花生周报：昼短夜长宜观望

1    -2- 10,000 鲁东油米理论基差鲁东油米理论价值 PK收盘价活跃鲁东油米入厂价格 500 500 基差：鲁东油料理论价值➖PK活跃收盘价：元/吨 2021202220232024 9,000 8,000 0 -500 0 -500 -1,000 -1,500 7,000 2024-01-012024-04-01 2024-07-01 2024-10-01 -1,000 -2,000 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 基差：花生米：油料：山东东部：元/吨基差：鲁东油料-PK活跃收盘价：元/吨 10,000 基差:鲁东油米油厂米价:鲁东PK收盘价活跃 500 500 2021202220232024 9,000 8,000 0 -500 0 -500 -1000 -1500 7,000 2024-01-012024-04-012024-07-012024-10-01 -1,000 -2000 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 基差：南阳通货-PK活跃收盘价：元/吨 20212022 2023 2024 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 基差：花生米：进口苏丹精米：黄岛港：元/吨 品质价差：花生米：元/吨 基差:黄岛苏丹精米 报价:黄岛苏丹精米 PK收盘价活跃 报价:南阳通货好货 协议价：鲁东油料报价:黄岛苏丹精米 10,000 500 11,000 9,500 10,000 9,000 0 8,500 9,000 8,000 -500 8,000 7,500 7,000 2024-01-01 -1,000 2024-04-01 2024-07-01 2024-10-01 7,000 2024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-012024-11-01 基差：花生米：通货：河南南阳：元/吨 基差:南阳通货 南阳通货米 PK收盘价活跃 10,000 2,000 9,500 1,500 9,000 1,000 8,500 500 8,000 0 7,500 -500 7,000 2024-01-01 -1,000 2024-04-01 2024-07-01 2024-10-01 -3- 持仓：PK：01 x10000 25 20 15 10 5 0 2021年 2022年 2023年 2024年 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 花生：期货指数：收盘价 2021202220232024 1月2日3月3日5月6日7月5日9月3日11月9日 持仓：PK：03 x10000 25 20 15 10 5 0 2021年 2022年 2023年 2024年 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 x10000 0 1-13-14-306-298-2810-2712-26 花生：期货：仓单：手 2021年2022年2023年2024年 x10000 1月2日3月3日5月6日7月5日9月3日11月9日1月2日3月3日5月6日7月5日9月3日11月9日 持仓：PK：05 25 20 15 10 2024年 5 0 6月3日 8月27日 11月28日 价差：PK：01-05 0 -50 -100 -150 -200 2024年 -250 -300 -350 10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日 持仓：PK：04 价差：PK：01-03 25 20 15 10 2021年 2022年 2023年 2024年 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 10月8日 2021年 2022年 2023年 2024年 5 0 1月2日 3月3日5月6日7月5日9月3日11月9日 11月7日 12月7日 -4- 20,000 18,500 17,000 15,500 14,000 12,500 11,000 �厂价：一级花生油：山东东部：元/吨 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 2024-09-012024-11-012025-01-012025-03-01 油料:辽宁油料:临沂油料:河南 小日本通货:兴城小日本通货:唐山白沙通货:驻马店白沙通货:南阳白沙通货:宜城白沙通货:吉林白沙通货:阜新白沙7筛上:锦州 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 �厂价：花生粕：山东东部：元/吨 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 现货报价：花生米：苏丹精米：黄岛港：元/吨 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 2022 2023 2024 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 0 W1 W9 W17 W25 W33 W41 W49 走货量：花生米：样本批发市场：吨/周 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 0 W1 W9 W17 W25 W33 W41 W49 油粕升水（42%油+53%粕-米）：山东东部：元/吨 到货量：花生米：样本批发市场：吨/周 2,500 25,000 2,000 20,000 1,500 1,000 500 2021 2022 2023 2024 15,000 10,000 0 -500 5,000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 -1,0000 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26W1W9W17W25W33W41W49 卸货量：花生米：样本油厂：吨/周 140,000 -5- 【中性】内盘观察，棕榈油部分多头获利平仓带来回调，豆系震荡，菜系企稳，玉米反弹。【中性】产区�货数量不大，走货油料为主；同时，销区表观到货走高。【不利空】油厂收购意愿维持，卸货量往年同期高位；食用端采购量维持在往年同期低位。【不利多】理论榨利盈亏线下窄幅波动；商品米对油料升水下降，通货对油料升水上升；南北商品米贸易价格倒挂。【中性】大货仍在产地；渠道消耗库存；销区流水购销现象为主。期货端，来自外资席位的配置性空单在12月上中旬完成向03合约的移仓换月，此外，01合约价格有来自12月合约交割品的7710的交割价格支撑。现货端，新季花生品质较好且农户惜售，加之价格南北倒挂，抑制了筛选厂加工意愿，贸易商只能随购随销，而油厂继续执行刚需采购。空头移仓换月，03合约新晋为主力，近远月差走强，加权指数的周线连续第二周呈现十字星状。收盘价周线，01合约，+0.6%，至7876，区间[7792,7902]；03合约，-0.5%，至7868，区间[7746,7978]；05合约，-0.9%，至7980，区间[7906,8126]。12月13日，产地价格（元/吨）：算术平均值，油料7492，白沙类通货8430，花育23（小日本）通货8005；周环比的样本点取值变化范围，油料[0,100]，白沙类通货[-100,50]，花育23通货[0,10]。周频数据，截至12月12日，样本油厂卸货约56400吨，环比增约6%，同比增约200%；样本批发市场到货约11610吨，环比增约7%，同比增约117%；样本批发市场走货约3660吨，环比增约3%，同比减约33%。第一，未来一周，天气预报尚未发现雨雪扰动，预期现货内贸仍为买方市场。第二，春节前的油厂备货窗口较短于往年，理论榨利受粕类价格拖累，预期油厂大体维持现有的采购意愿。第三，预期12月合约交割品有接货压榨的价值，转抛01合约概率不大。第四，南北物流时间已经缩短至一周以内，且当下物流成本较低，预期成品花生米的买家节日备货行为可能会被时间证伪。第五，当前价格和月差位置处于震荡区间，缺乏基本面驱动，宜观望。 -6- -7- -8-