电力设备行业周报：光伏大会顺利举行，行业复苏未来可期

看好（维持） 光伏大会顺利举行，行业复苏未来可期 ——电力设备行业周报 行业研究|行业周报电力设备及新能源行业 国家/地区中国 行业电力设备及新能源行业 报告发布日期2024年12月09日 核心观点 光伏自律公约签订，市场装机预测上调。2024光伏行业年度大会在四川宜宾召 开，大会期间，在中国光伏行业协会的组织下，签订了自律公约。自律公约的签订意味着光伏企业将开始管控产能，实现供需平衡或将稳定市场价格，避免恶性竞争，促进行业健康可持续的发展。价格趋势止跌回稳，12月光伏组件排产预期降 低。据SMM统计，11月中国光伏组件产量开始小幅走弱，11月中国企业组件开 工率约49.6%，产量环比下降约1.6%。由于年末交付需求高峰，月末的出口退税率降低导致海外出口报关加速，叠加组件价格底部企稳和各企业有意挺价，11月的总产量仍维持在50GW以上。12月，年末库存控制和采买情绪下降，预计中国光伏组件排产降低，12月中国企业组件排产环比下降约9.7%，行业开工率约44.8%。 海上风电产业稳步推进，汕头“四个一体化”产业园投产。2024汕头国际风电技术创新大会在汕头开幕。汕头“四个一体化”产业园建设取得重要进展，金风科技、中车永济、洛轴等企业的生产车间已按期封顶。“四个一体化”项目是全球首个在一个园区，聚集了20MW级整机、叶片、齿轮箱、发电机、轴承等全产业链制造企业，以及检验检测实验室和重大科研基础设施的完整产业链。 储能系统和EPC项目报价触底趋稳，静待价格恢复增长。11月2小时储能系统报价0.495-0.881元/Wh，平均报价0.624元/Wh，连续两月小幅上涨，环比+4%。4小时储能系统报价0.398-0.87元/Wh，最低报价低于0.4元/Wh，下探触底。储能招中标需求旺盛，央企启动集采蓄力来年市场。据储能与电力市场统计，11月国内储能市场共计完成97项储能招投标，储能系统和EPC（含设备）总规模为 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 顾高臣021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 严东yandong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050001 6.45GW/16.07GW，环比+39.61%/+18.07%。中电建、华能、中广核、中能建等央企集体发力，合计启动了30.5GWh储能系统集采和超6GWh的储能电芯集采，各大央企开发商正在为2025年的项目开发积蓄力量。 国家能源局发布意见，鼓励平等参与电力市场。国家能源局发布《关于支持电力领 美国光伏关税落地，国内风机价格触底： ——电力设备行业周报 十月电力工业统计数据发布，电新行业稳步发展：——电力设备行业周报 2024-12-03 2024-11-26 域新型经营主体创新发展的指导意见》，意见提出鼓励新型经营主体平等参与电力市场，与其他经营主体享有平等的市场地位，并公平承担偏差结算和不平衡资金分摊等相关费用，缴纳输配电价、系统运行费用和政府性基金及附加等。在交易机制上，引导新型经营主体根据自身电力电量平衡需求灵活参与各时间尺度电力中长期 交易。电力设备建设需求稳步起量，行业有望迈入长维度成长阶段。三星医疗、迦 南智能、万胜智能、西力科技、炬华科技、积成电子、林洋能源等上市公司相继披露中标国家电网采购项目，行业需求迈入稳步成长周期。 投资建议与投资标的 光伏：周期触底，能源供给侧改革激活强势机会。建议关注高效电池片环节爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光；关注主链龙头晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；关注硅料环节通威股份、大全能源等。