核心观点
12月12日，豆类油脂震荡偏弱运行。豆一期价围绕5日均线窄幅波动，伴随减仓超9000手；豆二期价重返10日均线上方，伴随减仓1万手；豆粕期价继续承压于5日均线，伴随增仓3万手；菜粕期价运行在5日均线和10日均线之间，资金变化不大。油脂期价整体反弹，豆油期价震荡偏弱，伴随小幅增仓；棕榈油期价跌破30日均线支撑，伴随减仓3.1万手；菜籽油期价跌破20日均线支撑，伴随小幅减仓。
豆类市场受南美大豆丰产预期影响，05合约期价承压，现货采购情绪谨慎，油厂开工率回升导致短期豆粕库存回升风险，需关注下游备货情况。豆类期价整体趋势转弱，节奏上追随外盘美豆，资金持续增仓后走势继续承压。
油脂板块中，棕榈油止涨回落，油脂间强弱关系变化，前期套利资金解锁，关注60日均线支撑。马棕报告不及预期，出口需求疲弱，国内棕榈油进口利润倒挂，港口库存加速去化，需求以刚需为主。
关键数据
- 豆粕期货主力合约：收跌0.60%至2646.0元，资金整体流入968.21万元。
- 豆一期货：围绕5日均线窄幅波动，减仓超9000手。
- 豆二期货：重返10日均线上方，减仓1万手。
- 豆粕期货：承压于5日均线，增仓3万手。
- 菜粕期货：运行在5日均线和10日均线之间，资金变化不大。
- 豆油期货：震荡偏弱，小幅增仓。
- 棕榈油期货：跌破30日均线支撑，减仓3.1万手。
- 菜籽油期货：跌破20日均线支撑，小幅减仓。
- 美国农业部报告：阿根廷2024/25年度大豆产量预计5200万吨，较上月调高2%。
- 南美作物专家报告：维持南美大豆和玉米产量预期不变，巴西大豆产量预计1.7亿吨，阿根廷大豆产量预计5700万吨。
研究结论
豆类期价整体趋势转弱，受南美大豆丰产预期影响，基本面尚未改善前，资金持续增仓后走势继续承压。油脂板块中，棕榈油止涨回落，油脂间强弱关系变化，关注60日均线支撑。马棕报告不及预期，出口需求疲弱，国内棕榈油进口利润倒挂，港口库存加速去化，需求以刚需为主。近期调整行情仍在持续，需关注60日均线支撑。
