阿斯麦(ASML)Q3营收略超指引,但新增订单和积压订单表现不及预期。行业方面,中国区DUV光刻机需求强劲,但High NA EUV光刻机出货放缓。公司下调2025年EUV出货量和毛利率指引,预计2027年是High NA出貨关键年。2024Q4和全年业绩指引基本符合市场预期。投资风险包括出口管制、半导体需求回暖延迟、原材料供应不足和扩产计划延期。