领益智造拟通过发行可转债及支付现金方式收购江苏科达66.46%股权,布局汽车饰件业务并拓展优质整车客户。江苏科达为国家高新技术企业,主要产品包括仪表板、副仪表板等,已成为奇瑞、上汽、比亚迪等多家车企的一级供应商,2023年收入约8.15亿元,净利润约3550万元,2024年前三季度净利润率提升至5.83%。公司汽车业务收入快速增长,2023年约16.97亿元,2024上半年同比增长43%。本次并购将完善公司汽车产品矩阵,强化协同效应,尤其有助于江苏科达的出海布局。投资建议维持“买入”评级,预计2024-2026年营收分别为418.23/511.00/593.81亿元,归母净利润分别为20.03/30.94/41.33亿元,对应PE分别为31.21/20.21/15.13倍。风险提示包括行业竞争加剧、汇率波动及大客户依赖。