OpenAI发布视频生成模型SoraTurbo，三部门颁布文化事业单位转制税收优惠政策

证券研究报告|行业周报 2024年12月15日 传媒 OpenAI发布视频生成模型SoraTurbo，三部门颁布文化事业单 位转制税收优惠政策 行情概览：本周（12.09-12.13）中信一级传媒板块上涨3.18%。本周传媒板块在AI主题带动下表现亮眼。并购重组在政策刺激下预计为未来一段时间 传媒最核心主线，同时在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，特别需要重视国企投资机会。长期看AI产 增持（维持） 行业走势 业加速发展，国产模型能力也在不断提升性能，AI产业处于持续稳健发展中，传媒沪深300 应用逐步落地过程中，建议持续关注。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、 万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、豆神教育、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】 【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【OpenAI发布全新视频生成模型SoraTurbo，一站式打造优质视频】12 月10日，OpenAI正式发布全新视频生成模型SoraTurbo。作为今年2月Sora 预览版的高端加强版，SoraTurbo具备更快的生成速度和更高的分辨率，支持基于文本和图片生成视频，并新增多种功能，如风格重混、重新剪辑、循环及故事板生成等，为用户提供了更加丰富的创作可能性。OpenAI首席执行官SamAltman在发布会上强调，视频技术的发展创造了全新的人机协作方式，同时推进AGI发展，对OpenAI具有重大意义。SoraTurbo现已作为独立产品在Sora.com上线，并向ChatGPTPlus和Pro用户开放，两种会员权益有 30% 16% 2% -12% -26% -40% 2023-122024-042024-082024-12 作者 分析师顾晟 执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 分析师刘书含 执业证书编号：S0680524070007 邮箱：liushuhan@gszq.com 所差异。此外，所有用户均可免费浏览动态页面内容。目前SoraTurbo已在 全球大部分地区上线。 【三部门：文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业可享税收优惠】财政部、税务总局与中央宣传部于2024年12月6日发布公告，明确经营性文 化事业单位转制为企业可享受过渡期税收优惠政策。经营性文化事业单位以及由财政部门拨付事业经费的文化单位，若于2022年12月31日前转制为企 业，自转制注册之日起至2027年12月31日，可分别享受免征企业所得税以及对其自用房产免征房产税的优惠政策。享受优惠政策的转制文化企业需符合依批复转制、完成法人登记等条件。中央与地方所属转制文化企业分别由对应部门认定并发布名单。经认定企业按规定办理优惠手续，未经认定不得享受优惠，符合规定企业的已征税款可抵减后续应缴税款或退库。 【巨人网络发布“千影”有声游戏生成大模型】2024年12月12日，巨人网 络在2024年度中国游戏产业年会上发布“千影QianYing”有声游戏生成大模型，包含游戏视频生成大模型YingGame和视频配音大模型YingSound。此次发布降低了游戏开发门槛，实现了公司自研语义大模型、语音大模型及视频大模型的多模态全矩阵布局，推动“游戏+AI”从降本增效迈向颠覆式创新。巨人网络AI实验室后续将持续推进该模型能力升级迭代。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 相关研究 1、《传媒：教育部部署加强中小学人工智能教育，GoogleDeepMind发布Genie2世界模型》2024-12-08 2、《传媒：谷歌推出商用AIAgent，影目科技发布AI+AR智能眼镜》2024-12-01 3、《传媒：10月全球AI应用流量环比增长13.64%，腾讯元宝2.0发布》2024-11-24 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦3 1.1行情概览3 1.2本周子板块观点4 2重点事件回顾6 3子板块数据跟踪8 风险提示10 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.12.09-2024.12.13）3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.12.09-2024.12.13）4 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.12.09-2024.12.13）4 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/12/13）5 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况8 图表6：本周票房统计（2024.12.09-2024.12.13）9 图表7：剧集周排名（2024.12.09-2024.12.13）9 图表8：综艺周排名（2024.12.09-2024.12.13）10 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（12.09-12.13）传媒板块上涨3.18%。