韩国央行

No.2024-14韩国银行 Jun.18,2024 BOK发行说明 韩国价格水平的程式化事实及其影响：重点是与其他主要国家的比较 ImWoongji 研究部通货膨胀预测与分析小组电话。02-759-4412ungb@bok.or.kr LeeDongjae 研究部通货膨胀预测与分析小组电话。02-759-4220dongjae.lee@bok.or.kr LeeYoonsoo Sogang大学经济学教授电话 。02-705-8516ylee@sogang.ac.kr 朴昌云 研究部通货膨胀预测与分析小组电话。02-759-4231ch.park@bok.or.kr 尽管近期通货膨胀有所放缓，但由于价格涨幅累积效应的影响，韩国的价格水平仍显著上升。特别是食品和服装等生活必需品的价格较高，对家庭的生活成本造成了重大负担，尤其是对弱势群体而言。 在这一背景下，对不同国家和时期国内价格水平进行比较分析揭示了三个基本事实：（1）考虑到韩国的国民收入水平，韩国的整体价格水平在主要发达国家中大致处于平均水平。（2）然而，当单独考察各类商品和服务时，许多商品和服务的价格明显高于或低于其他国家。值得注意的是，食品 、服装和住房的成本显著高于经合组织（OECD）平均水平，而包括电力、城市煤气和公共交通在内的公用事业费用则明显较低。（3）韩国与主要国家在食品、服装和公共服务价格方面的差异随着时间的推移进一步扩大。 这些价格差异持续存在似乎可归因于低生产率和有限的开放性（例如，在水果领域），高交易成本 （例如，农产品和服装），以及政策支持（例如，公共事业费用）。对于农产品而言，有限的土地面积和小规模农业导致生产率低下，尽管进口量稳步增加，但与其它发达国家相比，韩国某些水果和蔬菜的进口开放度（进口份额）仍然有限。此外，不断上升的分销成本进一步推高了农产品的价格。高服装价格则受到国内消费者对特定品牌的强烈偏好、高成本分销渠道集中化以及高库存水平带来的成本压力的影响。同时，由于政府政策努力减轻家庭负担，公共事业费用相对其他主要国家仍然较低。 虽然高通胀可以通过货币政策来解决，但由于结构性问题导致的高或低价格水平长期存在的情况，则难以仅通过此类措施来解决。此外，还需要从结构性方面寻求解决方案。 一、研究背景[图2]累计通货膨胀率 （与2020年12月相比，%) 尽管近期通货膨胀有所放缓，这主要是由于对20 高通胀采取的措施，如加息所致，韩国的整体 价格水平仍显著上升。1)尽管消费者价格通16 胀率已放缓至约2%（2024年5月为2.7%）， 但自2021年高通胀开始以来累计上涨了14%12 ，生活成本的累计上升幅度（反映感知到的通8 胀）超过了16%（参见图1和图2）。 4 0 消费价格 核心价格 生活成本 16.4% 13.7% 10.6% 20.1221.1222.1223.1224.5 资料来源：韩国统计局。 [图1]消费者价格和生活成本 资料来源：韩国统计局。 韩国消费品（如食品和服装）的价格显著较高 ，甚至与其他主要国家相比也是如此。此外，与普遍预期相反，2)这些价格差异已经持续了一段时间，导致家庭的生活成本相对较高，尤其是对于弱势群体而言。另一方面，公共事业费用受到政府政策的直接影响和间接影响，与其他主要国家相比维持在较低水平，部分缓解了生活成本负担（见图3）。 1)在韩国，自疫情以来的累计通胀率相对较低，与美国和欧元区相比。这主要是由于供应链中断的影响较小、积极主动的利率上调以及强劲的劳动力供应等因素（见《IndigoBook》2024年2月发布的“对韩国、美国和欧元区近期通缩趋势的评估”章节）。确实，在同一时期，韩国的累计消费者价格通胀率（13.7%）显著低于美国（20.6%）和欧元区（20.1%）。 2)在完全竞争市场中，单一价格定律适用，这意味着在同一产品在不同国家销售时，其价格相同（不包括运输和存储成本、税费等）。 [图3]按项目组划分的价格水平，与经合组织平均值相比 Ⅱ.韩国价格水平的程式化事实 200 150 100 50 0 (OECD=100)(OECD=100) Food,公用事业其他 200 2023 155 73 97 150 100 50 0 考察韩国国内价格的长期趋势显示，在20世纪80年代初之前，出现了高达两位数的显著增长，之后通货膨胀开始放缓。从2010年代到COVID-19疫情爆发期间，通胀率保持低位 ，平均每年约为1%左右。3) （见图4)。 服装和费用1) 庇护所1) 注：1）服装和鞋类、食品。2）电力、天然气和水、公共交通和邮资。数据来源：经济学人智库（EIU），作者计算。 高通胀可以通过货币政策来解决，但由结构性问题驱动的持续高昂生活成本，则难以仅通过政策措施来解决。此外，由于人口老龄化，韩国的财政能力很可能下降，气候变化等因素将进一步增加生活成本负担。因此，虽然财政政策可以在短期内减轻家庭负担，但从中期到长期来看，需要探索结构性解决方案，如提升生产效率和多元化供应渠道。 相应地，本文在第二部分通过国家和地区的时间序列比较分析了韩国价格水平的典型特征，在第三部分分析了原因和问题，随后在第四部分提出了相关政策方向。 然而，各类商品的价格趋势因技术进步、生产率提高、全球化、消费模式变化以及政府政策等因素而显著不同。自20世纪90年代以来，尤其是食品类商品如水果和蔬菜的价格出现了急剧上升，而耐用商品等主要可贸易商品的价格则相对较低保持稳定。在服务价格方面，通信成本由于技术创新而有所下降，电力成本由于政策因素保持稳定，而其他服务价格则随着国民收入水平的提高继续上升。4)（见图5 )。 比较韩国与其他主要国家的价格水平及其变化 3)自1990年以来，韩国的通胀率与经合组织成员国的平均通胀率相当。4)自1990年以来，公共交通费用，如公交车和地铁票价，增长迅速。这主要是由于1990年前的票价水平相对较低，以及石油价格的快速上涨 。（按时间段计算）消费者价格地铁票价城市巴士票价出租车票价►1975-19904.1倍2.4倍4.0倍2 .9倍►1990-20051.9倍2.6倍5.3倍2.5倍 揭示了三个关键的程式化事实。[图4]韩国消费者价格的长期趋势 整体价格水平5) Fact1 在主要国家中是平均的，考虑到 收入水平 400 300 200 100 0 (与1970年相比 1),%) 400 (81'-11')4.2% (11'-20') 1.1% (70'-81') 年平均增加率15.2% 韩国OECD 300 200 100 0 韩国的整体价格水平相对于世界其他国家较高 （见图6），但在主要发达国家中仍处于平均水平。 1) [图6]全球价格水平 韩国（世界第27位) （世界平均值=100)（世界平均值=100) 708090001020 注：1)对数差异累积总和(×100)来源：经合组织，韩国统计局。 [图5]按项目组划分的国内居民消费价格长期趋势 250 200 150 100 250 200 150 100 货物 250(与1990年相比,%) 250 (与1990年相,比%) 服务 家务 服务5050 200 蔬菜200 公共汽车和出租车 石油火车和地铁 水果00 150 牲畜150 Education注：1)195个国家；基于私人消费 产品城市燃气 加工食品Food2021年支出。 100 50 货物 服装1) 100 50 服务资料来源：世界银行比较方案。 Rents 娱乐&文化 药物电力 0 -50 90950005101520 耐用品 0 -50 90950005101520 通信韩国国内物价水平随着国民收入的增长而稳步上升,6) 类似于其他主要国家（见图7）。在20世纪70 注：1)按产品类型分类的纺织产品。来源：韩国统计局。 年代，当韩国的人均GDP（按实际GDP和购买力平价计算）约为经合组织平均水平（以100为基准）的25%时，其价格水平约为经合组织平均水平的70%。