8%。主板于六个月期间的平均每日成交金额亦恢复至高于1,000亿港元，尤其是，2024年9月30日的成交金额上升至超过5,000亿港元。尽管香港股市回升，惟（其中包括）持续的俄乌战争及以巴战争、通胀居高不下、中华人民共和国（“中国”）若干房地产开发商的信贷危机以及COVID-19的后续影响（尤其是对中国的影响），导致整体复苏步伐仍不明朗。 在充满挑战的商业环境下，本集团采取审慎的风险管理及成本控制。本集团拥有一支实力雄厚、信誉良好的专业团队，为经常性客户及辅套业务提供一站式服务，以满足彼等需求。本集团维持充足的财务资源及强劲的资产负债表，以为其持续的业务需求、营运及财务责任提供资金。本集团已采取稳健的信贷控制方法监控未收回应收款项，以控制潜在信贷风险及有效管理流动资金风险。尽管企业融资顾问及包销服务的需求受上述不确定因素影响，本集团的项目储备仍然稳固。 业务回顾 回顾过去六个月，受到股市波动及若干客户财务状况恶化的冲击，本集团面对充满挑战的商业环境。本集团利用其声誉，继续拓展多元化的收入来源，并维持审慎的成本及资本管理策略。 于本期间，本集团收益继续主要来自企业融资顾问服务，占本集团总收益约131.9%（2023年：约77.4%）。本集团其他业务，即(i)证券及融资服务；(ii)资产管理服务；及(iii)投资基金，于本期间分别占本集团总收益约54.2%、1.1%及负87.2% （2023年：约20.7%、4.0%及负2.1%）。 企业融资顾问服务 本集团的企业融资顾问服务包括(i)首次公开发售保荐服务；(ii)财务及独立财务顾问服务；及(iii)合规顾问服务。 本集团的企业融资顾问业务的收益由截至2023年9月30日止六个月约49.2百万港元确认减少约77.0%至本期间约11.3百万港元。 于本期间，本集团参与合共70个企业融资顾问项目，包括2个首次公开发售保荐项目、66个财务及独立财务顾问项目以及2个合规顾问项目，而本集团于截至2023年9月30日止六个月共参与67个企业融资顾问项目，包括7个首次公开发售保荐项目、56个财务及独立财务顾问项目以及4个合规顾问项目。 04 LFG投资控股有限公司 2024/2025中期报告 管理层讨论与分析（续） (i)首次公开发售保荐服务 于本期间，本集团获委聘进行2个首次公开发售保荐项目（2023年：7个项目）。于本期间，首次公开发售保荐服务并无产生收益（2023年：约5.5百万港元）。 (ii)财务及独立财务顾问服务 本集团担任：(i)客户的财务顾问，以就彼等拟进行交易的条款及结构以及香港监管框架（包括（其中包括）联交所证券上市规则（“上市规则”）及证监会颁布之公司收购、合并及股份回购守则）项下的相关涵义及合规事宜向彼等提供意见；或(ii)香港上市公司的独立董事委员会及╱或独立股东的独立财务顾问，提供推荐建议及意见。 于本期间，财务及独立财务顾问服务所得收益约为11.1百万港元（2023年：约43.3百万港元）。于本期间，本集团获委聘进行49个财务顾问项目及17个独立财务顾问项目（2023年：分别为38个及18个）。 (iii)合规顾问服务 本集团担任香港上市公司的合规顾问，就上市后合规事宜向彼等提供意见，以获得顾问费。 于本期间，合规顾问服务所得收益约为0.2百万港元（2023年：约0.4百万港元）。于本期间，本集团获委聘进行2个合规顾问项目（2023年：4个项目）。 证券及融资服务 本集团(i)通过担任首次公开发售中上市申请人的全球协调人、账簿管理人、牵头经办人或包销商及二级市场交易的包销商或配售代理提供配售及包销服务，以获得配售及╱或包销佣金收入；(ii)就买卖联交所及其他海外市场的证券提供证券交易及经纪服务；及(iii)通过为二级市场上的证券购买提供保证金融资，及为首次公开发售中的新股认购提供首次公开发售融资，为其客户提供证券融资服务。 于本期间，本集团录得配售及包销业务收益约0.1百万港元（2023年：约1.6百万港元），乃主要由于本期间配售及包销项目数量减少。本集团完成担任首次公开发售包销商的零项交易，并完成担任二级市场集资活动包销商及╱或配售代理的一项交易（2023年：分别为一项及两项）。 