欧洲市场、UCITS及欧洲ETF在新冠疫情危机中的经历
关键点
- 疫情初期：欧洲首例新冠病毒病例出现在2020年1月。从3月开始，许多欧盟国家政府采取不同程度的经济封锁措施以应对健康危机，导致整个欧盟经济活动停滞。
- 股市与债市：随着病毒在欧洲传播，欧洲股市股价下跌，波动性增加。在3月底触底后，欧洲股市开始回升，但速度不及美国股市。
- 固定收益市场：疫情导致不确定性加剧，流动性需求激增。短期内，欧洲短期融资市场压力加大，信用市场几乎冻结，高质量资产难以找到买家。
- 中央银行干预：欧洲央行（ECB）和英格兰银行（BoE）迅速介入，旨在稳定市场并保护信贷供应。尽管目标一致，但这些措施对货币市场基金影响有限。
- UCITS流动管理工具：在调查中，所有受访基金公司至少在其UCITS招股说明书中采用了一种爱尔兰、卢森堡和英国允许的流动性管理工具。最常用的工具有实物赎回（86%）、临时借款（72%）和滑动定价（52%）。
- 具体工具使用情况：在疫情期间，62%的受访者使用了至少一种流动性管理工具，如滑动定价、临时借款、反稀释费、赎回费、通知期或双重定价。没有使用暂停赎回、闸门或实物赎回。
- 滑动定价：滑动定价是最常用的工具。采用部分滑动定价的受访者中有90%在2020年3月执行了滑动定价，所有采用全额滑动定价的受访者也在同一时期执行了滑动定价。
- 赎回暂停：疫情期间，极少有UCITS暂停赎回，通常是因为本地市场特定问题，而非无法满足赎回请求。
总结
新冠疫情对欧洲金融市场造成了重大冲击，尤其是股票和债券市场。UCITS基金通过多种流动性管理工具应对市场动荡，其中滑动定价最为常用。总体来看，大多数UCITS基金在疫情期间保持正常运作，并继续满足投资者赎回需求。
