核心观点
- Shineco, Inc. 是一家在美国特拉华州注册成立的控股公司，主要业务集中在中国，通过其子公司和可变利益实体（VIEs）开展业务。
- 公司拥有三个主要业务板块：Tenet-Jove（蓝根制品）、Zhisheng Group（绿色农产品）和Ankang Longevity Group（中药产品）。
- Tenet-Jove 通过与 Zhisheng Group 和 Ankang Longevity Group 签订的系列合同，实质上控制了这两个 VIEs，并将其财务报表纳入合并范围。
- 公司业务主要位于中国，因此受到中国政治、经济和法律环境的影响，同时面临汇率波动等风险。
关键数据
- 截至 2017 年 9 月 30 日，公司拥有 2.1 亿股普通股 outstanding。
- 2017 年第三季度，公司总收入为 7809.494 万美元，同比增长 22.66%。
- Luobuma 产品销售收入同比增长 41.88%，中药产品销售收入同比增长 2.69%，其他农产品销售收入同比增长 42.82%。
- 公司总资产为 7.13 亿美元，其中约 100% 位于中国。
- 截至 2017 年 9 月 30 日，公司现金余额为 2762.215 万美元，主要存放在中国银行账户。
研究结论
- 公司认为，产品需求的增长、供应链和销售网络的扩张以及成本控制的有效性将对其财务表现产生积极影响。
- 公司将利用 IPO 收益进行高压蒸汽脱胶项目、中药种植基地、加工厂和电商平台的建设，以及营运资金扩展。
- 公司目前拥有充足的营运资金，并预计未来 12 个月的现金流和贷款渠道足以满足其营运资金需求。
- 公司已建立财务管理制度，以实现财务运营的有效控制和降低资金成本，并通过货币结构化工具和其他适当的金融工具管理汇率和利率波动风险。
