过去一周,利率债价格上涨,收益率曲线平坦化。国债期货上涨,10年期国债活跃券收益率下降6.67BP至1.9539%;各期限品种收益率均下降,长期限品种降幅更大。城投债成交活跃度下降,活跃省份多数收益率下降。产业债成交活跃度下降,活跃行业大多收益率下降。金融债成交活跃度下降,二永债收益率多数下降。资金价格略微提升,债市杠杆水平提升。A股沪深两市普涨,小市值涨幅更大。非银同业存款利率新规有助于降低商行负债端成本。宏观政策更加积极,债市可能受到一定扰动,后续收益率可能进一步向下。投资建议:利率债不加杠杆,配置10年及以上期限品种;城投债集中在成交活跃的区域,下沉遵循“强省弱市县”和“弱省强市县”方向;产业债集中在成交活跃的行业,可向应收账款中政府占比高的行业配置;金融债集中国有银行以及股份商业银行等主体,适当下沉至城商行与农商行。风险提示:经济复苏超预期;稳增长政策超预期;降息落空或者时间点滞后。