【生猪日报】现货压力体现 期货阶段性企稳

大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2024年12月4日 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】现货压力体现期货阶段性企稳 生猪价格日报2024/12/4 现货价格 今日昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 15.6815.86 -0.18 山西 15.63 15.80 -0.17 湖北（0） 15.6015.88 -0.28 辽宁 15.39 15.68 -0.29 安徽（300） 15.9016.18 -0.28 吉林 15.39 15.68 -0.29 湖南（100） 15.6016.00 -0.40 黑龙江 15.35 15.70 -0.35 四川（-200） 16.6816.73 -0.05 福建 16.60 16.90 -0.3 江西（100） 15.7516.15 -0.40 广东 17.15 17.55 -0.4 山东（0） 15.9516.15 -0.20 广西(-200) 16.05 16.50 -0.45 江苏（500） 16.0816.34 -0.26 云南 15.75 15.95 -0.2 河北（-100） 15.715.9 -0.20 贵州 15.75 16.00 -0.25 内蒙（-800） 15.415.68 -0.28 陕西(-300) 15.65 15.78 -0.13 浙江（1100） 16.2516.55 -0.30 均价 15.87 16.14 -0.27 期货价格 合约 今日昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 1472514735 -10 LH07 14060 13995 65 LH03 1343513320 115 LH09 14700 14700 0 LH05 1366013555 105 LH11 14615 14630 -15 母猪/仔猪价格 合约价差 仔猪价格母猪价格 现货养殖利润 （自繁自养）现货养殖利润 （外购仔猪） 本周上周 398410 16251625 195.78153.59 -9.98-63.23 变化-12 0 42.1953.25 今日 昨日 变化 LH7-9 -640 -705 65 LH9-1 -25 -35 10 LH9-11 85 70 15 LH11-1 -110 -105 -5 屠宰端 大小猪价差 昨日今日 变化 昨日 今日 变化 屠宰量（头） 170018168285 -1733 标猪-中猪 0.22 0.27 0.05 中大猪-标猪 0.17 0.17 0.00 大猪-中大猪 0.27 0.29 0.02 大猪-标猪 0.44 0.46 0.02 现货信息：今日全国各地生猪价格下行压力进一步放大。现货方面整体表现比较疲软，规模企业以及散户出栏整体有所加快，大体重猪源供应充足。整体基本面来看，当前市场成猪数量仍然比较多，供应压力仍然较大。规模企业出栏进度相对较快，数量维 持相对高位。散户方面虽然整体变化不大，但由于前期压栏增重相对较多，近期仍表现出一定压力，市场大体重猪源供应增多，肥标价差持续走弱。二次育肥近期也以观望为主。总体来看，当前生猪市场以供需偏宽松为主，由于供应端矛盾仍然比较明显，因此价格支撑力度有限，大方向偏弱运行为主。 期货价格阶段性企稳，昨日盘面下跌更多反应了现货下跌的调整压力。随着今日现货价格大幅下跌，期货下跌整体有所收窄，后续市场交易点仍然在于现货方面的变化情况以及对01合理价位的综合判断。整体来看，在高供应背景下，现货本身反弹空间比较有限，但期货在阶段性下跌后，可能会有所企稳，但大方向仍偏于下行。 交易策略： 单边：空单阶段性做好保护，等待高点再度抛空套利：观望 期权：看跌海鸥期权离场(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 图1：期现货价格走势单位：元/吨图2：现货基差单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图3：LH1-5价差 单位：元/吨 图4：生猪盘面结构 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图5：生猪自繁自养利润 单位：元/吨 图6：外购仔猪利润 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799