铁矿石策略：高位震荡思路对待，关注重要会议定调

【策略分析】
高位震荡思路对待，关注重要会议定调。市场乐观情绪放缓，黑色系低开震荡，铁矿石收盘重心下移。材端去库持续，但铁水转产致板材供应压力显现，板材或转向累库，本周三铁水产量下滑加快，港口现货成交走弱，市场担忧铁矿需求。叠加焦炭提涨，盘面呈现矿弱焦强格局。预计钢厂原料冬储补库预期仍存，人民币汇率压力较大，铁矿石下方有支撑，但政策预期交易窗口后，逻辑或转向产业，若铁水下滑加快、冬储不及预期，供强需弱或再度承压。操作上，多单逢高止盈，多矿空焦炭头寸亦止盈。2501运行区间730-840，2505关注730-830。

【期货行情】
铁矿石主力I2505合约低开震荡偏弱，收802元/吨，-0.8%，成交量21.79万手，持仓31.8万手，+22960手。前二十名多空持仓均增，多增空增。

【基本面跟踪】
外矿发运环比减少416.6万吨（澳洲减158.5万吨，巴西减229.0万吨），澳洲发往中国增38.4万吨。中国47港到港增164.4万吨，45港增226.2万吨，北方六港增221.4万吨。内矿日均产量40.33万吨，产能利用率63.92%，环比-0.43万吨/天/-0.69%。供应端压力难实质性缓解，需求端铁水高位小幅下滑，钢厂盈利率尚可，高炉减产动力不强，冬储补库或带动港口库存阶段性去化，但长期供需宽松，高库存限制矿价上行空间。