银行业12月中央经济工作会议解读：政策表态更加积极，银行配置价值延续

中国银河证券ICGS 行业点评报告银行业 政策表态更加积概，银行配罩价值延续 202-*12.-13[ ，，产 12小中央经济1作会议解读 事件：一落二会12，---12单严，款当形，部量2 分i :t1t-$3*2-76.? .nr*$013351310(1  财政政策更加现偿，重款大内市，现行信货市控：会、作山，恶 原“两”股资：工业手，大广领 3.之，-之  e *1S21-，-..15   降，：$.1川2-5-2年弹6.3-校系28.，8行，总，成，效创型工 防险风胜导间变，，地产，中金不题机化险垫加发注：及性中，产兰育效关 .中中金正宝，，支地1，.，表雨！中产收的作学：六 :..I+. :1lamstiin_sjw:.hinan.k.rnn.r  ！大、助力以险化所. 资余融本持：快偿规力产支卫持企新所：生资产十力：场全路没专，个续多深次生录生：。，一资人 创 行之 行af-· A,...  ： 门成本学效险 ， ： 不， 产医方望受益，方企北收十学北提行动将达入表产之三，让学理力   1 中国银河证券ICGS 行业点件报告·银行业 口求 Gatalog 宏观收策提撤发力，全疗位扩内品， 二）货筑供宽检行息案彩分化 (：，微小金产构化：险行有加可注：作假行为叉险预收普 投途这 四、网险提示 ，业 中国银河证券ICGS行业点评报告·银行业 宏观政策积极发力，全方位扩内需 ：+ 作发，，内、界创、，、，：，当产环 州内非是，佛分企业牛产络营用 、热较、多，-,济长 北的产、划：、共、品 .-fI.I*. 加人3，些求、以 补，本，具给济,的 进人控，1 产：2：稳住极股市：防范化桥业点领或风降和外带中市： .tH+. 整，方 加人，信，送事点额障 增划发行面长期特得四假，持线支持“平”项和“内新”路平，培地方政 降专项券发使圳，扩大投向额利 作高项设！本企主范用，，化注时此少点中牛料：， +: 财商支，三家二人版生务 +. 要、， ：成量发厂4障可情 台， P 标统十世-长，经，资格1点水 资鲁价相匹 好1政买1只一系能：企 述匹、机小 业、他新，梁位支 . 中国银河证券CGS 行业点件报告·银行业 密要审性与金询总定办能，创辆企融1： ，， 1. ? 北、、“北、文博、，民号、、州前 前“合率”、资、 政T，T 产、兽前收数论斗，江： ：： 、证资，定提量 一扩是大大力非据剂。资、二提卡高投必资经持2：创全方物编产，业产北 7于点，总外案、经外设，孕自教所范 化型解用点须域风股，，“"41.系行加人区域路实，曾.晨 台、发，量泽入 1善设司1发，！：经资产 价年7，效 习险 检任投市收市。深化资本市场股融资综合收本，：1通中长期询会入市下点学点。预本市场制度的齐性、点风性。 作效所他化解量点领域风股，半丰示主不2生：些，持续排力推动房地 产市场止联国移，稳委处吨方中小京德 机构圳，儿热力打1法金准 对. 、：情，、动厂，小、等 下生些，美”中效 价支真建，全作.两”共 ，些，实，区金，，党中1 ，化上，改！ IEL 控终用力推动团地产中场止限回，力 地产用地供风法景目地剂心目点 ，， 中国银河证券CGS 行业点评报告·银行业 H 1.3产 十“人单+”满木非人电信、医、致份等没下本点 实建区非生划基起：化进生政下。安民社区支持的家济老：十大告惠 +，、， "本，广产+的传，、数1人，以第缺款率究流动、中等 ，， 7★. 政策功级加码对银行业的正婴彩响 人山，、的，业，，量小，车人：发，长号”，三，两 ）财政政策更加私极，支择银行信货 受的益贾」，，要，：年人的“，量惯政达，：计万行元 资93！有型地方化有实收市产最、此义，合11大人安会 别川.十北，的致安，3.7万亿，快寓人金二限；1流动 23：-月.用作1范5本.会0，.5发算-.实2本会出的7.22，日“实本会司限2净提一 .74. 一性 :10:1: : :t% 359n 专实善费思六（亿） 1I3:f. 5152.5 1554 1:% 1.% ：，热济 a.ir. 1233tu 45241 11005 1250 中国银河证券ICGS ，限，行业点件报告·银行业 （二）货币政策转向宽松。对银行息差响分化 ..** 11:1 : 'tc, ..35 J,,i 3"-H-11-5'512上 ,n, 2限5"，-2F."-..1升1.2-7，e-515.