农林牧渔行业周报：25年生猪养殖盈利二八法则将凸显，宠物食品和疫苗国内品牌竞争加剧

猪肉养殖行业分析

1. 行业背景与现状

• 生猪养殖：2024年12月，生猪养殖行业经历了大规模疫病后，能繁母猪存栏数从5月开始反弹，10月末已攀升至4073万头，接近农业农村规划的产能绿区上限。
• 饲料成本：饲料原材料价格较低，降低了养殖成本。
• 猪价预测：预计2025年全年平均猪价将在14元/公斤，较2024年有所下降。

2. 行业发展趋势

• 二八法则：2025年行业将呈现两极分化的盈利状况，具备成本优势的企业将更占优势。
• 能繁母猪：集团场是产能提升的主要来源，散户产能逐渐转向代养模式。
• 短期波动：短期内猪价预计波动缓慢下行。

3. 主要企业

• 巨星农牧：2024Q4有望进一步实现降本增效，2024全年养殖成本降至13元/公斤以下。
• 正邦科技：引入双胞胎集团作为产业投资人，成本控制能力增强。
• 德康农牧：2024上半年完全成本为14.2元/公斤，养殖成本处于行业第一梯队。

4. 宠物行业分析

• 宠物猫疫苗：国产疫苗迅速扩容，市场竞争加剧。
• 宠物食品：抖音电商渠道占据主导地位，品牌盈利承压。
• 未来趋势：品牌与工厂合作率提升，行业产能结构调整。

5. 户外服装与谷子经济

• 户外服装：短期销售承压，但长期增长潜力大。
• 谷子经济：随着二次元产业的发展，市场规模有望逐年扩容。

投资建议

• 生猪养殖：推荐关注具备成本优势的优质猪企，如巨星农牧、正邦科技、德康农牧。
• 宠物行业：关注品牌与工厂合作机会。
• 户外服装与谷子经济：持续看好长期发展潜力。