棉花
- 观点：震荡运行。USDA12月月报调增全球供应和消费，但消费增幅不及产量，期末库存增加，整体偏空。
- 供应：新年度全球预期增产，期末库存连续三年上升，处于高位；国内供应宽松，进口棉数量巨大（预计320万吨），商业库存缓慢去库。
- 需求：下游纺纱亏损缩窄，开机率持稳，但库存累积，消化较慢；内需向好，外需有所恢复。
- 新疆产量：预计580-620万吨。
- 宏观因素：美国大选可能引发关税增加，对棉价不利；国内政策支持（6万亿元债务限额）给棉价带来支撑；12月政治局会议要求积极财政和宽松货币政策，市场预计美联储降息，对市场有提振作用。
- 价格：短期震荡运行，底部支撑位13800-13900，上方压力位14400-14500；中长期维持震荡行情。
- 策略建议：皮棉加工企业高位套保或关注期权规避风险；纺织用棉企业随采随用；投机者观望。
PTA
- 观点：震荡偏弱。
- 成本端：国际油价延续弱势，市场担忧需求疲软和供应过剩。
- 现货：价格跌17至4718，主港交割01贴水62-65，聚酯减产预期消极，买盘刚需。
- 开工：仪征化纤和东营威联装置重启，PTA产能利用率升至87.85%；下游聚酯开工稳定在87.8%。
- 总结：受成本端下跌和增产预期影响，供需边际走弱，短期PTA期现价格延续弱势震荡。
乙二醇
- 观点：区间震荡。
- 成本端：国际油价延续弱势。
- 库存：华东主港库存46.11万吨，较上周降低。
- 总结：海外进口减少预期抵消国产高开工影响，需求端表现较好，库存持续低位，短期市场下档支撑明显。
短纤
- 观点：窄幅震荡。
- 成本端：原油价格下跌，原料支撑走弱。
- 下游：采购意愿不高，但开工水平尚可，价格处于偏低水平，国内货币政策宽松。
- 总结：短期价格跟随原料PTA波动。
白糖
- 观点：震荡运行。
- 国际：巴西榨季库存低位，11月出口缩减对糖价形成支撑；北半球新榨季增产预期将转化为供应压力。
- 国内：产区干旱担忧，单产下调风险；海关暂停泰国糖浆及预混粉进口引发关注；广西糖厂集中开榨，新糖供给增量提速。
- 总结：国内增产周期下郑糖上方空间有限，关注政策变动和主产区新糖产销情况。
苹果
- 观点：震荡运行。
- 产地：库内交易氛围不佳，高性价比货源成交为主，主流价格偏稳。
- 陕西产区：冷库交易冷清，客商按需拿货，前期走货顺畅地区有所放缓。
- 山东产区：整体走货一般，外贸小果、三级货源少量寻货。
- 价格：以质论价，70#起步主流价格3.3-3.5元/斤，80#条纹果农好货价格4.5-5元/斤左右。
- 总结：今年产量略增，入库量少，春节前有旺季支撑；中短期价格维持震荡，远期关注国内消费情况。
宏观重点信息
- 美国CPI：11月未季调CPI同比升2.7%，季调后CPI环比升0.3%。
- 加拿大央行：将政策利率从3.75%下调至3.25%，年内累计降息175个基点。
各品种基本面信息跟踪
- 棉花：CCIndex价格15101元/吨，CYIndexC32S价格21230元/吨；土耳其10月棉花进口5.0万吨，同比增约49%；USDA12月月报全球棉花期末库存小幅增加。
- PTA：行业平均开工86.93%，环比+2.75%；12月5日产量149.62万吨，较上周+5.14万吨。
- 乙二醇：总产能利用率67.5%，环比-0.02%；周度产量40.36万吨，较上周降低。
- 短纤：主要织造基地开工率55.66%，环比-1.00%；截至12月5日，聚合成本平均5619.75元/吨，环比-0.01%。
- 白糖：StoneX预计2024/25榨季全球食糖过剩量214万吨；巴西港口等待装运食糖的船只数量为60艘，数量为233.06万吨；截至11月底，全国共95家糖厂开机生产，累计生产食糖136.79万吨，同比增加54.34%。
- 苹果：截至12月4日，全国主产区苹果冷库库存量为842.68万吨，环比减少3.53万吨；10月我国鲜苹果出口约9.69万吨，出口金额90839829美元。
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