建议关注拐点逐步清晰光伏玻璃、硅料、胶膜等辅材环节福莱特、福斯特、海优新材。光储逆变器海外库存探底，静待需求复苏，建议关注德业股份、禾迈股份、通润装备、阳光电源等。 风电：陆风周期底部回暖，静待量价修复。建议关注风电产业链复苏金风科技、明 阳智能、运达股份、日月股份；海风周期拐点蓄势待发，静待24年海风边际改善，建议关注东方电缆、泰胜风能、天顺风能、起帆电缆、振江股份等。 电力设备：国内市场增长稳定基石，海外出口长期空间打开。建议关注海兴电力、 三星医疗、金盘科技、东方电子等。 风险提示 光伏行业增长不及预期；风电行业增长不及预期；储能行业增长不及预期；电力设备行业增长不及预期。 光伏制造行业规范条件修订稿发布2024-11-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 板块及业绩回顾4 建议关注4 光伏5 光伏行业回顾5 光伏产业链价格跟踪6 风电9 风电行业回顾9 储能9 储能行业回顾9 电力设备10 电力设备行业回顾10 风险提示11 图表目录 图1：指数周涨跌幅（%）4 图2：周成交额（十亿元）4 图3：细分子行业周涨跌幅比较4 图4：中信行业指数4 图5：中国组件企业月度产量趋势（GW）5 图6：硅料价格走势（元/kg）8 图7：硅片价格走势（元/片）8 图8：电池片价格走势（元/W）8 图9：组件价格走势（元/W）8 图10：11月锂电储能系统项目报价情况（元/Wh）9 图11：11月锂电储能EPC项目报价情况（元/Wh）9 图12：11月已完成招标的储能项目类型分布（MWh）10 图13：11月已完成招标的储能项目招标类型分布（MWh）10 表1：光伏产业链中部分环节价格情况6 板块及业绩回顾 上周（2024.12.02~2024.12.06）市场整体呈现复苏态势，电力设备及新能源板表现相对温和。其中沪深300指数上涨1.44%，报收3973.14点，成交额1.6万亿元。同期电力设备及新能源行业上涨0.96%，报收8853.67点，成交额0.4万亿元。 图1：指数周涨跌幅（%）图2：周成交额（十亿元） 注：电力设备及新能源板块数据为中信一级行业相关板块数据数据来源：Wind、东方证券研究所 注：电力设备及新能源板块数据为中信一级行业相关板块数据数据来源：Wind、东方证券研究所 图3：细分子行业周涨跌幅比较图4：中信行业指数 注：相关细分数据为中信三级行业相关板块数据 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 建议关注 光伏板块周期触底，能源供给侧改革激活强势机会。目前国内官方政策预期处于发酵阶段，宜宾会议增加催化，对光伏转变基本面有信心。在全面恢复产业链造血功能的前提下，头部企业市值有望迎来修复。建议关注新技术环节BC环节爱旭股份(600732，未评级)、隆基绿能(601012，未评级)、帝尔激光(300776，未评级)；关注主链龙头修复晶科能源(688223，未评级)、晶澳科技 (002459，未评级)、天合光能(688599，未评级)、阿特斯(688472，未评级)；关注硅料环节通威股份(600438，未评级)、大全能源(688303，未评级)等。建议关注拐点逐步清晰、供需格局有望优化的光伏玻璃、硅料、胶膜等辅材环节，建议关注福莱特(601865，未评级)、福斯特(603806，未评级)、海优新材(688680，未评级)。 光储逆变器海外库存逐步探底，静待需求复苏。长周期维度上，后续有望再度唤起西方国家重视新能源独立性优势，带动光伏海外需求再度提升。建议关注德业股份(605117，买入)、禾迈股份(688032，买入)、阳光电源(300274，未评级)、通润装备(002150，未评级)等。 陆风周期底部回暖，静待量价修复。建议关注风电产业链复苏金风科技(002202，未评级)、明阳智能(601615，未评级)、运达股份(300772，未评级)、日月股份(603218，未评级)；海风周期拐点蓄势待发，静待24年海风边际改善。