甲醇12月去库或存预期差 PVC出口表现持续不佳

甲醇

• 盘面动态：12月9日甲醇主力合约收涨1.11%至2555.0元，资金整体流入8668.51万元。
• 现货反馈：远期部分单边出货，套利买盘为主，基差01-32。
• 库存：上周港口库存累库，显性外轮卸入23.63万吨，华东社会库提货稳健，浙江终端消耗稳定；华南库存去库，福建窄幅去库。
• 观点：MTO停车驱动转弱，兴兴主动采买太仓现货，12月底停车可能推迟，盛虹、渤化超量采买远期船货。
• 后市展望：
  • 非伊供应回升：委内瑞拉装置恢复，12月伊朗发运17.5万吨，进口预期上调至115万吨（15万吨推迟至12月），12月港口去库可能有预期差。
  • 宝丰外采停止：内地宝丰烯烃装置计划停车检修10天，停止外采，甲醇装置不停，内地积压压力缓慢。
  • 短期走势：短期预计维持震荡，矛盾可能推迟至1月。

PVC

• 供应：氯碱综合利润维持高位，距离减产较远，供应压力大；12月烧碱现货回落后需观察产业抵抗，乙烯法利润受考验但开工率仍高。
• 需求：11月表需环比无变化，库存持平，微观开工一般。
• 进出口：台塑12月预售价格上调印度CFR，运费走高，实际影响不大，出口待发微起色。
• 库存：社库小幅去化，厂库持平，订单微强，11月总库存环比持平，12月预计累库。
• 价格：上周价格跌幅大，成交放量，基差被动走强。
• 策略观点：
  • 中央经济工作会议提振市场情绪，短期空头离场。
  • 近端现货压力大，过剩矛盾未解决，烧碱暴涨维持氯碱综合利润高位，PVC电石法出清概率低，出口不佳。
  • 沿海库存高，隐性库存多，11月难去库，01交割压力重，年底前持续去库概率低。
  • 烧碱现货下跌困难，01合约供应缩量影响不大，关注乙烯法边际变化。
  • 结论：基本面角度对01合约不看好。