核心观点
- 铜市场分析:
- 期货行情:沪铜主力合约12月3日上涨0.85%,成交量79,944手,持仓量164,201手;夜盘上涨1.16%。
- 现货情况:进口铜大量流入导致升水承压下行,平水铜升水30-40元/吨,好铜升水50-60元/吨,湿法铜贴水10元/吨附近。
- 宏观与地缘:美联储或降息,中性利率近3%;地缘政治紧张,国内10年国债收益率下破2%。
- 矿端:印尼与加拿大签署经济伙伴协定,推动矿产资源加工与电池制造投资。
- 冶炼及进口:智利10月铜产量创新高,同比增长6.7%,产量回升。
- 消费:下游逢低刚需采购,订单表现平平。
- 库存与仓单:LME仓单下降0.21万吨至26.86万吨,SHFE仓单上涨0.01万吨至1.97万吨,国内现货库上涨1.03万吨。
- 国际铜与伦铜:比价收于7.29,上涨0.34%。
- 策略:铜中性,套利暂缓。
- 风险:国内去库无法持续,海外流动性踩踏风险。