【新闻速递】华尔街解读CPI:无改美联储“逐步宽松”,核心通胀坚挺支持1月暂停降息

美国11月CPI通胀数据完全符合预期，强化了市场对美联储下周降息25个基点的预期，但1月继续降息的押注仅小幅升温。数据显示，11月名义CPI环比增0.3%、同比增2.7%，核心CPI环比增0.3%、同比增3.3%，均连续数月增长且高于美联储2%的目标。

分析普遍认为，CPI数据展示了通胀降温基本停滞的态势，核心CPI已连续三个月维持在3.3%的高位。期货市场数据显示，美联储下周降息概率高达约95%，但1月继续降息的押注仅从19%升至22%。

分析师观点：

• Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli认为，降息“毫无悬念”，但后续前景不明朗，预计美联储会议声明可能转向“温和鹰派”，2025年1月会议可能按兵不动。
• 高盛Whitney Watson认为，数据为降息铺平道路，美联储仍对通胀降温抱有信心，将继续逐步放松货币政策。
• LPL Financial Jeffrey Roach称，工资增长快于通胀，消费者处于有利地位，美联储将继续缓慢降息。
• TradeStation David Russell和U.S. Bank Tom Hainlin预计，通胀停滞不足以破坏美股牛市，注意力可能转向新一届政府的关税政策。

数据细节及担忧：

• 核心CPI坚挺引发部分美联储官员担忧，住房成本仍是通胀上涨的主要部分，食品、二手车和医疗保健价格也加速上涨。
• 有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos表示，核心商品价格下跌推动通胀降温的趋势已结束，11月汽车价格上涨推动核心商品价格环比增长0.3%。
• 彭博经济部Anna Wong指出，核心CPI强劲将激发FOMC少数派担忧，下周降息并非板上钉钉，商品价格已失去通货紧缩势头。
• 彭博利率策略师Ira Jersey称，通胀与服务业相关，核心通胀短期内难以达到美联储目标。

市场预期及风险：

• 惠誉首席经济学家Brian Coulton表示，核心商品价格上涨趋势已结束，服务业通胀下降缓慢，租金通胀仍远高于疫情前水平。
• 华尔街主流预期明年1月美联储将暂停降息，多位官员对通胀降温速度表示不满，可能谨慎行事。
• CIBC分析师Ali Jaffery认为，若经济增长不放缓或价格压力不进一步降温，暂停降息和延长宽松周期的威胁加剧。
• Pepperstone分析师Michael Brown称，第一季度货币政策前景风险双面化，主要担心特朗普关税计划和“通货再膨胀”财政政策带来的潜在通胀上行风险。

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