鸡蛋：正套格局

市场逻辑及近期关注点

• 现货价格：10月鸡蛋消费淡季，价格跌幅不及预期，11月需求逐步回升，淘汰鸡积极性高，价格转强。
• 老鸡淘汰量：本周监测重点产区老鸡淘汰量环比下降7.1%，同比上升11.5%，淘汰意愿下降；11月在产蛋鸡存栏量约12.84亿羽，环比下降0.2%，同比上升6.6%，存栏量高位，鸡苗补栏量环比下降1.8%，同比上升2.7%，仍处于高位。
• 消费量：本周样本点鸡蛋销量环比下降6%，同比增加5.6%，季节性消费走弱，流通及生产环节库存天数均较低。

操作建议
近期蛋价表现超预期，老鸡存栏高位，淡季利润尚可，淘鸡积极性下降，老鸡淘汰或持续，近端基差行情持续，维持正套格局，注意止盈止损。

关键数据

• 基差：835元/500KG。
• 月差：JD2501-JD2505月差284元/500KG。
• 存栏量：11月在产蛋鸡存栏12.84亿羽，老鸡占比9.46%，后备鸡占比13.69%。
• 淘汰量：本周主产区淘汰鸡出栏量2060万羽，淘汰日龄551天。

研究结论
鸡蛋市场维持正套格局，受存栏量高位及淘汰意愿下降影响，价格短期转强，但长期需关注供需变化及基差回归风险。