港股晨报

周五震荡走低，险守二十天线。恒指随外围低开 132点，跌幅随即扩大至247点，低见23730点，其后 跌幅一度收窄至仅20点，午后大盘走势偏软，尾盘沽 压再度扩大。截至收盘，恒指收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交进一步减至827.99亿。港股通录得净流入资 金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿。板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强。 1. 2024年12月13日星期五 港股晨报 港股回顾 周四港股三大指数午前爆发快速拉升，午后维持强势震荡。收盘恒生指数涨1.2%报20397点，恒生科技指数涨1.53%，恒生国企指数涨1.53%。大市成交1577.54亿港元，南向资金净卖出29.28亿港元。恒生行业指数多数上涨，大消费、科 技、金融板块涨幅居前，蒙牛乳业(2319HK)涨超7%领涨蓝筹，华润啤酒(0291HK)涨近6%。AI概念再度走强，创新奇智(2121HK)涨近8%。 美股市场 美股周四收跌，道指下跌200点，纳指自昨日超 过2万点的纪录高位回落。道指收跌234.44点， 跌幅为0.53%，报43914.12点；纳指跌132.05 点，跌幅为0.66%，报19902.84点；标普500指 数跌32.94点，跌幅为0.54%，报6051.25点。软件巨头Adobe收跌13.7%，创两年来的最大单日跌幅，此前该公司本季度的营收指引弱于预 期，令投资者担心该公司可能会被新兴AI初创公司颠覆。英伟达、MetaPlatforms、Alphabet及亚马逊等其他大型科技股也多数走低，使纳指从昨日创造的超过2万点的纪录高位回落。美国11月PPI涨幅超预期，显示通胀升温。欧洲央行今年第四次降息。 市场展望 最新中央政治局会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节。国内货币财政以及行业等政策正不断落地且效果逐渐显现，处于估值较低位置的港股市场仍是配置中国资产的重要方向。周四港股及A股的同步上涨再次显示当前中国资本市场的风险偏好仍处在向好通道。 港股反弹仍有望延续，建议继续关注：1)半导体、人工智能、数据要素等新质生产力等科技板块及高端智造板块；2)“以旧换新”促使消费回暖的家电及竞争力持续提升的智能电动车龙头公司；3)估值再处低位的“低估红利”电信煤炭油 气板块；4）面向高质量发展的人形机器人及高端装备制造业板块。 恒生指数近一年走势 资料来源:WIND 如此报告被平证证券(香港)以外其他金融机构转发，该金融机构将独自承担其转发报告的责任。如该金融机构的客户欲就本报告所提到的证券进行交易或需要更多资料，应联系该转发的金融机构。本报告不是平证证券(香港)作出的投资建议，平证证券(香港)或其任何董事、雇员或代理人概不就因使用本文件内所载数据而蒙受的任何直接或间接损失承担任何责任。 市场热点 新华社报道，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议强调进一步全面深化改革，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。会议确定，明年要抓好以下重点任务。一是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。二是以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。中央经济会议定调2025年我国经济发展目标和路径，其中提振消费和开展“人工智能+”行动成为优先发展领域，建议关注相关港股龙头公司：华润啤酒（0291HK）、华润医药（3320HK）、晶泰控股(2228HK)、创新奇智(2121HK) 随着人工智能技术的迅猛发展，数据中心产生的热能导致了对冷却系统需求的急剧增长。凭借全面的液冷和电源管理产品组合,以及与龙头芯片企业的战略合作,制冷器市场正在不断增长。最新第三季度的业绩展示了数据中心对制冷服务的强劲需求,预计服务器冷却市场将从今年的41亿美元快速增长到2026年的106亿美元,建议积极关注：VertivHoldings （VRT）、美国舒适系统（FIX） 本周荐股 公司及代码推荐内容目标价/止损价 上海复旦(1385HK) 公司是一家从事超大规模集成电路的设计、开发、测试，并为 客户提供系统解决方案的专业公司。目前，公司的RFID芯 片、智能卡芯片、EEPROM、智能电表MCU等多类产品的市场占有率位居行业前列。公司前三季度实现营收26.84亿人民币，同比下降1.99%，其中Q3实现收入8.9亿元，同比下滑 5.5%。产品需求分化，其中Q3智能电表芯片业务收入同比增长27%，成为业绩增长驱动力，而安全与识别芯片/非挥发性存储芯片/FPGA及其他芯片业务收入分别同比下降9%/11%/1%。利润端，前三季度产品综合毛利率55.05%，同比下降9.53pct；24Q3产品综合毛利率52.15%，同比下降7.61pct，系多个产品线面临激烈的存量市场，公司为巩固和拓展市场份额，下调部分产品价格，叠加产品结构调整的不利影响。2024年前个月FPGA及其他芯片销售收入8.8亿元，同比下滑 3.7%。公司多款基于1xnmFinFET的FPGA产品已完成样片测试，部分产品已有小批量销售，未来将继续推进良率提升和产品谱系化拓展。此外，基于1xnFinFET的新一代CPU+FPGA+AI融合架构产品样片测试顺利，已陆续给小部分客户送样。WIND一致预期公司2024年与2025年归母净利润分别是10.4亿元 与12.2亿元人民币，当前股价对应其PE分别为22倍与15倍左右，建议积极关注。 