策略分析
尿素期货主力合约延续下跌态势，收盘价格重心下移。现货市场报价小幅松动，期货盘面下跌影响市场心态，成交氛围不佳。供应端，气头装置检修导致日产回落至18万吨下方，供应边际收紧。需求端，刚需回升偏缓，部分套保资源释放对现货市场带来压力，市场情绪悲观谨慎。复合肥开工负荷连续五周抬升，东北地区冬储肥生产带动开工回升，但苏皖、河北等地受走货不佳拖累，开工提升受限。成品肥高库存下，后续需求力度保持谨慎。总体来看，供应端检修加强对尿素行情形成支撑，但需求端修复力度有限，高库存抑制现货行情。商品市场整体氛围转弱加剧尿素盘面下跌，短期建议承压偏弱震荡，2501合约关注前低附近支撑。
期现行情
期货方面，尿素主力2501合约1764元/吨低开震荡下行，收于1748元/吨，跌幅0.96%，上下影线均较短，日成交缩量，持仓量136771手（-4987手）。前二十名主力持仓席位显示，多头减仓更积极，信达期货净多单减少946手，创元期货净空单增加1302手。仓单数量6449张，环比-117张，云图控股-107张，河北东光-10张。
现货方面，国内尿素工厂报价稳中小幅下跌，成交氛围不佳，山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1740-1760元/吨。
基本面跟踪
基差方面，山东地区1月合约基差42元/吨（+13元/吨），环比走强。
供应数据，全国尿素日产量17.84万吨，较昨日下降0.22万吨，开工率78.41%。11月份平均日产量18.57万吨，开工率81.63%。
下游数据，复合肥产能利用率41.92%，较上周提升6.47个百分点，同比偏低4.06个百分点；三聚氰胺产能利用率58.54%，较上周增加2.32个百分点，同比偏低8.7个百分点。
研究结论
短期尿素市场供强需弱，期货盘面受商品市场悲观氛围影响下跌，现货成交不佳。供应端检修提供一定支撑，但需求端恢复缓慢且高库存压制行情。建议短期承压偏弱震荡，2501合约关注前低支撑。
