棉花观点
- 市场分析：期货方面，郑棉2505合约延续弱势，收盘价13570元/吨，下跌0.59%。现货方面，新疆3128B棉到厂价14671元/吨，下跌99元/吨；全国均价14972元/吨，下跌73元/吨。美国农业部数据显示，美棉累计检验量达247.33万吨，占产量预估值的79.8%，检验进度同比加快。新疆籽棉收购尾声，累计加工量超500万吨，累计检验量超450万吨，加工进度达79.38%，同比加快2.87个百分点。国际方面，UDSA供需报告上调全球棉花产量及期末库存，美棉出口数据平淡，全球棉花供需预期偏宽松，国际棉价承压。国内方面，新棉增产幅度超预期，BCO上调新疆棉花产量至641.2万吨，下游需求回落，纺织企业开工下滑，短期棉价预计承压运行。
- 策略：中性
- 风险：宏观及政策风险
纸浆观点
- 市场分析：期货方面，纸浆2501合约收盘价5780元/吨，上涨0.31%。现货方面，山东地区针叶浆价格稳定，基差下跌。进口木浆市场偏稳，部分牌号价格松动。供应方面，海外新增阔叶浆产能较多，针叶浆无新增产能，国内纸浆产能也较多，整体供应压力较大。需求方面，欧洲纸浆消费弱势，国内金九银十旺季落空，纸厂盈利状况低迷，出货不顺导致原料采购量减少，但下游存在减产减供现象，纸厂涨价函频发，对浆价起到一定支撑作用。
- 策略：中性
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险
白糖观点
- 市场分析：期货方面，白糖2505合约收盘价6017元/吨，下跌1.08%。现货方面，广西南宁地区白糖成交价6170元/吨，下跌30元；云南昆明地区白糖成交价6120元/吨，下跌30元。印度E20燃料乙醇和汽油掺混比例最高达16.1%，政府目标到2025年达到20%。中国进口巴西原糖和泰国原糖的销售利润分别为1423元/吨和1327元/吨（关税配额内），或-90元/吨和-214元/吨（关税配额外）。24/25榨季湛江开榨糖厂数量达7家，同比减少5家。
- 策略：中性
- 风险：宏观、天气及政策影响
