新材料行业年度策略：赋能制造业，把握国产替代和自主创新机会

2024年新材料板块整体呈先震荡后反弹态势，新材料指数上涨7.96%，跑输沪深300指数7.22个百分点，在30个中信一级行业中排名第21位。半导体材料、稀土及磁材涨幅居前。新材料指数市盈率为26.73倍，高于全部A股平均市盈率15.18倍。2024年前三季度，新材料行业业绩显著承压，营业收入同比下降9.26%，归母净利润同比下降45.14%，毛利率、净利率及ROE均大幅下滑。

展望2025年，新材料市场需求广阔，发展具有长期确定性。政策推动、国产替代及制造业技术迭代升级将带动行业增长。下游需求方面，房地产、汽车、家电、智能手机等领域有望在政策刺激下复苏。

聚焦主线，建议关注：

• 半导体材料：国产替代持续进行，半导体行业周期复苏，景气度提升。建议关注电子特气、光刻胶等细分领域。
• 超硬材料：传统领域需求承压，但汽车、消费电子等新应用场景不断涌现，推动高端超硬制品需求。功能性金刚石产业化大幕拉开，未来潜力巨大。
• 金属新材料：消费电子更新带动钛合金、UTG玻璃等新兴材料需求增长。建议关注钛合金、铰链梁材料和MIM粉末材料。
• 润滑油添加剂：国产替代进程加速，未来成长空间巨大。
• 贵金属催化剂：化工新材料行业快速发展助推需求增长。

维持行业“强于大市”的投资评级。