， ：)HI.1-* 行买小Lt.IrI--I. ：，：产，路 图：款1 轻定，多F中会，监样元一共款，金达，金监半 购款两1.用，F00，s0u.4 （三）地产、中小金融机构化险有望加速银风险预期改善 ，、改事动色，年不，.限1.5个的 →202 良业1.开 中国银河证券CGS 行业点评报告·银行业 T: 士沐 .T,± 3.511 . t *E. Lii EU余4 1i. 71s *产 4:1 #!. .i=4:PM:1I-1.t 1^,心-:m:111t I.4, 4.1.%";7'? ::2. .1 :234 ..，发# ：，提案动、的 京，11家，，，， 中国业银河证券CGS 行业点评报告·银行业 AYS 下!*:Ix*Lit:T +,·*)***-2 1.0 ：'...级 'g't.s :1,1 :n,y .家 。望一，向以为 I.ac ,1; 37? ： 2:/22.51.34;153:: +132成，42 RE $7$ 风,2 （四）金廠持续助新质生产小，银行仍寸大们作为 企记.净法发力限关新市生产六。 ，业，行收， ，如总您发与效，企全期产品 : 中国银河证券ICGS 行业点评报告·银行业 同：点款等2 'e. * 5r ：领回 *:, S行 “+”“”““”商：，，齐心k满，.心“”动K，深化动，长K为：为企非全牛 、了、更建洋需，“”，各行心区业实际，创可需院动“，“商”平 K ir !:. 多业：主共2：位元、农业行下农成国际宁泽投：4回放下环投资本大回登-7。正资告及方.“业设 与，.“，，医世+个京+们鲁会性资动北务合作，在性资 中东行 3-2* :. 地以：“专”2小企业。学纯、效，管年教，开资 P依行 动原外，".，斗内._.动 ，业， 11.:+ 京Lir ·、科“：心产，，+中合，，中：，产 中国银河证券|C企GS 业特企动行业：点件报告·银行业 ，等品，理快 （i非）国企收两革深化升提成效有行望进步收释放，市，值管理经提振银行：估值 设 23，业（2）：，本 抢心改草，将之，有作六：为企改产革，扑，动生，本：，，，！ +，： ， .:.E > 经营营式传：，打或量 按清化、 发经究个业关. ）2：，， 1H.HLi: ：， HtMi i. ai. I:'. ：，完证可 4至，站行汇报 ：*F，2H120241215 中国银河证券CGS 行业点伴报舌·银行业 位，内续 、投资建议 ，置，政：，。， 2.一1 Bs:i: xA.1 2023. 2727.1 272-11: 20251. 21:22. 2021 2125L 60139.3.: 8.s1 1.65 15.18 10.91 u.51 7.5'. 0.62 3.58 (JX34 3.3: 1.α] 13r( 1s,3 3t: r0165.5.1 7.11 7.52 ti.51 0.63 0.5: 0.6* :3.53 J.'e.S"u.! 3,4 12.35 14.3 Ii.fi: -1.rit . r01128.3.1 esEii :.81 16.52 3.11: 10.1:1 0.95 0.7-1 0.53 .7: 四、风险提示 :6≤点微效间比选 中国银河证券CGS 行业点件报告·银行业 图表口录 室I: 行款科（2021 ：微收益率载1202417131 : 4: 汽行公圳产不款准不 :5:各类司业行不支字 : 7: 中点域资款余致， 10：24至今中等载下表行、改两表到 11: 2年全今中时营载表行洲板市表 表2：址于政导攻情用作资本余域效大准来作基建环上比查牌资品求 本3：生点点市存量房收如进乐. &4:“分银行发微职业兴方厅 表5:中点二公司估信（2021/1213） 、、的 行业点评报告·银行业 中国银河证券CGS 非，的1弃产中服的广的专4非，效点，，为，限+务的显，点，及资图+，能内实带，的系银5及共，成1济点，收 改：业新，：平加全大学行项：1一三门证研光，证苏业计 的业，、报，报请所，部分注 技的可，、、持报： 悦明 其非19%1. 1-1.: 政·之间 江M*:: -1.: 1iα: 38·412 ::Inms::a:CSST-SS( 2st>iut.j.ichir.axh.ct..cr 99· -:L× 321(:879,)]-;u,JirjchLiuxck.rl.c i. 京× 3212u22:iJgaigsr.aixa.r.cr.013-50527721 53013-50527755waugisgeawaaua pl-h:.ch.isluk.ur:.