新一代产品获批，产品竞争力不断提升

核心观点与事件

• 三诺生物于2024年12月16日公告其“持续葡萄糖监测系统”新产品获得医疗器械注册证，采用第三代直接电子转移技术，具有低电位、高稳定性等优点。
• 产品分为H6/h6（医疗机构使用，最长8天）和i6/i6s/i6Pro（家庭使用，最长15天）两种型号，满足不同患者场景需求。
• 此次注册证的取得体现了公司研发创新能力，丰富了产品线，增强市场竞争力。

市场数据与基础数据

• 收盘价：27.01元，市净率：4.99倍，流通A股市值：12,298.89百万元。
• 每股净资产：5.41元，资产负债率：39.74%，总股本：564.27百万股。

欧洲市场拓展

• 与意大利公司A Menarini Diagnostics S.r.l.合作，后者为欧洲领先诊断公司，有助于公司欧洲市场开拓。
• 预计合作将对公司经营业绩产生积极影响。

相关研究

• 公司CGM产品“三诺爱看”已在国内及多个海外地区获批，技术符合国际标准。
• 预计公司CGM产品2025年Q3有望取得FDA认证，未来有望国内、海外双向突破。

盈利预测与投资评级

• 维持2024-2026年营收预测分别为46.30/52.88/60.93亿元，归母净利润分别为4.12/5.24/6.22亿元。
• 对应当前股价PE分别为37/29/25倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 新产品延期获批及推广不及预期风险；经销商管理风险；经营规模扩大带来的战略与管理风险。