伟星股份机构调研纪要

伟星股份机构调研报告 调研日期:2024-12-16 浙江伟星实业发展股份有限公司成立于1988年,是一家专注于拉链、金属制品、钮扣等服饰辅料的生产和销售的企业。公司是中国日用杂品工业协会钮扣分会和中國五金制品协会拉链分会的主要成员,也是中国上市公司协会监事单位和中國钮扣、拉链行业标准的主要起草单位。伟星股份是中國钮扣和拉链行业首家上市公司,证券代码为002003。经过三十多年的发展,公司在研发与技术、智造与规模、营销与服务、品质与品牌、企业文化与管理团 队等方面形成了较强的综合竞争优势。公司拥有海内外五大工业基地,年產钮扣101多億粒、拉链6.5億多米,是一家品类全、响应快的服装辅料企业。在研发与生产方面,公司积累了丰富的工艺技术诀窍,现建有CNAS实验室、博士后工作站、服饰辅料研究院,拥有国内外授权专利667项。公司的“SAB”品牌在业内享有盛誉,是中国服装辅料的知名品牌。公司以“传承服饰文化,提升时尚品位”为使命,致力于为客户提供快捷、贴心的“一站式(全 程)”服务,为客户“量身定制”一体化辅料解决方案,现已成为全球众多知名服装品牌企业的战略合作伙伴。伟星股份以成为国际服饰辅料行业领导企业为愿景,辅助客户成长,成就宏图大业。 2024-12-17 谢瑾琨等 2024-12-16 电话会议- CITI 外资银行 EricLau,AliceCai NomuraAsset 资产管理公司 HarryWong PolymerCapital - RonnieRuan PinpointAsset 资产管理公司 KyleQin PleiadInvestment其它SimonSun Point72Asset其它KristinQin,Ch ristinaHe,Cla SumitomoMitsui资产管理公司 ireYu AlanLai XingTaiCapital其它BingchaoCao BocomInternational-NathanWang ChinaInvestmentCorporation投资公司TerrenceLiang ForesightFund 其它 DuLiu GIC 投资公司 KiraXie GoldmanAsset - ChristinePu HSBCAsset 其它 StephanieWan ManulifeAsset - WenlinLi NinetyOneUK 其它 WenchangMa 互动环节1、公司在钮扣和拉链领域的市占率分别是多少? 答:服饰辅料行业属于纺织服装、服饰业的分支子行业,行业统计数据缺乏,但根据纺织服装行业有关数据和专家的推算,公司钮扣产品占国内中高端市场的20%左右;拉链产品由于应用领域较广,统计难度更大,综合判断公司拉链产品的市场份额仍较小。 2、加征关税对公司业务会有影响吗? 答:公司主营各类服饰辅料产品,日常业务主要是和服装品牌客户指定的成衣加工厂等企业对接,所以终端消费国或区域调整成衣等商品的 关税对公司业务直接影响较少;但终端消费景气度以及国际贸易环境变化都会对产业链上的企业产生一定影响。3、公司海外生产基地布局是怎样的? 答:公司孟加拉工业园于2018年投产,目前园区运营较好;越南工业园于今年3月投产,仍处于前期。后续公司还会根据市场需求进行全球布局,但短期产能仍以国内为主。 4、公司产能利用率水平如何? 答:纺织服装行业存在明显的季节性差异,公司在产能规划时需综合考虑不同季节对客户的生产保障问题;同时随着服饰个性化需求提升 ,品牌客户更注重订单的快速响应能力,因此公司整体的产能利用率并不高,年度综合产能利用率在60%-70%左右。5、客户下单更为谨慎,会不会导致公司的库存大量增加? 答:公司的生产模式是以单定产,基本上都是定制化订单,所以存货主要包括原材料、半成品、未发货的产成品等。6、为什么公司要改变奖金计提方式? 答:原本公司一直都是在第四季度一次性集中计提员工奖金,但这样的方式导致四季度的效益不能真实得到体现,所以为了更加合理地反映公司各季度的经营效益,我们从今年开始将员工奖金根据经营绩效按季度实际计提。 7、公司如何看待明年的形势? 答:由于今年上半年行业景气度较好,整体增速较快,结合目前的消费形势来看,明年上半年的增速可能会有所承压;加之存在关税等不确 定性因素,公司对明年保持谨慎态度。但从长远的角度来看,衣食住行属于日用生活必需品,消费的刚性需求是存在的,未来增长是可持续的 。8、下游客户下单谨慎,如何理解公司扩产行为? 答:虽然当前受终端消费景气度等影响,下游品牌客户下单谨慎,但公司依然看好纺织服装行业的发展前景,当前产能扩张是基于未来发展 需要所进行的布局。9、公司国内外业务占比情况是怎样的? 答:公司定期报告中披露的国内业务和国际业务是按照产品交付地来区分的。2024年上半年,公司国内业务占比66.91%,国际业务占比33.09%。 10、公司未来毛利率的趋势会是怎样? 答:毛利率会受原材料、产品结构、规模效益等多种因素的影响,同时公司遵循合作共赢的原则,不会片面追求高毛利,但合理的毛利率水 平是可持续的。