金工策略周报

金工策略周报 东证衍生品研究院金融工程组 2024年12月15日 王冬黎金融工程首席分析师从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348 Email:dongli.wang@orientfutures.com 李晓辉金融工程首席分析师从业资格号：F03120233投资咨询号：Z0019676 Email:xiaohui.li@orientfutures.com 常海晴分析师(金融工程)从业资格号：F03087441 Email:haiqing.chang@orientfutures.com 联系人 范沁璇分析师(金融工程)从业资格号：F03111965 Email:qinxuan.fan@orientfutures.com 联系人 徐凡分析师(金融工程)从业资格号：F03107676 Email:fan.xu@orientfutures.com 大类资产配置周报 联系人范沁璇 金融工程分析师(资产配置)从业资格号：F03111965 Email:qinxuan.fan@orientfutures.com 主要内容 ★市场回顾： 宽基指数方面，本周涨跌幅排名前五的宽基指数及其涨跌幅分别为中证REITs(收盘)(2.5%)，中证2000(2.0%)，日经225(1.0%)，恒生指数(0.5%)，纳斯达克综指(0.3%)；本周涨跌幅排名后五的宽基指数及其涨跌幅分别为北证50(-5.7%)，科创50(-2.4%)，道琼斯工业平均(-1.8%)，小盘成长(-1.6%)，大盘成长(-1.3%)；本月涨跌幅排名前五的宽基指数及其涨跌幅分别为中证2000(6.1%)，纳斯达克综指(3.7%)，日经225(3.3%)，恒生指数(2.8%)，中证1000(2.7%)；本月涨跌幅排名后五的宽基指数及其涨跌幅分别为北证50(-4.9%)，道琼斯工业平均(-2.4%)，科创50(-1.7%)，大盘成长(-0.4%)，标普500(0.3%)。 行业指数方面，本周涨跌幅排名前五的行业指数及其涨跌幅分别为商贸零售(6.2%)，纺织服饰(4.2%)，传媒(4.1%)，社会服务(4.1%)，轻工制造(3.6%)；本周涨跌幅排名后五的行业指数及其涨跌幅分别为非银金融(-2.3%)，电力设备(-2.1%)，房地产(-1.9%)，计算机(-1.3%)，环保(-1.2%)；本月涨跌幅排名前五的行业指数及其涨跌幅分别为商贸零售(9.8%)，传媒(9.6%)，社会服务(8.8%)，纺织服饰(6.1%)，综合(5.3%)；本月涨跌幅排名后五的行业指数及其涨跌幅分别为电力设备(-1.9%)，非银金融(0.5%)，有色金属(0.5%)，医药生物(0.7%)，国防军工(0.7%)。 ★宏观因子配置策略： 本月宏观动量预测结果分别为：增长(下行)，通胀(上行)，信用(上行)，利率(上行)；宏观因子S1策略本月配置比例为：股票(5.0%)，债券(90.0%)，商品 (5.0%)；本月至今股债商策略回报为0.37%，股债策略回报为1.03%。 宏观因子S2策略配置比例为：沪深300(28.32%)，中证500(7.04%)，中证1000(8.76%)，利率债(11.8%)，金融债(12.52%)，信用债(1.1%)，农产品 (13.98%)，金属(3.86%)，化工(7.41%)，能源(2.35%)，黄金(2.86%)，本月至今回报为0.63%。 3 周度市场观察： 宽基指数市场表现行业指数市场表现 指数名称 点位 本周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 近一月涨跌幅 近三月涨跌幅 近一年涨跌幅 标普500 6051.09 -0.6% 0.3% 26.9% 3.1% 7.6% 28.2% 纳斯达克综指 19926.72 0.3% 3.7% 32.7% 6.7% 12.7% 34.5% 道琼斯工业平均 43828.06 -1.8% -2.4% 16.3% 0.9% 5.9% 17.5% 日经225 39470.44 1.0% 3.3% 17.9% 2.1% 7.9% 19.7% 恒生指数 19971.24 0.5% 2.8% 17.2% 2.8% 15.0% 18.9% 胡志明股市指数 1262.57 -0.6% 1.0% 11.7% 3.6% 0.9% 14.5% 上证50 2638.0266 -1.0% 0.5% 13.4% -1.3% 19.6% 17.5% 沪深300 3933.1808 -1.0% 0.4% 14.6% -0.9% 24.5% 17.7% 中证500 5988.292 0.2% 2.3% 10.3% 1.1% 34.5% 9.9% 中证1000 6354.9883 0.1% 2.7% 7.9% 3.7% 44.0% 6.8% 中证2000 2621.8223 2.0% 6.1% 9.3% 10.3% 54.6% 8.3% 科创50 989.7763 -2.4% -1.7% 16.2% 0.3% 51.1% 16.8% 北证50 1219.2972 -5.7% -4.9% 12.6% -9.3% 100.9% 20.9% 中证REITs(收盘) 781.6919 2.5% 2.1% 3.3% 1.0% -0.4% 7.6% 大盘价值 7852.0714 -0.6% 2.0% 23.4% 0.7% 17.7% 26.8% 中盘价值 5136.1853 -0.2% 1.8% 11.1% 0.6% 20.9% 12.2% 小盘价值 6798.406 -1.1% 2.1% 12.6% 2.5% 26.2% 11.2% 大盘成长 4158.8921 -1.3% -0.4% 8.8% -2.0% 29.1% 12.9% 中盘成长 3727.1628 0.0% 1.0% 2.5% -0.8% 32.2% 5.0% 小盘成长 4762.0788 -1.6% 0.7% 3.2% 1.5% 