由于客户的证券交易活动于本期间减少，故证券交易及经纪于本期间产生的收益约为0.8百万港元（2023年：约5.4百万港元）。 于2024年9月30日，保证金贷款的未偿还结余总额约为60.5百万港元（2024年3月31日：约85.4百万港元），而证券融资服务于本期间产生的利息收入则约为3.8百万港元（2023年：约6.2百万港元）。 05 LFG投资控股有限公司 2024/2025中期报告 管理层讨论与分析（续） 资产管理服务及投资基金收入 本集团向其客户提供基金管理服务。 于2024年9月30日，本集团所管理及╱或投资顾问项下基金的资产净值约为5.7百万美元（相当于约44.7百万港元）（2024年3月31日：约4.5百万美元，或相当于约34.7百万港元）。本期间资产管理服务所得收益约为66,000港元（2023年：约2.5百万港元）。 于本期间自上市债券利息收入、上市证券的股息收入及按公平值计入损益的金融资产的变动净值所得的投资基金收益约为负7.5百万港元（2023年：约负1.3百万港元）。 财务回顾 收益 本集团的总收益由截至2023年9月30日止六个月约63.6百万港元减少至本期间约8.6百万港元，减幅约为86.5%，主要由于企业融资顾问服务收益减少、投资基金收入亏损增加、证券及融资服务收益及保证金融资服务利息收入减少。 其他收入及收益或亏损净额 其他收入及收益或亏损净额主要包括银行存款利息收入、外币换算差额及分占其他可赎回参与股东应占综合投资基金业绩。其他收入及收益或亏损净额由截至2023年9月30日止六个月约1.7百万港元增加至本期间约3.4百万港元，增幅约为1.7百万港元。该增加主要由于分占其他可赎回参与股东应占综合投资基金业绩增加。 其他开支 本集团其他开支由截至2023年9月30日止六个月约12.1百万港元减少约14.5%至本期间约10.4百万港元，主要由于本期间法律及专业费用以及使用权资产折旧减少。 员工成本 员工成本由截至2023年9月30日止六个月约29.7百万港元减少约42.7%至本期间约17.0百万港元，主要由于本期间职员总数减少及酌情花红减少。 应收账款及其他应收款项的预期信贷亏损及坏账开支 于本期间，本集团录得应收账款的预期信贷亏损约2.5百万港元（2023年：约11.1百万港元）及其他应收款项的预期信贷亏损拨回约1.5百万港元（2023年：预期信贷亏损拨回约0.3百万港元）。进一步确认预期信贷亏损乃主要由于在2024年COVID-19疫情后债务的财务状况持续转弱，导致企业顾问及其他服务产生的更多债务人应收款项账龄延长，以及证券保证金融资服务产生的若干债务人所持抵押品估值因市场波动进一步下降。 06 LFG投资控股有限公司 2024/2025中期报告 管理层讨论与分析（续） 本集团按香港财务报告准则第9号的规定应用简化方法对企业顾问服务产生的应收账款作出预期信贷亏损拨备。本集团经参考泓亮咨询及评估有限公司编制的预期信贷亏损（“预期信贷亏损”）估值，以对信贷风险并无显着增加的项目计提12个月预期信贷亏损拨备及对信贷风险显着增加的项目计提全期预期信贷亏损拨备为基准，透过应用香港财务报告准则第9号的一般方法对所有证券保证金融资服务产生的应收账款进行减值评估。于本期间，由于证券抵押品的市场价值下降，若干证券保证金融资服务产生的应收账款被视为信贷风险显着增加。因此，对该等应收账款的预期信贷亏损评估乃以全期预期信贷亏损为基准。该等债务人各自的信贷评级乃经参考以下因素估计：(1)信贷风险总额；(2)逾期日期；(3)还款时间表及还款往绩记录；及(4)结算能力。预期信贷亏损率乃根据上述因素分配信贷评级计算，并以香港实际本地生产总值(GDP)百分比变化为代表的前瞻性经济进行调整。该计算方法反映概率加权的结果、货币的时间价值及现有最佳前瞻性信息。应收账款及其他应收款项的预期信贷亏损详情载于本报告简明综合中期财务报表附注14及15。 本集团根据不同客户的信贷状况、历史结算记录、预期时间表及未偿还结余变现金额等资料对应收账款及其他应收款项的可收回