大越期货国债期货早报

联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 国债期货早报-2024年12月17日 大越期货投资咨询部杜淑芳从业资格证号：F0230469投资咨询证号：Z0000690 期债行情回顾 1、基本面：央行党委召开会议强调，明年实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕；继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作， 支持房地产市场止跌回稳。 2、资金面：12月16日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了7531亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日471亿元逆回购到期，此外还有14500亿元MLF及1200亿元国库现金定存到期。 3、基差：TS主力基差为-0.1375，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.0378，现券升水期货，偏多。T主力基差0.1306，现券升水期货，偏多。TL主力 基差为0.5436，现券升水期货，偏多。 4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。 5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。 6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。 7、预期：12月政治局会议定性表述积极，信号和转折意义明确，宏观预期转强；中央政治局会议继续强调适度宽松，十债现券收益率跌破1.8%；11月制 造业景气水平再超预期，一揽子增量政策持续显效；近期一揽子地方化债组合拳推出，直接增加地方化债资源10万亿元，财政部开展国债做市支持，供给 压力对期债上方有一定压力，但近期央行向市场投放流动性，叠加降息降准预期，期债走势偏强。但由于货币政策宽松未改且基本面仍在修复进程中，操作 行情回顾 30年期、10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表 期货合约 现价 涨跌幅 成交量 持仓量 日增仓 CTD券 T2503 108.715 +0.16% 11.01万 328650 -3603 240013.IB TF2503 106.485 +0.07% 10.56万 213823 -5876 240001.IB TS2503 102.936 +0.04% 6.29万 107570 -794 240012.IB TL2503 118.31 +0.46% 10.27万 119613 757 200012.IB 现券分析 DR利率 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 2014-12-162015-12-162016-12-162017-12-162018-12-162019-12-162020-12-162021-12-162022-12-162023-12-16 DR001%DR007% 数据来源：wind资讯数据整理：大越期货 现券分析 中债国债到期收益率 4.0500 3.8000 3.5500 3.3000 3.0500 2.8000 2.5500 2.3000 2.0500 1.8000 1.5500 1.3000 银行间国债到期收益率:2年 银行间国债到期收益率:5年 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 1.0000 0.7500 0.5000 0.2500 0.0000 银行间国债到期收益率:10年 2018-01-02 2018-03-21 2018-06-06 2018-08-21 2018-11-08 2019-01-21 2019-04-10 2019-06-26 2019-09-09 10Y-2Y 2019-11-27 2020-02-18 2020-05-06 国债期限利差 2020-07-20 2020-09-30 2020-12-21 2021-03-10 2021-05-26 2021-08-10 5Y-2Y 2021-10-28 2022-01-12 2022-03-31 2022-06-17 2022-08-31 2022-11-18 2023-02-06 2023-04-21 10Y-5Y 2023-07-07 2023-09-20 2023-12-08 2024-02-26 2024-05-13 2024-07-26 2024-10-15 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 T2503CTD券基差 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 2024-08-22 2024-08-28 2024-09-03 2024-09-09 2024-09-13 2024-09-23 2024-09-27 2024-10-10 2024-10-16 2024-10-22 2024-10-28 2024-11-01 2024-11-07 2024-11-13 2024-11-19 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 TF2503CTD券基差 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 2024-08-22 2024-08-28 2024-09-03 2024-09-09 2024-09-13 2024-09-23 2024-09-27 2024-10-10 2024-10-16 2024-10-22 2024-10-28 2024-11-01 2024-11-07 2024-11-13 2024-11-19 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 TS2503CTD券基差 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 2024-08-22 2024-08-28 2024-09-03 2024-09-09 2024-09-13 2024-09-23 2024-09-27 2024-10-10 2024-10-16 2024-10-22 2024-10-28 2024-11-01 2024-11-07 2024-11-13 2024-11-19 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：400-600-7111E-mail：dyqh@dyqh.info