涨跌幅前三的板块分别是：商贸零售（6.75%）、纺织服装（4.64%）、消费者服务（3.82%）；涨跌幅后三的板块分别是：电力设备新能源（-1.72%）、房地产（-2.00%）、非银行金融（-2.21%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.12.09-2024.12.13） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前🖂：粤传媒（46.5%）、天神娱乐（37.5%）、视觉中国（36.5%）、富春股份（34.4%）、省广集团（34.0%）。 传媒板块本周跌幅前🖂：利欧股份（-27.8%）、盛通股份（-7.2%）、昆仑万维（-7.1%）、盛讯达（-3.4%）、山东出版（-3.4%）。 教育&人服板块本周涨幅前🖂：科锐国际（18.3%）、枫叶教育（15.4%）、博瑞传播 （13.5%）、有道（10.6%）、开元教育（10.5%）。 教育&人服板块本周跌幅前🖂：希望教育（-16.8%）、粉笔（-12.9%）、*ST豆神（-8.0%）、盛通股份（-7.2%）、中国东方教育（-4.9%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（-0.3%）、快手（-2.3%）、猫眼娱乐 （8.0%）、爱奇艺（2.7%）、腾讯控股（-0.7%）、心动公司（-7.0%）、网易-S（3.4%）、 哔哩哔哩（3.8%）、阅文集团（-2.3%）、腾讯音乐（-4.5%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.12.09-2024.12.13）图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.12.09-2024.12.13） 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -0.3% -2.3% 8.0% 2.7% -0.7% -7.0% 3.4%3.8% -2.3% -4.5% 46.5% 37.5%36.5%34.4%34.0% -3.4%-3.4%-7.1%-7.2% -27.8% 粤天视 传神觉 媒娱中 乐国 富省山盛昆盛利春广东讯仑通欧股集出达万股股份团版维份份 泡快猫爱腾心网泡手眼奇讯动易玛娱艺控公 -S 特乐股司 哔阅腾 哩文讯 哔集音 哩团乐 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、豆神教育、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺 英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/12/13） 行业公司名称周涨跌幅 总市值 （亿元） 净利润（亿元）PE 2024E2025E2024E2025E 游戏 完美世界 三七互娱恺英网络吉比特神州泰岳盛天网络宝通科技腾讯控股网易 心动公司 -2.4% -0.6% 1.8% 6.1% -0.7% -0.5% -2.3% -0.7% 3.4% -7.0% 248 379 306 160 250 73 90 35,108 4,366 108 -1.3 26.8 17.7 9.2 13.2 0.0 3.9 1,833.7 288.9 6.3 8.3 30.3 21.2 11.1 14.0 1.4 4.5 2,059.1 310.8 7.8 -193.4 14.1 17.3 17.4 18.9 -1,821.0 22.9 19.1 15.1 17.2 29.8 12.5 14.4 14.4 17.9 51.7 19.8 17.1 14.0 13.8 影视院线 猫眼娱乐8.0%976.18.715.911.1 万达电影7.8%2984.312.568.723.9 光线传媒0.4%2875.810.549.127.4 华策影视6.9%1774.04.843.836.9 营销 华扬联众 遥望科技紫天科技蓝色光标分众传媒 3.5% 16.0% 26.1% 1.0% -1.1% 40 78 36 302 1,004 0.0 -3.1 0.0 3.0 53.2 0.0 -0.2 0.0 5.0 57.8 - -25.4 0.0 100.3 18.9 - -370.5 0.0 60.0 17.4 博纳影业23.4%117-2.34.2-50.727.8 互联网 芒果超媒2.5%56218.721.330.026.3 爱奇艺2.7%15712.518.812.58.3 快手-2.3%1,854150.6196.212.39.4 掌阅科技29.6%130---- 教育 行动教育 学大教育传智教育中公教育佳发教育 -1.8% -2.7% -1.5% -4.2% -1.5% 43 55 49 240 49 2.7 2.2 -0.4 0.0 -0.4 3.2 2.9 0.1 0.0 0.1 15.9 25.1 -117.0 - -117.0 13.2 18.9 377.0 -377.0 泡泡玛特-0.3%1,15424.332.947.535.1 华立科技4.6%490.81.159.845.4 视觉中国36.5%1791.41.7124.5105.3 中信出版2.1%691.61.843.637.9 风语筑9.0%71-0.42.4-181.829.7 其他 阜博集团-7.2%700.71.195.762.6 新媒股份0.8%1006.16.516.315.5 粉笔-12.9%564.55.412.510.3 新东方-4.6%716-4.7-153.3 好未来0.1%441-0.6-800.6 资料来源：Wind，国盛证券研究所（盈利预测为Wind一致预期） 2重点事件回顾 AIGC+电影 【OpenAI发布全新视频生成模型SoraTurbo，一站式打造优质视频】12月10日，OpenAI正式发布全新视频生成模型SoraTurbo。作为今年2月Sora预览版的高端加强版，SoraTurbo具备更快