股指期货周报：宽基指数迎来回流资金，提前布局跨年行情

股指期货周报 宽基指数迎来回流资金，提前布局跨年行情 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇 联系方式：020-88818018 叶倩宁 从业资格：F03088416 投资咨询资格：Z0016628 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-12-8 股指观点 主要观点上周策略总结下周策略总结 11月财新中国服务业PMI录得51.5，较10月下降0.5个百分点。主要受制造业景气度上升 的带动，11月财新中国综合PMI走高0.4个百分点至52.3，创7月以来新高。政策面上， 本周成交维持14000亿元水平左右，ETF资金加速流 本周A股市场酝酿明年政策增量预期下伴随放量反弹， 央行行长潘功胜表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多 入，A股市场具备反弹需求，但外部风险波动下上行有起 消息方面 种货币政策工具，加大逆周期调控力度。本周，进入12月市场开始预期明年政策增量及经济规划的积极因素，成交活跃度有所回升，宽基指数基金迎来放量流入，主要指数均有小幅反弹。海外方面，美国商务部发布新的对华半导体出口管制措施。而美联储主席鲍威尔表示，经济增长比9月美联储首次降息时预期的强劲，通胀略有上升，美联储在寻找中性利率水平时可以在降息方面更谨慎点 等待12月增量政策预期发酵。建议持有接近平值的指数看跌期权保护多头头寸。 伏。推荐继续持有或逢回调做多当季2503IF或IC合约提前布局跨年春季行情。 期货方面 期指方面，本周四大期指主力12合约全部反弹，IF、IH分别累计上涨1.33%、1.31%；IC、IM分别累计上涨2.33%、2.75%。从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头减少3314手、IH净持仓空头减少6350手、IC净持仓空头减少1360手、IM净持仓空头减少257手。展期方面，对于空头持仓，截至本周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2503合约、2503合约、2501合约、2501合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为—0.07%、-0.68%、4.43%和5.49%。 目录 01期货指标 02宏观经济跟踪 03流动性跟踪 一、期货指标 本周沪深300指数累计上涨1.44%，上证50指数上涨1.54%，中证500指数上涨2.17%，中证1000指数上涨2.59%。本周四大期指主力12 合约全部反弹，IF、IH分别累计上涨1.33%、1.31%；IC、IM分别累计上涨2.33%、2.75%。 期现价差方面，四大期指主力合约基差整体中性收敛，IF主力合约期现价差由-5.58点收敛至-5.14点，IH主力合约期现价差从0.04点下行至-1.63点，IC主力合约期现价差从-29.54点收敛至-15.8点，IM主力合约从-33.13点收敛至-16.02点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由-16.6点走阔至-16.8点，IH跨期价差（远月-当月）4.6点走阔至6.4点，IC跨期价差（远月-当 月）-163点走阔至-185.4点，IM跨期价差（远月-当月）由-230.6点走阔至-243.6点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值上行、比值、PB比值全部下行。 从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头减少3314手、IH净持仓空头减少6350手、IC净持仓空头减少1360手、IM净持仓空头减少 257手。 展期方面，对于空头持仓，截至本周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2503合约、2503合约、2501合约、2501合约。IF、IH、IC和 IM的最优年化展期成本分别为—0.07%、-0.68%、4.43%和5.49%。 IF主力合约走势 IH主力合约走势 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 3,968.0000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 2,663.8000 2024-07-252024-08-252024-09-252024-10-252024-11-252024-07-252024-08-252024-09-252024-10-252024-11-25 IC主力合约走势 IM主力合约走势 6600 6200 5800 5400 5000 4600 4200 5,963.4000 7,000 6333.6000 6,600 6,200 5,800 5,400 5,000 4,600 4,200 2024-07-252024-08-252024-09-252024-10-252024-11-25 周度Wind一级行业涨跌幅(%) 6.0 5.32 3.55 3.52 3.11 3.26 2.57 2.60 1.97 1.88 1.55 0.38 4.0 2.0 0.0 可选消费信息技术材料 工业公用事业金融 能源医疗保健房地产通讯服务日常消费 本周Wind一级行业指数中，基本全行业反弹，上涨板块中，通讯服务、公用事业、能源涨幅居前，分别上涨5.32%、 3.55%、3.52%，高股息全面占优。 