看好风电产业链中海风相关度较高环节，建议关注东方电缆(603606，未评级)、泰胜风能(300129，未评级)、天顺风能(002531，未评级)、起帆电缆(605222，买入)、振江股份(603507，未评级)。 电力设备国内市场增长稳定基石，海外出口打开空间。看好电力设备环节国内需求稳步向上，出口业务积极推行企业，建议关注海兴电力(603556，未评级)、三星医疗(601567，未评级)、金盘科技(688676，买入)、东方电子(000682，未评级)。 光伏 光伏行业回顾 光伏自律公约签订，市场装机预测上调。近期，2024光伏行业年度大会在四川宜宾召开，大会期间，在中国光伏行业协会的组织下，签订了自律公约。自律公约的签订意味着光伏企业将开始管控产能，实现供需平衡或将稳定市场价格，避免恶性竞争，促进行业健康可持续的发展。会上给出了2024年光伏装机市场的最新预测，其中，由于前半年主要光伏市场均保持不低于20%的增速，以及拉美、中东等新兴市场需求增长，全球新增装机由390~430GW上调至430~470GW， 国内市场预计全年新增装机230~260GW。 价格趋势止跌回稳，12月光伏组件排产预期降低。据SMM统计，11月中国光伏组件产量开始小幅走弱，11月中国企业组件开工率约49.6%，产量环比下降约1.6%。由于年末交付需求高峰，月末的出口退税率降低导致海外出口报关加速，叠加组件价格底部企稳和各企业有意挺价，11月的总产量仍维持在50GW以上。12月，年末库存控制和采买情绪下降，预计中国光伏组件排产降低，12月中国企业组件排产环比下降约9.7%，行业开工率约44.8%。国内价格止跌回稳趋势，海外部分市场价格仍处于惯性周期。12月中国光伏组件供应格局变化以及出口退税等事件对组件价格产生一定支撑作用，基于目前身处淡季的客观情况以及组件的库存压力，组件企业选择减产更多以缓解压力，预计组件价格在短期内难有显著提涨，以触底震荡为主。欧洲11月份组件的下 跌趋势仍在持续，所有细分市场都创下新低，部分组件报价接近0.05欧元/Wp(0.383元/Wp)。 图5：中国组件企业月度产量趋势（GW） 数据来源：SMM、东方证券研究所 新型经营主体豁免电力业务许可证，隔墙售电再无障碍。国家能源局印发《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》，意见提出，鼓励虚拟电厂聚合分布式光伏、分散式风电、新型储能、可调节负荷等资源，为电力系统提供灵活调节能力。明确除另有规定外，新型经营主体豁免申领电力业务许可证。为进一步提升新能源就近就地消纳水平，提高企业绿电消费国际认可程度，提出探索建立通过新能源直连增加企业绿电供给的机制，企业可以通过注册电力新型经营 主体，将分布式光伏项目的发电量，在同一配电台区内，卖给场区红线范围外的用电户，即完全实现隔墙售电。 光伏产业链价格跟踪 根据上海有色网数据，上周（2024.12.02-2024.12.06）光伏产业链价格情况如下： 1）主要产品国内价格：国内硅料包括多晶硅菜花料等价格下降，硅片和硅粉价格稳定，电池片价格上升，工业硅价格下降、组件价格稳定。 2）辅材领域：边框、银、铝/铜/锡/铅价格上升，其余类型光伏玻璃和背板价格稳定，胶膜价格上升、焊带价格下降。 表1：光伏产业链中部分环节价格情况 多晶硅复投料 元/千克 37.00 36.00 -2.70% ↓ 多晶硅致密料 元/千克 35.00 33.50 -4.29% ↓ 多晶硅菜花料 元/千克 32.00 31.50 -1.56% ↓ 颗粒硅 元/千克 34.00 34.00 0.00% → 单晶硅片M10-182mm(160um) 元/片 1.08 1.08 0.00% → 分类 规格 单位 11月29 日均价 12月6日 均价 涨跌 走势 多晶硅 硅片 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请