2024年中央经济工作会议点评：汇率依旧要稳，海南自贸港与人工智能

核心观点
2024年中央经济工作会议表示经济社会发展主要目标任务即将顺利完成，尽管面临困难和挑战，但对中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势充满信心。会议强调政策定力，取消“超常规逆周期调节”字眼，但仍表示“实施更加积极有为的宏观政策”。财政政策将更加积极，通过提高赤字率、发行超长期特别国债、增加地方政府专项债等方式支持经济，预计2025年财政赤字率可能提高至3.5%以上，特别国债增加至1.5-2万亿，地方专项债新增4.7万亿以上。地方政府债务风险化解不再提及。货币政策转为“适度宽松”，加大降准降息预期，但强调保障汇率基本稳定。消费提振方面，重点转向“推动中低收入群体增收减负”，通过提高退休人员基本养老金、医保财政补助标准、扩大消费品以旧换新范围等措施刺激消费，并关注文化旅游、首发经济、冰雪经济、银发经济等重点领域。投资方面，更大力度支持“两重”项目，并及早谋划“十五五”重大项目，特别国债发行增加将提升“两重”项目支持力度，保障基建投资高增长。外贸方面，加快推进海南自由贸易港核心政策落地，预计2025年海南岛封关有望落地。地产风险方面，新增“止跌回稳”和“处置存量商品房”表述，城中村改造重点释放刚需与改善型需求，货币化安置可能大范围推行。新质生产力方面，突出人工智能，开展“人工智能+”行动赋能各行各业。

关键数据

• 2025年财政赤字率：可能提高至3.5%以上
• 特别国债：增加至1.5-2万亿
• 地方专项债：新增4.7万亿以上
• 退休人员基本养老金：提高
• 医保财政补助标准：提高
• 消费品以旧换新范围：扩大

研究结论

• 政策定力与积极有为的宏观政策相结合，财政和货币政策将协同发力支持经济。
• 消费提振和投资拉动将成为经济增长的重要支撑，海南自贸港建设和人工智能发展将带来新动能。
• 地产风险化解进入新阶段，货币化安置可能成为趋势。
• 中美关系波动、国内消费提振难度、一线城市地产销售好转可持续性等仍需关注。