橡胶日报：下游买盘意愿较弱，期货价格震荡偏弱

核心观点

• 天然橡胶：期货震荡下跌，进口市场价格重心下移。美金货源价格劣势明显，市场买盘薄弱，成交欠佳。国内现货累库节奏偏缓，库存维持低位，对胶价底部形成支撑。
• 丁二烯：顺丁橡胶市场价格稳定。合成橡胶期货区间整理，成本支撑作用强，下游需求疲软，成交不旺，贸易商报价保守。

关键数据

• 天然橡胶：
  • 基差：RU基差-895元/吨（+135），NR基差-25元/吨（-26）。
  • 价差：RU与混合胶价差1345元/吨（-85），混合胶与丁苯价差2275元/吨（-75）。
  • 进口利润：烟片胶进口利润-3909元/吨（-257）。
  • 库存：天然橡胶社会库存116.3万吨（+2.80），青岛港库存434712吨（+11907）。
  • 开工率：全钢胎开工率58.48%（-0.65%），半钢胎开工率78.63%（-0.29%）。
• 丁二烯：
  • 基差：BR基差-150元/吨（+135）。
  • 价格：丁二烯上海石化出厂价10500元/吨（0）。
  • 库存：顺丁橡胶贸易商库存4110吨（+570），企业库存2.565万吨（-0.02）。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶开工率78.27%（+5.76%）。

研究结论

• 天然橡胶：RU、NR中性。期货震荡下跌，进口市场价格下移，新胶释放压力，国内现货累库节奏偏缓，库存低位对胶价底部形成支撑。
• 丁二烯：BR谨慎偏空。市场价格稳定，合成橡胶期货区间整理，成本支撑强，下游需求疲软，成交不旺，贸易商报价保守。

风险提示

• 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。