IF期现价差 IH期现价差 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021202220232024 20 0 -20 -40 -60 -80 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021202220232024 IC期现价差 IM期现价差 50 0 -50 -100 -150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021202220232024 70 20 -30 -80 -130 -180 -230 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202220232024 IF跨期价差 IH跨期价差 7030 -10-50 45004300410039003700 604020 0 -20 300028002600 -90 35003300 -40-60 2400 -130 3100 -80 2200 2023/11/82024/2/82024/5/8 2024/8/8 2024/11/8 2023/11/82024/2/8 2024/5/8 2024/8/8 2024/11/8 次月-当月季月-当月 远月-当月 沪深300（右轴） 次月-当月 季月-当月 远月-当月 上证50（右轴） IC跨期价差IM跨期价差 1000 66006200 50 0 -50 72006700 -100-200-300 5800540050004600 -100-150-200-250-300 6200570052004700 -400 2023/11/8 2024/2/8 2024/5/8 2024/8/8 2024/11/8 4200 -350 2024-03-18 2024-05-18 2024-07-18 2024-09-18 2024-11-18 4200 次月-当月季月-当月远月-当月中证500（右轴）次月-当月季月-当月远月-当月中证1000（右轴） 跨品种比值 跨品种PE比值 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.55 1.50 1.45 1.40 1.35 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 2023/12/42024/3/42024/6/42024/9/42024/12/4 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 2021/12/12022/12/12023/12/12024/12/1 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 跨品种PB比值 各期指PE走势 1.30 16 45 1.801.251.601.201.401.15 1.10 1.201.05 141210 40353025 1.001.00 20 2023/10/132024/2/132024/6/132024/10/13 8 15 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 2023/6/122023/9/122023/12/122024/3/122024/6/122024/9/12 沪深300上证50中证500（右轴）中证1000（右轴） IF前五席位持仓 IH前五席位持仓 0.72 4300 0.66 3000 0.70 4100 0.62 2800 0.68 3900 0.58 2600 0.66 3700 0.54 2400 0.64 3500 0.50 2200 前5多空持仓比IF主力合约点位（右轴）前5多空持仓比IH主力合约点位（右轴） IC前五席位持仓 IM前五席位持仓 0.960.920.880.84 65006200590056005300 0.860.840.820.800.780.760.74 65006200590056005300 0.80 5000 0.72 5000 前5多空持仓比IC主力合约点位（右轴） 前5多空持仓比IM.CFE IF年化展期成本 IH年化展期成本 7% 4% 1% -2% -5% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 次月当季下季次月当季下季 IC年化展期成本 IM年化展期成本 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 15% 12% 9% 6% 3% 0% 次月当季下季次月当季下季 二、宏观经济跟踪 土地成交方面：10月6日数据，受国庆假期影响100大中城市土地成交面积较上周减少了1791.77万平方米。成交价格方面，成交土地楼面 均价下降483元/平方米；成交土地溢价率下降6.73%。 房地产开发投资来看，1-9月固定资产投资累计增速为3.4%，房地产开发投资累计同比下降10.1%，房屋施工面积累计下降12.2%，房屋新开工面积累计下降22.2%，房屋竣工面积累计下降23.9%。10月6日数据30大中城市商品房成交面积较上周下降140.93万平方米；房屋成交面积一二三线城市成交面积环比前一周减少。住宅价格方面，9月百城住宅价格指数同比上升1.85%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44375.75、15147.05与9999.88元/平方米，较上月分别回升0.112%、-0.079%、-0.080%。 消费高频数据看，9月CPI增速较前放缓，同比增长0.4%，PPI降幅扩大至-2.8%，9月社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点。价格看，10月4日菜篮子产品批发价格200指数较上周下降0.82点，10月11日CRB现货指数较上周下降2.3点，生产资料价格指数环比上升0.3%，10月11日猪肉平均批发价每公斤较上周下跌0.43元/每公斤。 汽车生产及消费方面，全钢胎和半钢胎开工率分别较上周上升7.7%、下降1.55%。8月中汽协汽车销量较上月增加19.15万辆，同比下降 5%，环比上升8.5%；8月乘联会汽车销量较上月上升19.18万辆，同比下降0.89%，环比上升11.18%。 2024年9月我国出口总额（美元计价）当月同比上升2.4%，进口总额同比上升0.3%，当月贸易差额817.1亿美元；对美贸易差额338.13 万美元。本周，CCFI综合指数下降了161.44；BDI指数下降53.8