36.7% 4.1% 指数代码 指数名称 点位 本周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 近一月涨跌幅 近三月涨跌幅 近一年涨跌幅 801010.SL 农林牧渔 2709.28 2.0% 2.7% -5.3% 3.1% 25.4% -4.6% 801030.SL 基础化工 3483.06 -0.1% 1.8% 0.8% 2.7% 29.6% 2.5% 801040.SL 钢铁 2245.81 -0.8% 4.8% 7.0% 5.1% 34.5% 6.4% 801050.SL 有色金属 4597.29 -0.8% 0.5% 9.9% -0.4% 23.4% 14.9% 801080.SL 电子 4491.65 0.2% 1.8% 20.1% 0.8% 49.0% 22.0% 801110.SL 家用电器 8548.51 1.1% 4.1% 27.0% 2.0% 24.0% 30.9% 801120.SL 食品饮料 18580.97 2.0% 2.2% -4.8% 0.6% 29.7% -1.0% 801130.SL 纺织服饰 1615.76 4.2% 6.1% 2.3% 14.3% 38.9% 0.8% 801140.SL 轻工制造 2241.32 3.6% 4.9% 3.9% 10.0% 46.3% 3.0% 801150.SL 医药生物 7699.14 -0.9% 0.7% -8.7% 1.2% 25.1% -8.8% 801160.SL 公用事业 2415.79 -0.1% 3.1% 11.2% 2.5% 12.0% 11.1% 801170.SL 交通运输 2313.55 -0.1% 2.8% 15.9% 2.9% 22.8% 14.3% 801180.SL 房地产 2424.66 -1.9% 1.4% 10.0% 3.6% 45.7% 5.1% 801200.SL 商贸零售 2455.51 6.2% 9.8% 24.7% 20.3% 69.0% 19.3% 801210.SL 社会服务 9162.52 4.1% 8.8% 8.8% 7.7% 52.4% 4.6% 801230.SL 综合 2930.56 0.3% 5.3% 10.7% 15.1% 62.2% 7.3% 801710.SL 建筑材料 4760.83 1.3% 3.2% 2.0% 4.1% 38.6% 1.8% 801720.SL 建筑装饰 2109.15 -1.0% 3.2% 11.8% 2.3% 41.6% 11.9% 801730.SL 电力设备 7425.94 -2.1% -1.9% 7.6% -1.8% 34.1% 14.3% 801740.SL 国防军工 1525.84 -0.7% 0.7% 10.8% -0.1% 35.9% 12.5% 801750.SL 计算机 4798.21 -1.3% 1.2% 13.7% 1.7% 67.6% 10.0% 801760.SL 传媒 750.35 4.1% 9.6% 19.0% 12.2% 60.6% 5.4% 801770.SL 通信 2964.33 1.9% 3.9% 28.2% 0.8% 36.8% 27.2% 801780.SL 银行 3730.31 -0.5% 1.8% 28.2% 2.5% 18.6% 31.3% 801790.SL 非银金融 1939.62 -2.3% 0.5% 35.3% -0.6% 44.5% 34.3% 801880.SL 汽车 6580.63 0.7% 4.2% 19.2% 2.3% 31.6% 17.7% 801890.SL 机械设备 1617.02 -0.8% 4.5% 11.9% 7.5% 44.0% 14.3% 801950.SL 煤炭 2991.11 -1.0% 4.3% 7.5% 3.4% 18.2% 8.0% 801960.SL 石油石化 2309.95 -0.7% 1.4% 5.9% 0.5% 14.3% 9.4% 801970.SL 环保 1792.67 -1.2% 1.7% 9.0% 3.7% 37.9% 7.5% 801980.SL 美容护理 4845.64 2.5% 3.8% -0.3% 5.1% 38.8% 0.9% 资料来源：iFind，东证衍生品研究院 4 本月宏观因子预测结果 基准宏观因子预测结果 宏观动量名称 本月宏观动量预测 上月宏观动量预测 增长 下行 下行 通胀 上行 下行 信用 上行 上行 利率 上行 上行 分组预测基准宏观因子结果 宏观动量名称 高频/领先因子 分组预测宏观动量* 分组等权总预测 增长 库存 下行 下行 产能 下行 房地产与消费 下行 通胀 食品 下行 上行 工业品 上行 利率 利率 上行 上行 信用 信用利差 下行 上行 信用新增 上行 房地产 上行 5 资料来源：Wind，东证衍生品研究院，*分组预测宏观动量为该分组因子预测最左列宏观动量的结果 S1/S2策略大类资产配置比例（两策略互相独立） S1策略大类资产配置比例 资产类型 股票 债券 商品 12月配置比例 35.98% 14.39% 49.63% 11月配置比例 5.00% 90.00% 5.00% S2策略平衡型大类资产配置比例 资产类型 12月配置比例 11月配置比例 10月配置比例 9月配置比例 8月配置比例 7月配置比例 沪深300 28.32% 22.24% 22.98% 22.35% 16.29% 16.62% 中证500 7.04% 0.00% 7.04% 7.04% 0.00% 0.00% 中证1000 8.76% 0.75% 7.80% 7.94% 0.79% 0.56% 利率债 11.80% 18.01% 0.34% 0.56% 15.35% 14.19% 金融债 12.52% 21.01% 3.94% 2.83% 14.34% 22.17% 信用债 1.10% 27.61% 35.17% 36.19% 46.79% 40