16.5/14.2HKD 财经要闻 【宏观信息】 欧盟酝酿对俄新一轮制裁针对「影子」运油输 美国明年起向中国太阳能晶圆及多晶矽大幅加徵关税 普京：俄罗斯将与金砖国家夥伴及其他国家开发人工智能英国12月Gfk消费信心指数升至四个月来新高 日本新建住宅房价收入比18年来首突破10倍香港Q3整体制造业的工业生产指数同比跌0.1%香港贸发局：预计香港明年整体出口增长达4% 中央经济工作会议：实施更加积极有为宏观政策扩内需兼稳住楼市股市中央定调明年财政政策：提高财政赤字率增发特别国债及专项债 中央经济工作会议：实施适度宽松货币政策适时降准降息 习近平：中美应选择对话而非对抗通过平等协商妥善处理分歧商务部王文涛：要把扩消费作为明年经济增长支撑 国家商务部：对与新一届美国政府经贸团队接触沟通持开放态度法国总统外事顾问博纳今起一连两日将来华举行中法战略对话中国与韩国举行经贸部门高级别会谈 内地第十批药品集中采购即将开标国采纳入62种药品 【公司信息】 腾讯(0700.HK)回购169万股涉资7亿元 腾讯(0700.HK)马化腾官媒撰文：加大投资推动数字产业为经济回升向好贡献力量小米集团(01810.HK)卢伟冰：汽车行业正快速洗牌手机行业亦未洗牌完 京东物流(02618.HK)与通用物流签署战略合作框架协议 石药集团(01093.HK)与百济神州(06160.HK)就SYH2039订立独家授权协议蔚来(09866.HK)李斌：计划明年3月实现每月交付两万辆乐道汽车 蔚来(09866.HK)李斌：萤火虫品牌在中国只会有一款车型中国人民保险集团(01339.HK)十一个月财险保费收入增5.1% 同程旅行(00780.HK)联合四川卫视“请你看2025新年演唱会”华润医药(03320.HK)丙戊酸钠缓释片I获得药品注册证书 远大医药(00512.HK)血管内双模成像系统NOVASYNC获批于中国上市坤博医疗(02216.HK)拟回购股份 和黄医药(00013.HK):沃瑞沙和泰瑞沙联合疗法在中国获纳入突破性治疗品种 新股资讯 公司名称 上市代号 行业 招股价 每手股数 招股截止日 上市日期 草姬集团* 2593 零售 3.75-4.15 800 2024/12/16 2024/12/19 小菜园* 0999 餐饮 8.5 800 2024/12/17 2024/12/20 资料来源：阿斯达克财经网*招股中 经济数据 日期 国家 指数 期间 预测值 前值 12/13 美国 家庭净值变动 第三季 -- $2760b 12/13 美国 进口价格指数月环比 十一月 -0.20% 0.30% 12/13 美国 进口价格指数(除石油)月环比 十一月 0.00% 0.20% 12/13 美国 进口价格指数同比 十一月 1.00% 0.80% 12/13 美国 出口价格指数月环比 十一月 -0.20% 0.80% 12/13 美国 出口价格指数同比 十一月 -- -0.10% 资料来源：彭博 重点公司股票表现 分析员声明 主要负责编制本报告之研究分析员确认：1)所有在本报告所表达的意见真实地反映其对本报告内所评论的发行人(“该公司”)及其证券当时的市场分析的个人意见。2)其薪酬过去、现在或未来，没有直接或间接与本报告所表达的市场分析意见或建议有关连。 根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认本人及其有联系者均没有(1)在研究报告发出前30日内曾交易报告内所述的股票；(2)在研究报告发出后3个营业日内交易报告内所述的股票；(3)担任本研究报告所评论的发行人的高级人员；(4)持有本研究报告所评论的发行人的任何财务权益。 免责声明 本报告由平证证券(香港)有限公司(下称“平证证券(香港)”)提供。平证证券(香港)已获取香港证券及期货事务监察委员会(“SFC”)第1类(证券交易)和第4类(就证券提供意见)受规管活动牌照。 本报告所载内容和意见仅供参考，其并不构成对所述证券或相关金融工具的建议、出价、询价、邀请、广告及推荐等，并非及不应被理解作为提供明示或默示的买入或沽出证券的要约。 本报告的信息来源于平证证券(香港)认为可靠的公开数据并真诚编制，纯粹用作提供信息，当中对任何公司或其证券之描述均并非旨在提供完整之描述，平证证券(香港)并不就此等内容之准确性、完整性或正确性作出明示或默示之保证。 本报告表达之所有内容、意见和估计等均可在不作另行通知下作出更改，且并不承诺提供任何有关变更的通知。 对部分司法管辖区而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法规、规定或其他注册或发牌的规则。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。本报告所提到的证券或不能在某些司法管辖区出售。 本报告所列之任何价格仅供参考，并不代表对个别证券或其他金融工具的估值。本文件并无对任何交易能够或可能在那些价格执行作出声明或保证，此外任何价格并不一定能够反映平证证券(香港)以理论模型为基础的估值，并且可能是基于若干假设。由平证证券(香港)研究或根据任何其他来源作出的不同假设或会产生截然不同的结果。 证券价格可升可跌，甚至变成毫无价值。买卖证券未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。如果一个投资产品的计价货币乃投资者本国或地区以外的其他货币，汇率变动或会对投资构成负面影响。过去的表现不一定是未来业绩的指标。某些金融产品的交易（包括涉及金融衍生工具的交易）会引起极大风险，并不适合所有投资者。 此外，谨请阁下注意本报告所载的投资建议并非特别为阁下而设。分析员并无考虑阁下的个人财务状况和可承受风险的能力。投资者须按照自己的判断决定是否使用本报告所载的内容和信息并自行承担相关的风险。因此，阁下于作出投资前，必须自行作出分析并咨询阁下的法律、税务、会计、财务及其它专业顾问(如需)，以评估投资建议是否合适。 平证证券(香港)有限公司及/或其在香港从事金融业务的关联公司（下统称“中国平安证券（香港）集团”）可能持有该公司的财务权益，而本报