随着经济快速增长带动国民收入迅速增长，自20世纪90年代起，该国的人均GDP上升至经合组织平均水平的80-90%，并且 5)本文通过比较主要国家的相对价格来进行比较。 □□ □ □□   不同国家或城市的某些商品和篮子(相对价格=,= □   国内价格、比较国家的价格、名义汇率）。各国有代表性的商品或商品篮子的价格被转换为美元，然后使用经合组织（OECD）平均值作为基准（100），来比较价格水平。有关详细信息，请参见附录1：“价格水平的概念与指标”。一般而言，随着国民收入水平的提高，一国的价格水平也倾向于上升（Penn效应）。 价格水平上升至约90%左右（见图8）。目前 ，韩国的整体价格水平与具有相似收入水平的其他经合组织国家相比大致处于平均水平（见图9）。 1)2)3) [图9]不同国家的人均GDP和价格水平 (价格水平，经合组织=100) 人均国内生产总值30,000-50,000美元 韩国 （人均实际国内生产总值，10,000美元 200 150 200 150 1) [图7]全球价格水平与收入水平 (价格水平指数的对数值) 1 0 100 50 韩国 2019 1953 （人均GDP对数值) 1 00 024681012 100 50 ) 0 -1-1 -2-2 -3-3 注：1)基于2022年购买力平价。 2)基于家庭消费支出 2022. 3)基于38个经合组织成员国。资料来源：经合组织。 -4 567 -4 8910111213 Fact2 许多项目 7)已定价 注：1)182个国家，1953-2019年。价格水平基于私 人消费支出。来源：宾夕法尼亚大学世界表(PWT)。要么 较低 相当大 较高或 1) [图8]人均GDP和 2) ) (左轴) GDP(右轴格水平 人均整体价 1韩00国价(OE格C水D=平100)(OECD=100) 90 80 70 100 75 50 25 当比较主要国家单个商品的价格时，韩国许多产品的价格显著高于或低于其他国家。以经合组织国家平均价格（100）为基准对商品价格进行指数化。8)相对各项商品的价格显示，在韩国，食品、衣物和住房的成本显著高于经合组织（OECD）平均水平，而公共事业费用如电费、城市煤气和公共交通费用则明显较低 。9) 表明价格水平的广泛分散 60 1970 1980 1990 2000 2010 0 20203) 注：1)实际国内生产总值，购买力平价(PPP)基础。 2)1970-2019年：私人消费基础(PWT)，2020-2022年：家庭消费基础(OECD)。 3)10年平均水平；2020年为 2020-2022. 资料来源：经合组织，PWT。 7)这指的是按产品类型分类的项目，如苹果、T恤和手机费用。本文主要使用经合组织国家（每个国家一个城市，韩国为首尔）主要城市的生活成本指数（转换为美元），由经济学家情报单位（EIU）编制，以此对多个国家的具体项目进行比较分析。该指数基于EIU在全球173个城市收集的数据，可能与其他调查和统计数据略有不同。更多详情请参见附录1“价格水平的概念与指标”。8)由于缺乏统计数据或时间序列较短，爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、斯洛文尼亚和哥斯达黎加被排除在外。 在不同商品类别中与其他主要国家相比（见图10和图11）。即使考虑到该国的国民收入水平，食品和服装价格也远高于经合组织平均水平（超过1.5倍），而电费、城市煤气费用以及公共交通票价则明显较低（见图12）。 [图11]价格水平分布 经合组织国家的项目 1) [图10]按项目划分的韩国价格水平 1) 集团(OECD=100)(OECD=100) 半耐 用 货物 非耐久 服务 耐用 货物 货物 车辆 家用电器 其他货物 药物石油出版物化妆品Food 服装和鞋类 电、气、水