后市展望
- 需求端：终端织造开工率明显下滑，下游聚酯负荷高位回落，导致PTA刚性需求环比下滑；聚酯长丝库存低位，但短纤库存偏高，长丝让利出货，现金流持续压缩。
- 供应端：装置计划检修较少，PTA负荷维持高位，社会库存快速累积，交易所仓单环比大增，市场预期累库压力较大，需关注大厂检修情况。
- 成本端：调油需求淡季、美亚芳烃套利窗口关闭，PXN价差低位整理；PX国内装置降负，价格趋势仍偏弱，PTA加工费中性，短期成本受油价影响较大。
- 结论：供需偏弱累库累积，成本支撑不足，PTA绝对价格继续跟随成本波动，关注原料价格走势。策略上：中期滚动偏空操作，1/5反套逢低离场。
- 风险提示：原油价格大涨、装置集中检修。
第一部分：PTA主力合约与PX主力合约走势
- PTA：截止12月6日，PTA现货周均价格4724元/吨，周环比下跌24元/吨。
- PX：基差修复、月差偏弱。
第二部分：PTA装置运行情况
- 新产能投放计划：8月1日起PTA产能基数调整为8015万吨。
- 11月PTA产量：604.0万吨，同比增长13.3%；1-11月累计产量6506万吨，同比增长13.9%。
- 10月PTA出口：30.4万吨，同比增长4.9%；1-10月累计出口372.9万吨，同比增长23.3%。
- 装置计划检修：较少，PTA负荷维持高位，周产量续创新高，截止12月6日，PTA装置周均负荷91.5%，周度产量149.6万吨。
- PTA社会库存：截止12月6日，上周PTA社会库存441.9万吨，环比增加11.7万吨；交易所注册仓单128975张，周环比增加15663张。
- PTA加工费：截止12月6日，PTA周均生产成本4407元/吨，现货周均加工费317元/吨。
第三部分：聚酯及下游情况
- 11月聚酯产量：627.0万吨，同比增长8.1%；1-11月累计产量6728.0万吨，同比增长13.4%。
- 终端织造开工率：截止12月6日，江浙织机周均开工率70.8%，周环比下降2.0%。
- 下游聚酯负荷：截止12月6日，聚酯工厂周均负荷88.2%，周环比下滑0.6%。
- 聚酯库存：长丝加权库存17.4天（-2.0天），短纤库存14.7天（-0.5天）。
- 11月PX产量：315.9万吨，同比增长3.8%；1-11月累计产量3432.3万吨，同比增长13.9%。
- 10月PX进口：86.3万吨，同比增长14.8%；1-10月累计进口756.6万吨，同比下降0.8%。
- PX装置负荷：截止12月6日，国内PX装置负荷79.7%，周环比下滑2.4%。
- PX价格：截止12月6日，CFR中国主港PX周均价812美元/吨，周环比持平。
- PXN价差：调油需求淡季、美亚芳烃套利窗口关闭，PXN价差低位整理。
- 亚洲PX装置检修统计。
