钢材周报：宏观政策积极向好，钢材产销持续优化

宏观政策方面，本周政治局会议和中央经济工作会议定调积极，推动市场情绪好转，后期刺激政策加码可期。钢价以区间震荡运行为主，现货价格跟随盘面波动，下游以低价刚需采购为主。

核心观点：

1. 市场分析：宏观政策提振下，市场交易情绪好转，钢材产销继续修复，市场观望情绪较浓。截至本周五，螺纹钢主力合约2505收于3360元/吨，热卷主力合约2505收于3491元/吨。
2. 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.55%，环比减少0.92个百分点；日均铁水产量232.47万吨，环比减少0.14万吨。五大材产量860.7万吨，环比减少0.54万吨，其中螺纹钢产量218.07万吨，环比减少4.41万吨；热卷产量320.12万吨，环比增加3.13万吨。
3. 消费方面：五大材周度总消费量为881.67万吨，较上周增加7.06万吨，涨幅0.8%。其中，螺纹消费237.66万吨，较上周增加10.1万吨；热卷消费316.99万吨，较上周降低0.1万吨。
4. 库存方面：五大材周度总库存1139.12万吨，环比减少20.97万吨。其中，螺纹总库存422.97万吨，环比减少19.59万吨；热卷总库存308.75万吨，环比增加3.13万吨。
5. 板材消费：在出口利润带动下保持高位，后期仍有抢出口预期，短期存在韧性，关注后期板材出口及产量回升情况。
6. 建材消费：高炉检修增多导致铁水产量回落，建材产量下降。北方地区天气转冷，建材消费逐步减弱，短期价格维持震荡，后期关注建材检修及下游冬储情况。

策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无。

风险：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。