每周提示
- 本报告非投资建议，内容仅供参考。
- 近期要闻：国内水产养殖进入淡季，加拿大油菜籽产量预期变化，全球油菜籽产量小幅减少，俄乌冲突影响。
- 利多因素：加拿大油菜籽产量低于预期，油厂库存压力不大。
- 利空因素：进口油菜籽到港量充裕，加拿大油菜籽丰产预期，需求季节性淡季。
菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性抛盘打压，短期需求淡季压制价格。进口菜籽和菜粕库存高位，油厂压榨量回落，盘面跟随豆粕下行。偏空。
- 基差：现货2120，基差-106，贴水期货。偏空。
- 库存：菜粕库存8.4万吨，周环比增加16.67%，同比增加61.54%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
- 预期：短期受进口油菜籽高位和需求淡季影响震荡回落，中国对加拿大油菜籽反倾销调查尚有变数，供需短期利空，价格进入震荡偏弱格局。
菜粕交易策略
- 期货：短期震荡偏弱，RM2505短期2200上方震荡偏弱，短线或观望，区间操作为主。
- 期权策略：01合约临近到期，观望为主；05合约卖出虚值看跌期权为主。
国内菜粕基本面数据
- 进口菜籽到港量12月回落，成本震荡回升。
- 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存继续回升。
- 油厂菜籽入榨量短期维持高位。
- 国内鱼虾贝类年度产量，鱼类价格小幅波动，虾贝类平稳。
- 菜粕期货主力换月，现货跟随盘面回落，基差维持偏高贴水。
- 豆菜粕现货价差和2505合约豆菜粕价差区间震荡。
技术面分析
- 菜粕震荡下行，短期技术性下跌，受豆粕下行和需求淡季影响，中加贸易关系变数压制盘面。
- KDJ指标低位反复交叉，短期盘面震荡偏弱，但限制进一步下跌空间，能否反弹待指引，整体维持震荡偏弱。
- MACD震荡回落，绿色能量持平，技术性开始钝化，继续下跌空间有限，后续走势待政策面和豆粕指引。
- 指标显示菜粕短期跟随豆粕震荡下行，供需两淡缺乏自身驱动，后期走势需等待政策面和豆粕指引。
菜粕基本面分析
- 短期受需求淡季和豆类回落影响破位下行，加拿大允许企业短期申请豁免降低加征关税概率，菜粕需求预期转淡压制价格。短期跟随豆粕震荡偏弱，但继续下跌空间有限，中期或维持区间震荡。
- 进口油菜籽到港量12月减少，水产需求旺季过去，菜粕现货价格弱势。12月供需基本面菜粕整体利空，加上豆粕走势带动，菜粕2505合约进入震荡偏弱格局。
下周关注点
- 最重要：南美大豆产区天气，加拿大油菜籽出口和国内压榨需求，中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕和水产需求情况，国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和巴以冲突等。
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