钢材&铁矿石日报：产业矛盾有限，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 产业矛盾有限，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.27%日涨幅，量仓收缩。现阶段，得益于需求短期改善，低供应格局下螺纹钢供需格局有所好转，库存再度良好去化，但需求改善持续存疑，淡季需求仍易走弱，继而承压钢价，相对利好还是政策预期，预计钢市运行逻辑延续预期现实博弈，后续走势将维持震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.20%日涨幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需格局走弱，库存拐点再现，供应重回高位，而需求韧性趋弱，供增需弱局面下热卷基本面不佳，价格易承压偏弱运行，相对利好则是政策端，预期现实博弈下预计热卷价格延续震荡运行态势，且走势会弱于建材，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.06%日涨幅，量缩仓增。现阶段，政策利好兑现，叠加利多因素发酵，高弹性矿价前期有所走强，但铁矿石需求走弱，供应稳中有升，叠加高库存格局未变，矿石基本面并未实质性改善，矿价持续上行驱动不强，后续走势延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）财政部：1-11月全国一般公共预算收入19.9万亿元，同比下降0.6% 12月16日，财政部公布财政收支情况，1-11月，全国一般公共预算收入199010亿元，同比下降0.6%。其中，全国税收收入161922亿元，同比下降3.9%；非税收入37088亿元，同比增长17%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入89382亿元，同比下降2.5%；地方一般公共预算本级收入109628亿元，同比增长1.1%。前11个月，印花税3185亿元，同比下降12.1%。其中，证券交易印花税1087亿元，同比下降35.9%。 （2）央行：实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息 实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。引导银行充分满足有效信贷需求，增强信贷增长稳定性。强化利率政策执行和传导，促进社会综合融资成本稳中有降。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 （3）工信部：三项举措持续巩固钢铁行业去产能成果，引导行业转型升级 一是坚持政策协同，强化标准引领。聚焦落实原材料工业发展规划、碳达峰实施方案、数字化转型方案等，推动标准与战略、规划、政策同部署同落实，将标准化工作与行业管理紧密结合，从标准支撑向标准引领转变。二是服务转型需求，提升标准供给质量。以数字化转型、绿色低碳发展、新材料产业壮大为重点，加快关键急需标准研制，引领产业创新发展。围绕人身健康和生命财产安全、生态环境安全保障，加快强制性国家标准研制，提升保底线能力。三是完善工作机制，发挥标准实施效能。建立健全原材料工业标准化工作协调机制，完善“缺标补标、低标提标、优标转标、有标贯标”的工作体系，加强贯标推广和实施效果评估，引导企业在研发、生产、管理全过程落实相关标准要求。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所好转，建筑钢厂生产延续季节性走弱，螺纹钢周产量环比降4.41万吨，供应持续收缩并降至低位，低供应格局给予钢价一定支撑，关注后续降幅情况。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增10.10万吨，高于去年农历同期水平，多因年末工地资金改善带来需求好转，但高频每日成交并未放量，预计淡季需求改善持续性不强，利好效应有限。目前来看，得益于需求短期改善，低供应格局下螺纹钢供需格局有所好转，库存再度良好去化，但需求改善持续存疑，淡季需求仍易走弱，继而承压钢价，相对利好还是政策预期，预计钢市运行逻辑延续预期现实博弈，后续走势将维持震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局迎来变化，钢厂转产持续，热卷周产量环比再增3.13万吨，供应持续回升并至年内高位，供应压力逐步增加。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比微降0.10万吨，相应的高频每日成交也在走弱，需求韧性开始趋弱，相对利好则是冷轧产量维持高位，短期仍会提振热卷需求。综上，热卷供需格局走弱，库存拐点再现，供应重回高位，而需求韧性趋弱，供增需弱局面下热卷基本面不佳，价格易承压偏弱运行，相对利好则是政策端，预期现实博弈下预计热卷价格延续震荡运行态势，且走势会弱于建材，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局延续弱稳态势，淡季钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量环比下降，而进口矿日耗平稳，但考虑到钢厂盈利状况不断收缩，后续矿石需求仍将下行，前期支撑矿价主逻辑在变，关注后续降幅情况。与此同时，国内港口铁矿石到货有所回落，但海外矿商发运大幅回升，按船期推算国内港口到货量回升，相应的国内矿山生产维持相对高位，整体矿石供应稳中有升。综上，政策利好兑现，叠加利多因素发酵，高弹性矿价前期有所走强，但铁矿石需求走弱，供应稳中有升，叠加高库存格局未变，矿石基本面并未实质性改善，矿价持续上行驱动不强，后续走势延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。