策略深度报告：2025年海外策略展望：降息周期下的新一轮复苏（经济篇）

2025年全球经济发展展望

1. 经济表现

• 美国：全年经济先抑后扬，预计实现“弱复苏”。修复的总基调离不开特朗普政策的支持，经济动能从消费转向投资。2025年二季度将是全年经济的低点，预计全年降息75-125个基点，下半年降息停滞，上半年退出量化紧缩（QT）。
• 欧元区：内需不足叠加关税影响，经济承压。预计全年降息100个基点，以应对制造业持续走弱、高杠杆率和财政空间受限的问题。
• 日本：经济加速复苏，内外需有望保持扩张趋势。预计全年加息50个基点，通胀温和上涨。
• 印度：高通胀和高利率下经济增长放缓。预计最早于2025年2月开始降息。

2. 全球降息趋势

• 全球通胀：全球通胀问题基本解决，预计2025年全球通胀压力将继续改善，通胀增速高于政策目标上限的国家占比将回落至50%以下。
• 降息情况：预计2025年全球80%的国家或经济体将进入降息周期，其中美国将在上半年退出量化紧缩，欧洲全年降息100个基点，日本全年加息50个基点。

3. 风险提示

• 地缘政治风险
• 美国经济衰退风险
• 黑天鹅事件突发

总结

2025年全球经济将保持相对温和增长，但各国经济表现分化明显。美国经济在特朗普政策支持下实现弱复苏，欧元区因内部和外部因素承压，日本经济加速复苏，印度经济增长面临高通胀和高利率的挑战。全球通胀问题基本解决，各国纷纷进入降息周期，预计2025年将是全球降息大年。