国内油气实现高效稳产，海外资源版图不断扩张

国内油气实现高效稳产，海外资源版图不断扩张。

长庆油田油气当量连续5年突破6000万吨，实现高效稳产。长庆油田位于鄂尔多斯盆地，资源勘探方面取得8项重要成果，油气开发方面统筹推进老区稳产和新区上产，同时发展新能源业务，构建多能互补新格局。截至2024年9月，长庆油田累计产出油气量突破10亿吨。

新疆吉木萨尔国家级陆相页岩油示范区累计产量突破100万吨。页岩油开采难度大，但市场需求持续攀升。2020年以来，新疆油田和吐哈油田合作推动示范区增储上产，累计钻井306口，建成年产能208万吨，累计产量达100.6万吨。

中国石油中标苏里南区块，进军南美海上油气作业。中油国投苏里南公司与苏里南国家石油公司签署合同，获得浅海14区块及15区块70%权益和作业权。该区块储量潜力大，此次中标开启中国石油进军南美优质海洋油气资源。

OPEC+有望继续延长自愿减产，油价有望触底企稳。IEA、EIA最新月报上调2024年原油需求增速，OPEC+减产586万桶/日，其中366万桶/日目标延长至2025年底。供给端整体偏紧，油价预计维持中高区间。

投资建议：维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1735/1863/2029亿元，摊薄EPS为0.95/1.02/1.11元。当前A股PE为8.7/8.1/7.5x，H股PE为5.8/5.5/5.3x，维持“优于大市”评级。

风险提示：原油价格大幅波动、自然灾害、新项目投产不及预期、地缘政治、政策风险等。