工业硅早报：快速修复，工业硅仍处震荡区间

核心观点与关键数据

• 走势评级：短期观望。
• 盘面情况：工业硅主力合约（2501）上一交易日收盘于12205元/吨，涨2.35%，成交343336手，持仓量178426手，仓单量47167张。
• 现货价格：华东不通氧553#硅11600-11700元/吨，通氧553#硅11700-11800元/吨，421#硅12100-13000元/吨，均持平。

基本面分析

• 供应端：西南地区枯水期减产力度加大，北方地区部分复产，全国供应南减北增但整体下行。四川云南产量下滑较快，北方产量回升。
• 需求端：多晶硅产量企稳至13万吨，但下游硅片产量走弱，多晶硅价格止跌，但仍有减产预期。有机硅DMC价格稳定，楼市政策未明显提振需求。合金硅开工率低，需求持稳。
• 库存：社会库存50.2万吨，较上周增0.3万吨，交易所仓单去化，12500元/吨以下接货较合适。

交易逻辑

• 供应端边际减量可能带动反弹，但需等待交割完毕体现。基本面仍偏弱势，供大于求格局存，库存高企压制价格。

操作建议

• 按底部震荡对待，小仓位逢高做空。

风险点

• 多晶硅复产，西南地区超预期减产。